截至8月12日隔夜COMEX铜报价3.6935美元/磅，涨幅1.57%，昨日欧美盘期间铜价偏强运行，价格触及3.7美元/磅。中国现货升水快速回落至平水附近，但月差进一步拉大，现货交投情绪偏谨慎。

 

      国际衍生品分析师认为，从宏观层面来看，美国7月CPI低于预期值录得8.5%，实际CPI回落，9月加息50BP概率上升，市场风险情绪略有抬升，宏观交易逻辑暂且放缓，基本面对于主导价格波动产生作用；从产业角度看，国内库存创历史低位，进口铜有所补充但尚未缓解偏紧格局，08合约虚实比偏高，仍有“逼仓”可能；海外方面，LME铜库存持稳，升贴水在平水附近震荡运行，中国需求恢复背景下，注销仓单占比略有提升，基本面上看，库存偏低以及当前供给尚未放量使得国内供需环境偏紧，将继续支撑价格。从交易逻辑上看，宏观交易逻辑暂缓，需要多个经济数据继续确认经济下滑深度，通胀预期重心略有回升，使得当前价格暂难出现大幅回落，短期价格反弹趋势或有所放缓进入高位震荡格局，加强现货保值。