一、周度行情回顾

1. 美国主要股指期货品种周度表现

        上周三大主要股指周内涨跌互现，道琼斯工业平均指数周内累计下跌0.13%，标普500指数周内累计上涨0.36%，纳斯达克综合指数周内累计上涨2.15%。道琼斯工业指数收于32803.47点，下跌0.13%；纳斯达克指数收于12657.55点，上涨2.15%；标普500指数收于4145.19点，上涨0.36%。行业方面，周内，标普500信息技术业、标普500非必需消费业、标普500通信设备业本周涨幅较大，分别上涨了1.95%、1.17%、1.16%；标普500能源业本周大幅下跌，跌幅为6.82%。道琼斯行业方面，道琼斯美国消费服务行业、道琼斯美国科技行业、道琼斯美国工业周内涨幅居前，分别上涨了2.57%、2.36%、0.54%；道琼斯美国石油和天然气行业跌幅较深，下跌了6.37%。
表1：当前合约周度表现

资料来源：Wind 国际衍生品智库

1. 标普500行业指数周度数据

上周标普500指数成分股中，涨幅排前三的个股为猫途鹰、内克塔治疗、UNUM保险，涨幅分别为25.51%、23.23%、11.53%；纳斯达克100指数涨幅前三的个股是MERCADOLIBRE、拜玛林制药、贝宝，分别上涨25.94%、11.35%、10.16%。与两年期国债收益率息差-40个基点，仍深度倒挂。恐慌指数VIX本周跌0.84%。从指数板块来说，IT和通讯服务的涨幅居前，能源板块受美国衰退经济预期影响，未来需求预期较差，叠加美国EIA原油库存意外上升，跌幅较大。
 
表2：标普500行业指数一周涨跌情况
资料来源：Wind 国际衍生品智库

1. MSCI核心区域指数周度表现

        美国时间8月2日-8月8日当周，非农就业报告数据出乎意料，不降反增，MSCI市场指数全部收涨，但是涨幅普遍不大。其中MSCI欧盟、欧洲、新兴市场场等板块涨幅居前。MSCI欧澳远东涨幅最小。
表3：MSCI核心区域指数一周涨跌情况

资料来源：Wind 国际衍生品智库
 

• 基本面分析

（1）非农报告意外不降反增。美国7月失业率录得3.5%，优于预期的3.6%，就业参与率62.1%，与预期的62.2%相近。非农就业人口52.8万人，大超预期的25万人，前值37.2万人。7月平均每小时工资年率录得5.2%，显著超过预期的4.90%，前值5.10%。非农数据公布后，美联储9月加息75个基点概率大涨。据CME“美联储观察”：美联储到9月份加息50个基点的概率为38.5%，加息75个基点的概率为61.5%。美国7月非农就业报告好于预期，显示就业市场强劲，这可能意味着美联储将进一步加息。对美联储来说，另一个坏消息是劳动力参与率下降。上个月，就业市场上正在工作或正在找工作的人数有所下降。美联储真正想要的是看到人们重新涌入劳动力市场、推高失业率，和工资压力缓解。但相反，我们看到的是，人们离开了就业市场，雇主们用更高的工资来吸引那些留下来的人。火热的劳动力市场通常意味着高通胀。总的来说，这份数据大幅减缓了对衰退的担忧，但同时因为工资仍在加速增长，市场开始担忧工资物价出现螺旋，即可能重现70年代的滞涨情形。
图1：美国核心PCE当月同比
 
资料来源：Wind 国际衍生品智库

图2：美国ISM非制造业PMI
 
资料来源：Wind 国际衍生品智库

（2）美国7月非制造业PMI大幅超预期。美国7月ISM非制造业PMI录得56.7，显著超过预期的53.5，前值55.3。机构分析指出，美国服务业7月意外回升，主要由于订单增长强劲，同时供应瓶颈和物价压力缓解。整体经济增长势头有所降温，但服务业活动正受到从商品支出转向服务支出的支持。美国商务部经济分析局上周披露的数据显示，继今年第一季度GDP年化季率下降1.6%之后，第二季度继续下降0.9%，低于预期0.5%的增幅，连续两个季度走弱。

图3：美国密歇根大学消费者信心指数

资料来源：Wind 国际衍生品智库
 
三、持仓分析

        美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至8月2日当周，投机头寸在E-迷你标普500股指期货及期权的持仓由净空持仓由57246手增加至68976手，多单增加1682手，空单增加13412手；E-迷你纳斯达克100指数期货及期权由净空持仓6703手增加至16893手，多单减少3912手，空单增加6278手；道琼斯($5)期货期权净空持仓5895手减少至4515手，多单增加203手，空单减少1178手。
        从持仓量情况来看，小型道指期货投机持仓量减少976手，迷你标普500指数期货投机持仓量增加15094手，迷你纳斯达克100期货投机持仓量增加2366手；从净空单变化来看，迷你标普500指数期货净空单增加11730手，迷你纳斯达克100期货净空单增加10190手，小型道指净空单减少1380手。持仓数据显示迷你标普500的净空单增加、持仓量增加，显示目前市场的空头情绪略有回升。

图4：迷你标普500期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
图5：E-迷你纳斯达克100期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
图6：道琼斯($5)期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
 
四、热点关注

        8月10日-8月15日当周，投资者需要关注的重点数据：美国美国7月CPI年率，美国6月批发库存月率终值，美国7月PPI年率，美国7月进口物价指数月率及年率，美国8月密歇根大学消费者信心指数，美国截至8月5日当周API和EIA原油库存变动，美国截至8月6日当周初请失业金人数。当周投资者需要关注的大事：澳明晟公司（MSCI）公布最新指数季度调整结果，涉及到的指数包括MSCI全球标准指数、MSCI中国A股在岸指数、MSCI中国全股票指数等。除了IEA公布月度原油市场报告和OPEC公布月度原油市场报告外，还需关注芝加哥联储主席埃文斯，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利，旧金山联储主席戴利等美联储官员的讲话。
 
资料来源：金十数据 国际衍生品智库
 
五、行情展望

        美联储主席鲍威尔表示，美国经济没有陷入衰退，主要理由是美国劳动力市场表现依然强劲，但同时向市场给出了可能放缓加息进程的信号。美国商务部经济分析局上周披露的数据显示，继今年第一季度GDP年化季率下降1.6%之后，第二季度继续下降0.9%，低于预期0.5%的增幅，连续两个季度走弱。依照经济衰退的标准定义，美国经济已经陷入了技术性衰退。随着美联储鹰派声音再次响起，这些官员一连串的讲话反而加剧了人们对于美国经济陷入衰退的担忧。其实美国经济的未来除了陷入衰退和通胀高企这两种可能性外，还有第三种可能性，那就是滞涨，其表现为通胀居高不下，经济增长停滞。已经有越来越多的迹象显示出滞涨的苗头。如果美国经济走向滞涨，毫无疑问，未来美股将会大大承压。中长期来看，仍然需要关注美国经济的发展情况来判断美股未来的大趋势走向问题。
 
免责条款
    本报告版权归“国际衍生品智库”所有。未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“国际衍生品智库”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息，以及所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我们不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。




免责条款
本报告版权归“国际衍生品智库”所有。未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“国际衍生品智库”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息，以及所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我们不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。