CME
农产品
CME芝商所> 市场洞察> 市场研报> 市场资讯>

【重磅分析】国内外玉米双双进入震荡期,谁会率先突破?

【重磅分析】国内外玉米双双进入震荡期,谁会率先突破?

作者 天下粮仓

2021-04-14

一、美国市场

3月底,美国农业部称,今年美国玉米播种面积预计为9114.4万英亩,这将是2016年以来的最高水平。大豆播种面积将达到8760万英亩,创下2018年以来的最高水平。这两个数据均低于市场预期的9320.8万英亩和8999.6万英亩。播种面积数据低于预期,而库存非常紧张,一旦今年夏季出现干旱,那么谷物市场肯定会遇到大麻烦。播种数据利多推动下,3月底玉米多个期价涨停,单日涨幅达25美分,之后数据显示出口形势良好,市场预估供应可能愈加紧张,进一步推高美国玉米。
 

不过,美国农业部发布的供需数据位于分析师的预测范围内,无新意,大部分数据已经得到市场的消化,此外,据美国农业部发布的周度出口检验报告显示,截至2021年4月8日的一周,美国玉米出口检验量为1,584,761吨,上周2,160,490吨,去年同期为1,176,514吨。且气象预报显示,本周中西部地区天气晴朗干燥,有助于春播工作,给玉米市场构成进一步的下跌压力。周一CBOT玉米期价下跌了1.4%,创下近三周来的最大单日跌幅,主力期约上周五曾创下八年来的最高点,回吐了前期的大部分涨幅。
 

截止4月12日,CBOT玉米5月期价格569美分/蒲式耳,较3月底的564.25上涨4.75美分/蒲式耳,7月期货价格556美分/蒲式耳,较3月底的547.50上涨8.5美分/蒲式耳。
 

整体来看,在美国玉米种植面积低于预期的背景下,后期继续炒天气、产量的概率较大,加上20/21年度中国的进口需求已经提振了全球需求仍是会提供市场炒作依旧,预计美玉米整体仍将以偏强格局运行,后期仍有上涨空间。
 

附:美国CBOT玉米价格走势图


 

二、国内市场

自3月初国内玉米涨至历史高位之后,随着天气回暖,产区地趴粮不宜储存,基层农户潮粮惜售心态松动,陆续出粮,部分用第三方资金入库的贸易商对后市恐慌,积极出粮,企业上量明显增加,而华北地区价格达到贸易商心理价位,售粮意愿增加,且随着这波价格持续下跌,吸引不少东北粮源入关,当地迎来连续性的集中上量。再加上进口玉米、谷物及小麦替代的利空集中席卷而来,玉米市场承压一路杀跌。截止4月6日,国内玉米价格跌至2735元/吨,较3月初的2953元/吨大跌218元/吨。
 

不过,随着玉米市场连续一个月的下跌,东北地区基层潮粮见底,部分农户楼子粮有惜售观望情绪,且贸易商主体在经历杀跌之后,手里余粮利润大幅缩水,再加上入关运费的小幅上涨,使得贸易商手里余粮成本被压缩,更有出现亏损,贸易商惜售、观望、停止装车,市场阶段性的可流通货源减少,上周一至周四山东早间到车辆降至50余辆,相对比4月初早间到货高达1300余辆,到货减少之后企业再度上调收购价格来吸引上量,山东市场的率先提价使得低迷的市场再度活跃,南北港口及东北地区紧跟提后。
 

附图:近半年玉米价格走势图


 

而对于玉米市场本轮的反弹,小编预估时间及空间难有亮点
 

对于本轮玉米市场的止跌回升,情绪利多占据主导,归根到底并无基本面的助力,眼下替代品的市场已占据一席之地,小麦、稻谷轮番上阵,替代比例逐步增加,玉米价格尽管下跌但仍处于历年高位,眼下小麦与玉米已出现不和谐的倒挂局面,就主产区山东来说,截止4月13日,山东地区小麦价格2520元/吨,相对比玉米价格2896元/吨,小麦比玉米低376元/吨,小麦的替代优势突显,特别是山东地区,有部分生产禽料的饲料厂已经能达到玉米的100%的替代,另外,稻米、高粱、大麦也有不同程度的替代,另一方面,春节之后国内部分地区猪瘟疫情再起,据了解,山东、河北、河南地区疫情一度较为严重,而禽料需求平平,无亮点,饲料玉米需求持续被压缩。
 

附:小麦与玉米价差对比走势图


 

另外,对于深加工企业来说,玉米原料价格过高,用粮企业加工利润被压缩,加上,下游需求也不佳,进入2021年以来,深加工企业开机率低于往年同期,影响对玉米的消耗。另外,酒精企业用稻米、小麦混合加工的情况增多,玉米的使用占比也随之下调。
 

附图:酒精企业开机对比图


 

附图;淀粉企业开机对比图


 

再加上,据美国农业部销售报告显示,截止3月25日,中国已经采购20/21年度交货美国玉米总量达到2318万吨。另外海关进口数据显示,中国在2020年10至21年2月已从乌克兰进口玉米373万吨,相比去年同期的143万吨大幅增长,19/20年年度我国从乌克兰进口玉米为559万吨,按目前进度,我们预估20/21年中国的玉米进口量在2800万吨。
 

综合来看,玉米市场连续下跌之后引发惜售,而山东地区在周末到货增加之后,周二早间到货再度下调,阶段性的供应减少仍会提供市场支撑,近日仍有小幅拉升的可能,只不过,南方需求仍未见起色,局部非洲猪瘟疫情频发,养殖端补栏谨慎,再加上,北方替代品增多,南方进口谷物陆续到港且有比价优势,下游饲料企业对原料玉米的采购积极性欠佳,市场成交清淡,继续施压市场,预计短线回升空间或受限,整体或以小幅波动为主。
 

【订阅】农产品策略双周报 逢周二推送            

芝商所与专业农产品调研机构PRETB PTE LTD合作,免费提供全球农产品的策略周报,涵盖芝商所旗下CBOT玉米,大豆,豆粕,豆油及小麦等主导产品。

第三方内容免责声明

所有意见表达反映了作者的判断,可能会有所变更,且并不代表芝商所或其附属公司的观点。内容作为一般市场综述而提供,不应被视为投资建议。信息从据信为可靠的来源获取,但我们并不保证内容是准确或完整的。我们不保证提到的任何走势将会继续或预测将会发生。交易期货合约和商品期权涉及重大损失风险,因而并不适合所有投资者。投资者应结合自己的财务状况认真考虑该等投资的固有风险。过往业绩并不预示将来结果。本内容不得被解释为是买卖或招揽买卖任何衍生品或参与任何特定交易策略的推荐或要约。如果在任何司法辖区发布或传播本内容会导致违反任何适用的法律法规,那么,本内容并不针对或意图向在该司法辖区的任何人发布或传播。

标签: 农产品

最近文章推荐

了解独家资讯
获得活动邀请
及时接收新闻及预警

订阅芝商所报告
订阅芝商所报告
订阅芝商所报告

芝商所CME Group简介

CME芝商所是全球最多元化的衍生品交易市场龙头,包括四个指定合约市场(Designated Contract Market)。点击CMECBOTNYMEXCOMEX的链接,可获取更多有关各交易所交易规则及产品的信息。

斯迈易(北京)咨询有限公司

北京市西城区武定侯街6号卓著中心 电话:010-59131300

©2024芝商所版权所有。保留所有权利。京ICP备18015631号-2 网站地图 | 反诈提示 | 隐私声明

芝商所CME Group微信公众号

扫描二维码

关注芝商所微信公众号