特朗普重提解雇鲍威尔美元周内剧烈波动终收涨

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特朗普重提解雇鲍威尔美元周内剧烈波动终收涨

作者云核变量

2025-07-22

摘要

回顾上周，由于特朗普再次批评鲍威尔不愿加息，美元周内急速下挫破周一低点，但随后快速收复跌幅，最终周五小幅回落后仍以阳线收涨。展望本周，经济事件上值得关注的事项较多。首先为各国贸易谈判，尤其是日本和欧盟；欧洲央行将公布利率决议，英国央行行长贝利将在英国议会下院财政委员会，就英国央行半年度金融稳定报告发表讲话，澳洲联储公布会议纪要也将公布。

全球外汇焦点回顾与基本面摘要

通胀数据涨幅温和鲍威尔发言鸽派市场推迟美联储降息预期

周二公布数据显示，美国6月消费者价格指数(CPI)上涨但涨幅较为温和。周三公布的生产者价格(PPI)也显示6月价格涨幅稳定。鲍威尔表示，预计今年夏天通胀将因特朗普关税政策而上升。其言论推迟了人们对美联储降息节点的预期。与此同时，特朗普继续批评鲍威尔不愿降息，周三有报道称特朗普计划解雇鲍威尔，美元应声下跌，但在特朗普否认该报道后反弹收复跌幅。

美欧关税风波不确定性高企欧洲央行议息会议或按兵不动

距特朗普8月1日对欧盟进口商品加征30%关税仅剩不到两周，欧盟正努力争取达成贸易协议。欧盟谈判策略的一个关键要素是提议对汽车实施对等关税削减。即降低对美国汽车出口10%的关税，但需特朗普将对欧洲汽车关税降至20%以下。同时本周欧洲央行将公布政策会议，市场目前预期将维持利率不变，但9月可能再次降息，关税的经济影响及美欧贸易谈判的结果届时也将更明朗。

美元兑日元再度收涨短期基本面或继续施压日元

美元兑日元延续上行周线收涨约1%，支撑因素较为复杂。首先，是日本政策不确定性。上周日的参议院选举，民调显示自民党-公明党执政联盟可能失去参议院多数席位，该预期提高了财政支出和减税预期，导致日本公债收益率上升，对日元构成压力；其次，是美日关税，日本与美国的贸易谈判僵局加剧了日元的弱势，汽车和农业关税等敏感问题阻碍了双方达成协议；最后是美元受经济数据和美联储预期支撑，短期或延续强势。

外汇期货与期权走势分析

2.1、重要外汇期货合约走势（图）

2.2、期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2025-07-15期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净多头变化374手，澳元净多头变化3185手，英镑净多头变化1985手，日元净多头变化5062手，加元净多头变化1394手，纽元净多头变化1650手，上周没有总持仓多空转换的货币。没有单向总持仓变动超过20%的货币。

2.3、重点货币对展望

澳元/美元

上周澳元兑美元周内大幅下挫。虽然周四随美联储官员释放鸽派信号令美元承压，澳元兑美元汇率短线走强，但整体周线依然收跌达1%。

上周四（7月17日）澳大利亚统计局公布的6月就业报告显示，当月就业人数仅微弱增长2000人，远低于经济学家预测的2万人，失业率更是从4.1%猛增至4.3%，创下2021年底以来的最高水平。这一结果彻底打破了澳洲劳动力市场长期以来的“稳定神话”。自2023年底以来，失业率始终维持在3.9%-4.2%的窄幅区间内，即便经济增速放缓，就业市场仍展现出惊人韧性。但6月数据的崩塌，无疑为澳洲经济敲响了警钟。

眼下所有人目光开始聚焦在7月30日公布的第二季度CPI数据。若核心通胀环比增速落在0.6%-0.7%区间，将为澳联储降息扫清障碍。本月早些时候澳洲联储曾以“等待更多通胀证据”为由按兵不动，维持利率不变在3.85%。但在失业率突然跳升的大背景下，若通胀与就业双重疲软，央行可能被迫提前开启宽松周期。

2.4、人民币套期保值案例

（在此部分中，我们将展示一系列案例，作为防范外汇兑人民币汇率波动的风险管理的操作方法）

澳大利亚跨国企业利用外汇期权实现套期保值：某澳大利亚跨国企业A，专注于农产品生产与出口，主要市场为美国，销售收入以美元结算。近期由于失业率数据表现不符预期，引发市场对澳洲经济担忧，澳元兑美元汇率波动剧烈。若通胀数据表现也低于预期，则可能迫使央行提前开启宽松周期。

企业A预计两个月后将收到一笔1000万美元销售款。鉴于当前澳元兑美元汇率走势的不确定性，为避免美元贬值致使换算成澳元后的收入减少，企业A决定利用外汇期权套期保值。即买入执行价格为1澳元兑换0.6550美元的两个月期美元看跌期权，期权费为每美元0.01澳元。

两个月后，若澳元兑美元汇率上升，假设升至1澳元兑换0.6650美元，则企业A可行使期权，按0.6550的汇率将1000万美元兑换成约1526.72万澳元。在仅支付10万澳元（1000万×0.01）期权费的基础上，有效锁定收益。反之若美元升值，企业A可放弃行权，在市场上以更有利的汇率将美元兑换成澳元，仅损失期权费。通过这一外汇期权策略，企业A成功应对汇率波动风险，保障了财务状况稳定，能够继续专注核心业务拓展。

后市重要观察指标

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