地缘风险推动美元周线收涨数据表现未改市场加息预期

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地缘风险推动美元周线收涨数据表现未改市场加息预期

作者云核变量

2023-10-17

摘要

上周四公布的9月美国CPI数据显示，非核心通胀率维持稳定，而核心通胀率保持下行。不过，之后公布的10月密歇根大学消费者调查数据表明，美国通胀仍存上升风险，支持鹰派政策预期。虽然从CME的FedWatch工具来看，虽然市场上周对美联储年内加息的预期并未增强，但汇价周五受到极大提振后周线收涨。非美货币方面，欧元区释放偏鸽派信号，英镑也因经济表现不佳继续承压大跌。此外，周五，以色列给出24小时加沙平民撤离期限要求，避险资产大幅飙升。展望本周，欧元区多国及英国将公布重要经济数据，值得投资者关注。

全球外汇焦点回顾与基本面摘要

美联储官员表态鸽派美国通胀表现一般市场对美联储加息预期一般

上周的美联储政策会议中，部分官员暗示，收益率大涨和金融环境的大幅收紧降低了进一步升息的必要性。同时，美国整体通胀率维持在3.7%不变，且核心通胀率下降，跌至2021年9月以来的最低水平。尽管整体通胀仍超预期，推高了美国国债收益率，但未来加息预期仅变动了几个百分点。芝加哥商品交易所FedWatch显示，联邦基金将保持不变直到2024年年中。

受美联储周中措辞影响欧元兑美元短线获提振中长线仍受欠佳经济表现压制

欧元目前似乎获得了一定支撑，这部分归功于美联储措辞的转变，美国联邦公开市场委员会会议纪要强调了在决定额外政策收紧时应谨慎行事的必要性，欧元兑美元周中有所走高，不过两位欧洲央行官员在上周三也表示，随着通货膨胀放缓取得进展，额外收紧的可能性已有所降低，这限制了欧元/美元的反弹。另一方面，美元经济看起来较为稳健，欧元区经济表现欠佳，继续对欧元构成拖累。

美国超预期CPI表现英镑大跌本周英国失业率和CPI数据值得关注

随着美国9月CPI上周四的超预期表现，美元走强，英镑/美元也大幅下跌1.13%，很大程度逆转了自10月4日以来的反弹势头。在英国就业市场近期有所放缓的背景下，国际货币基金组织预计英国今年和明年的经济增长分别增长0.5%和0.6%，大幅低于2022年的4.1%。目前市场注意力转向本周二的英国9月失业率和周三的英国9月CPI，这两个数据将为英镑后市提供更多指引。

外汇期货与期权走势分析

2.1、重要外汇期货合约走势（图）

2.2、期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2023-10-10期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净多头变化3430手，澳元净空头变化319手，英镑净多头变化1647手，日元净多头变化2647手，加元净多头变化3672手，纽元净空头变化810手，上周总持仓多空转换的货币有：加元。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：日元。

2.3、重点货币对展望

欧元/美元

技术图上，欧元/美元正尝试从重要支撑区间反弹，汇价正不断逼近价格汇聚的阻力区间、包括240分钟图的200周期均线、8月以来的下行趋势线、9月底高点1.0620等。若想下行风险消退，欧元/美元需有效升破该阻力水平，并持稳在区间1.0300-1.0500。反之认为震荡下跌的概率更高。

英镑/美元

日图显示，英镑/美元的连续反弹在1.2300-1.2350开始遭遇强阻力，该区域汇集了7月以来下行趋势线、日图布林带上轨、今年4月份以来系列震荡低点等，汇价存在结束反弹而回落的风险，下方短线的支持将在1.2250、1.2200等水平。反之若汇价上行有效突破1.2350，将扭转跌势转向上涨。

澳元/美元

日线图上，随着RSI指标的看涨背离持续，澳元/美元谨慎地转为了上行。汇价在8月曾出现20日和50日移动均线的看跌死亡交叉，目前该信号依然存在，因此尽管汇价近期走高，但技术前景仍倾向看跌。汇价在突破短期阻力0.6459一线前依然倾向于看空，下行支撑关注11月低点0.6272一线。

美元/日元

在上周的疲软日本经济数据公布后，美元/日元小幅走高。作为CPI的领先指标，PPI的下降可能预示着未来通胀压力的减弱。当前汇价依然在150关口下徘徊，但日本央行上周曾有官员表示，或只能上调2023财年的通胀预期，这可能使市场放弃对日本已经习以为常的超宽松货币政策的预期。

2.4、人民币及外汇套期保值案例

（在此部分中，我们将展示一系列案例，作为防范汇率波动的风险管理的操作方法）

出口商买入看跌期权对冲汇价上涨风险：一家中国出口商预计在三个月内收到10,000,000美元。为对冲汇率风险，该出口商买入了10,000张行权价为7.2美元兑人民币看跌期权合约，期权费为0.02美元/人民币。

三个月后，美元兑人民币汇率上涨到7.4。看跌期权合约不会被行权。此时出口商按照市场汇率将美元收益兑换成人民币后，可获得74,000,000人民币。再扣除期权费用200,000人民币后，净收入为73,800,000人民币。而若没有买入看涨期权，此时可获取74,000,000人民币。

反之若三个月后，美元兑人民币下跌到7.0，此时出口商可以选择行权，按照行权价获得72,000,000人民币，扣除期权费用200,000人民币后为71,800,000。没有购买期权的话则只能按市场价获得人民币70,000,000元。

后市重要观察指标

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