美欧利率决议符预期日央行表态维持超宽松政策

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美欧利率决议符预期日央行表态维持超宽松政策

作者云核变量

2023-08-01

摘要

上周美欧日三大央行政策决议先后出炉。美联储一如预期加息25个基点，且几乎未对9月会议给出任何暗示。欧洲央行同样加息25个基点，将利率推至23年高位，但释放言论不排除下次会议暂停加息。市场此前预期美联储会比欧洲央行更早结束升息周期有所逆转，交易策略也可能面临反转。日本央行维持超低利率不变，但采取措施使收益率曲线控制(YCC)政策更具弹性，突显其对长期货币宽松政策日益加剧的副作用的担忧。

全球外汇焦点回顾与基本面摘要

欧美央行如期加息欧银鸽派表态激发市场空头猜想

上周，美联储和欧洲央行均如期升息25个基点。美联储几乎未对9月会议给出任何暗示，美元指数上涨0.52%。而由于通胀压力显示初步缓解迹象，且经济衰退担忧加剧，欧洲央行措辞略偏鸽，提出了9月份暂停升息的可能性，欧元兑美元也受此影响下跌1.18%。与相对强劲的美国经济形成对比的是，欧元区经济看起来很脆弱，且已经出现了疲软迹象，尤其是在制造业领域。

日本央行维持利率政策不变决议表态将耐心维持超宽松政策

日本央行7月28日结束为期两天的政策会议，决定维持短期利率目标在负0.1%不变，10年期政府债券收益率维持在0%左右。同时央行还表示，将在固定利率操作中以1.0%的利率购买10年期日本公债，而不是之前的0.5%。日本央行在宣布决议的声明中表示，必须耐心维持超宽松政策，目前尚未看到在工资增长的伴随之下，持续且稳定地实现2%的通胀目标。

汇价周内大幅波动最终持稳英国央行本周存升息50基点可能

英镑兑美元交投与1.2857附近几乎持稳，但累计波动230多点。尽管美元上涨施压英镑，但英国央行本周几乎肯定升息25个基点至5.25%，并且由于通胀高企，意外升息50个基点的情况不能排除。尽管对经济衰退的担忧不断加深，但英国央行决策者无法暂停加息，因为目前的通胀压力是2%理想目标的四倍。英国央行决策者需要做更多的工作，以便英国首相苏纳克能够实现承诺，在年底前将通胀率降低一半。

外汇期货与期权走势分析

2.1、重要外汇期货合约走势（图）

2.2、期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2023-07-25期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净空头变化7585手，澳元净空头变化2355手，英镑净空头变化411手，日元净多头变化1078手，加元净空头变化4157手，纽元净多头变化1771手，上周总持仓多空转换的货币有：澳元。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：加元。

2.3、重点货币对展望

欧元/美元

上周欧央行加息25基点符合市场预期，但欧央行行长拉加德释放关于9月会议鸽派信号，使欧元兑其他货币走软。欧元/美元在周四大跌后，已回到1.1000下方艰难试图上涨。若能够实质突破1.1000，则可能继续延续反弹。反之，近期一系列低点1.0850将成为空头的下一个目标。

英镑/美元

上周三，欧元/美元成功守在6月初以来重要上行支撑线之上。该支撑与4小时图的200周期均线非常相近，后续汇价还需上破周一高点1.1150才暗示下跌压力有所缓和。在此之前，欧元/美元可能仍会在当前汇价附近保持波动，跌破7月中旬低点1.0825一线则暗示下行空间进一步打开。

澳元/美元

澳元在上周初反弹，本周二的澳洲央行会议仍是市场主要焦点。经过周初的大幅反弹和日内暴跌，澳元/美元目前仍处于0.6459-0.6900的五个月交易区间内，不过日图上出现潜在双顶形态，如果价格突破0.6920，则可能使该形态失效，但如果维持在该水平以下，看跌情绪可能会继续发展。

美元/日元

日央行决议前，美元/日元迅速下滑，决议公布后，汇价收复了之前的跌幅。目前美元/日元正向重要价格汇聚支撑区间、即139.50-140.00发起挑战。后续若跌破该支撑区间，则证明前不久的强劲反弹并升破200周期均线为假突破，汇价将受到更大下行压力。反之多头若能推动汇价突破142.00关键阻力，则将成为汇价继续回升的重要支撑。

2.4、人民币及外汇套期保值案例

（在此部分中，我们将展示一系列案例，作为防范汇率波动的风险管理的操作方法）

外汇期货合约交易提前锁定汇率避免变动风险：中国的一家公司在2023年6月需要在6个月后购买大量美元以支付其进口成本。然而，由于美元汇率波动，公司担心成本会增加。因此，该公司使用外汇期货进行套期保值，以锁定当前的汇率。

公司在外汇市场上买入了价值100万美元的美元兑人民币期货合约。如果汇率上升，该公司将从期货交易中获得收益，并抵消其购买美元时的成本增加。如果汇率下降，该公司能够以更低的成本获取到需要的美元，这将抵消其在期货交易中的损失。

最终，美元兑人民币汇率在2023年6月之后一路走低，公司能够在12月以更低的汇率成本换取美元，弥补掉在期货交易中的损失，相当于在2023年6月时即将汇率锁定在了当时的水平。

后市重要观察指标

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