FED暂停加息预期施压美元欧英升息预期提振汇率

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FED暂停加息预期施压美元欧英升息预期提振汇率

作者云核变量

2023-06-06

摘要

上周美联储官员向着暂停加息的态度转变施压美元，美国债务上限的担忧情绪缓和，美元指数震荡回落。非美方面，欧元兑美元主要受到欧洲央行加息预期支持，震荡回升；英镑兑美元由于英国央行加息预期提振而震荡走高。本周仍有些重要经济数据公布，包括美国非制造业PMI、耐用品订单等，美联储官员则将进入6月中旬决议前的噤声期。

全球外汇焦点回顾与基本面摘要

美联储官员向推动暂停加息的转变美元指数震荡回落

包括副主席提名人杰斐逊在内的美联储官员，均暗示对6月"跳过"一次加息的支持，导致市场对再次加息的预期逆转。美联储公布的经济褐皮书显示，5月初和4月经济活动总体上变化不大，大多数地区联系人预计未来几个月价格上涨速度类似。

受益美元回落及欧洲央行加息预期欧元兑美元震荡回升

欧洲央行行长拉加德当地时间6月1日在德国汉诺威参加德国储蓄银行会议时表示，欧洲央行决心进一步提高利率以应对持续高企的通货膨胀率。欧洲央行的目标是在中期内将通胀率降至2%。4月欧元区国家的平均通胀率高达7%，欧洲央行的加息周期还将继续，直至有足够的信心将通胀率控制在目标内。同日发布的会议纪要显示，大部分欧洲央行委员支持继续加息25个基点。

英国经济前景限制增长英国央行继续加息预期提振英镑

市场预计英国央行还将加息4次以上，且不排除利率峰值升至6.0%以上的可能性，目前利率为4.5%。今年英国的经济增长相对温和，好于此前的预期且增长预测继续被上调。但分析师指出，尽管包括煤气在内的能源价格在下跌，但住房抵押贷款利率的提高和即将上调的个人所得税税率，会将能源价格下跌的利好影响冲抵掉。英国经济尽管今年不会出现萎缩，但增长也可能不及英国央行预期，滞胀特征将更加明显，且滞胀的延续时间可能会超出预期。

外汇期货与期权走势分析

2.1、重要外汇期货合约走势（图）

2.2、期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2023-05-30期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净多头变化1804手，澳元净多头变化3970手，英镑净多头变化3174手，日元净空头变化1235手，加元净多头变化8422手，纽元净多头变化1941手，上周总持仓多空转换的货币有：加元，纽元。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：澳元。

2.3、重点货币对展望

欧元/美元

上周三急剧抛售后，欧元/美元周四从1.0640/1.0600的水平支撑位反弹，多头似乎有意挑战位于1.0800心理关口下方的关键阻力。接下来几个交易日若多头推动汇率超过1.0750/1.0785，将为向50日简单移动平均线移动铺平道路，反之若从当前水平回落，汇价可能很快重新测试5月低点。

英镑/美元

英镑周线图显示周线蜡烛出现看涨吞没形态，将打开英镑进一步上涨的大门。日线图显示空头近期正牢牢守住关键的汇合阻力1.2545，确认涨破这一阻力区间将推动汇价向上挑战更高的阻力，短线多头依旧占据主导。

澳元/美元

澳元/美元日线价格走势仍以突破最近的看跌旗形形态为目标，尽管空头一度攻破了旗形支撑，但该货币对仍在0.6500心理水平上受支撑。若日线收盘价确认跌破该心理水平，可能引发汇价抛售，进一步跌向下一支撑区域。美国非农就业数据可能将确认上述情况或成为澳元反弹的催化剂。

美元/日元

美元/日元在5月因市场押注美联储将在下次会议继续升息而上涨，但过去几天官员发言后市场预期已转向鸽派。这种情况下美元很可能回调。技术分析视角，美元/日元在未能清除位于140.00心理关口上方的重要阻力后回撤，下方主要支撑位于138.00区域。若该区域失守，汇价会继续向135.90附近短期趋势线支撑靠近。

2.4、人民币及外汇套期保值案例

（在此部分中，我们将展示一系列案例，作为防范汇率波动的风险管理的操作方法）

出口型企业通过购买外汇期货和(或)期权锁定预期收入：A企业是一家出口型企业，目前处于业务的海外快速扩张期，每个月都有不断拓展得到的海外客户，并往往会合同约定对方企业在数月的产品使用满意后再付款，付款金额为美元。但A企业本身是一家中国公司，大量的成本支出都以人民币进行，因此需要将美元收入兑换为人民币。

假设试用期基本都为6个月，为规避人民币升值对其6个月后外汇收入的影响，A企业选择在合同签署初期购买6个月到期的美元对人民币看跌期权。到期时若人民币升值，企业可以按约定的执行价格卖出收入的美元，若人民币贬值，企业可用更优的市场汇率将美元收入兑换为人民币；最为重要的是，若到期后试用企业选择放弃购买，或需要延长试用期限，期权到期后自动作废，期初的期权成本也不会给企业增加过大的财务负担。

后市重要观察指标

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