央行鹰派政策美消欧长美元多头人气短期受打压-芝商所

央行鹰派政策美消欧长美元多头人气短期受打压

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央行鹰派政策美消欧长美元多头人气短期受打压

作者云核变量

2023-04-04

摘要

投资者认为美国利率接近见顶，美元指数连续第二周、第二季度下跌。美联储会议纪要显示其将继续关注通胀影响。欧元区3月核心通胀高于前值，支持欧洲央行升息，欧洲央行也发布政策声明暗示加息将取决未来经济数据。欧美政策差异也料将打压美元多头人气。英国央行并未调整国内货币利率，日本央行在维持货币政策不变同时，表示将采取措施维护金融市场稳定。

全球外汇焦点回顾与基本面摘要

美国通胀问题担忧和美元加息前景预期施压美元美指102关口附近暂获支撑

上周初，美元受银行业担忧带来的避险需求一度抗跌，而后由于第一公民银行收购硅谷银行资产交易落定，避险需求退潮美元下滑。美联储上周稍早公布数据显示，2月份货币供应量M2较上年同期下降2.2%，经季节性调整后较去年同月下降2.4%。美国货币供应量以1930年代以来最快速度下降，是经济和金融市场的危险信号。

市场预期欧洲央行和美联储政策差异将缩小欧洲央行升息压力增强提振欧元

欧元区3月核心通胀高于前值，增强了欧洲央行的升息压力，提振了欧元。欧洲央行已明确表示未来加息取决于经济数据，虽然3月31日出炉的欧元区3月总体年度通胀率显著下降，但核心通胀符合预期值7.50%，欧元区3月核心CPI月率初值也较上月有所增高。欧洲央行官员表示，除非银行业动荡继续恶化，否则他们可能在5月份政策会议上继续加息。欧洲央行和美联储之间未来政策利率差距的缩小对欧元构成支撑。

美元兑日元结束四周连跌收获反弹预计持续宽松政策将推动货币对继续走高

美元兑日元结束四周连跌本周反弹逾2%。前四周的连续下跌，主要原因应为避险资金持续流入日元。因日本是世界上最大的债权国，全球评级机构惠誉也将日本的主权信用评级确认为"A"，同时保持"稳定"前景。日本财政年度将于周五结束，预计日本央行将在中期内维持宽松的货币政策，本财年末和新财年初的资金流预计将推动该货币对继续走高。

外汇期货与期权走势分析

2.1、重要外汇期货合约走势（图）

2.2、期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2023-03-28期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净多头变化44手，澳元净空头变化1584手，英镑净空头变化6318手，日元净空头变化2764手，加元净空头变化831手，纽元净空头变化170手，上周总持仓多空转换的货币有：英镑，纽元。没有单向总持仓变动超过20%的货币。

2.3、重点货币对展望

欧元/美元

欧元/美元并未显现任何强劲走势，在接近1.0745的窄幅区间内波动，目前仍位于这一水平下方。4小时图50周期指数移动平均线(EMA)继续提供支撑，因此预测汇价未来短期内处于看空趋势情景。目前看空下一目标位于1.0635，但若汇价突破1.0745，将导致该货币对建立新看涨走势，并尝试重回主要看涨趋势。

英镑/美元

英镑/美元一度接近1.2115，然后开始自这一水平温和下滑。随机指标显现看空信号，可能推动的英镑/美元恢复看空趋势，下一目标位于1.1940。后续只要汇价保持在1.2115和1.2165下方，那么继续预测该货币对在未来一段时间处于看空趋势。

澳元/美元

持续数周的震荡后，澳元/美元未能成功确认突破阻力线，仍陷于用于确认趋势的水平0.6925支撑和0.6980阻力之间。技术因素之间的矛盾仍未解除，建议继续保持中性立场，等待澳元/美元跌破上述支撑或者突破上述阻力。

美元/日元

美元/日元上周一度测试131.65，目前维持在这一水平下方，随机指标触及超买，支持该货币对继续下跌预期。美元/日元有望触及首个看空目标130.40，更下方目标位于128.90。因此暂时预测汇价未来一段时间处于看空趋势。

2.4、人民币套期保值案例

（在此部分中，我们将展示一系列案例，作为防范外汇兑人民币汇率波动的风险管理的操作方法）

外汇期权套期保值，避免外汇波动带来的贸易风险：某中国电子出口商与美国一家公司签订了一份6个月，100万美元的合同。出口商希望在6个月后将美元兑换成人民币。假设当前汇率是1美元兑换6.8元人民币，出口商担心在未来6个月内美元将会贬值，从而导致人民币收入减少。因此，他们决定使用外汇期权进行套期保值。

出口商购买一份三个月的欧式看跌期权合同，用于将美元兑换成人民币。该合同使用的行权价格为1美元兑换6.8元人民币，这意味着在三个月内，如果汇率低于6.8，该期权就可以行权。出口商支付了1万美元的费用购买该期权。

三个月后，汇率为1美元兑换6.5元人民币。出口商决定行使该期权合同，以行使价格6.8元人民币将100万美元兑换成人民币，保护了他们兑换的汇率。而如果出口商没有购买外汇期权，他们将被迫按市场汇率进行兑换，导致收入减少约30万元人民币。虽然购买期权有一定的成本，但它可以将风险与成本分散开来，使出口商能在不受外界汇率波动影响下为合同提供稳定回报。这样，他们就可以更好地规划预算和业务前景。外汇期权套期保值是跨境贸易企业，进出口公司和金融机构常用的工具，能够帮助避免由于外汇汇率波动导致的贸易风险。

后市重要观察指标

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