FED放缓升息欧银加速升息美元回落欧元英镑攀升-芝商所

FED放缓升息欧银加速升息美元回落欧元英镑攀升

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FED放缓升息欧银加速升息美元回落欧元英镑攀升

作者云核变量

2022-11-28

摘要：上周美元指数继续回落调整，美联储放缓升息步伐预期给了美元下行压力。不过地缘局势、全球经济放缓等因素，增加了美元的避险需求，限制美元下行。其他非美方面，欧洲央行维持紧缩观点支持欧元，欧元兑美元有所震荡攀升；英镑兑美元受益于美元走软及英国央行鹰派基调，也有所攀升。本周外汇市场美国非农就业报告将是市场密切关注的焦点，此外诸多美联储官员还会发表讲话。

全球外汇焦点回顾与基本面摘要

美联储放缓升息步伐预期给美元下行压力美元指数回落调整

在11月1-2日的会议上，美联储连续第四次加息75个基点。该次会议记录显示，大多数决策者认为，随着经济适应更高的信贷成本，对行动“过度”的担忧有所增加，他们可以停止前端发力加息，转向幅度更小、更谨慎的加息步伐。政策的最终着陆点将在很大程度上取决于未来几个月的通胀路径，以及最近低于预期的通胀数据是否会成为一个既定下行趋势。

欧洲央行维持紧缩观点支持欧元，欧元兑美元震荡攀升

欧洲央行24日公布的10月议息会议纪要显示，绝大多数央行官员支持在10月加息75个基点。由于欧元区通胀水平仍然维持在历史最高位，有官员认为央行应进一步加息至具有限制性作用的利率水平，而未来放慢加息步伐空间有限。虽然这份会议纪要在一定程度上释放了“鹰派”信号，但德法两国的11月商业景气与信心指数都比预期更高，缓解了市场压力。

英国央行鹰派基调支持英镑，英镑兑美元震荡攀升

英国央行自2021年12月起已连续8次加息，目前已将基准利率提升至3.00%，为2008年11月以来的新高。但目前来看，通胀仍未受到有效压制。英国国家统计局发布数据显示，英国10月消费者价格指数（CPI）同比上涨11.1%，涨幅再创41年来新高。高企的通胀和财政政策的重大转变使英国央行保持激进加息的立场，英镑上周也受益于加息预期和美元回落而震荡走高。

外汇期货与期权走势分析

2.1、重要外汇期货合约走势（图）

2.2、期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2022-11-15期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净空头变化14474手，澳元净多头变化909手，英镑净多头变化337手，日元净空头变化2338手，加元净多头变化2199手，纽元净空头变化672手，上周总持仓多空转换的货币有：加元。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：欧元。

2.3、重点货币对展望

欧元/美元

欧元/美元位于1.04关口上方，随机指标逐步获得正面动能，这一因素或推动欧元/美元未来一段时间继续看涨，下一目标位于1.0515。后续除非汇价跌破1.0285且维持在这一水平下方，否则看涨趋势情景在日内以及短期内仍将有效。

英镑/美元

英镑/美元维持升势并一度接近1.2160区域，目前回到1.2100附近波动。4小时图随机指标也提供正面动能，等待汇价继续看涨，并升向下一目标1.2260。4小时图EMA50也继续支持汇价延续涨势。因此只要汇价保持在1.1990上方，那么看涨预期仍将有效。

澳元/美元

澳元/美元上周曾在0.6767附近波动，但难以突破该位。不过汇价突破失败后并未应势回落，这支持该货币对在日内以及短期内继续看涨趋势。4小时图EMA50也支持澳元/美元延续看涨走势。因此后市除非汇价跌破0.6725，否则看涨预期仍将有效。

美元/日元

美元/日元交投在139.45下方，令看空压力仍然有效。4小时EMA50也支持汇价延续看空走势。如图所示，美元/日元在下降通道内波动，首个看空目标位于137.60。因此只要汇价保持在139.45上方，那么看空趋势情景在未来几个交易日仍将占据主导地位。

2.4、人民币套期保值案例

（在此部分中，我们将展示一系列案例，作为防范外汇兑人民币汇率波动的风险管理的操作方法）

外汇看跌风险逆转期权组合：某企业将在一个月后收到美元出口货款。为规避美元贬值，该客户选择在CME平台购买一个人民币兑美元、期限1个月、本金100万美元的欧式看跌期权，执行价格为7.30；同时卖出一个货币对、期限、本金相同的欧式看涨期权，执行价格为7.30。

期权到期时，如果市场即期汇率为7.20，则客户对买入的看跌期权行权，按照7.30的价格卖出100万美元，其结汇价格优于市场价格。

期权到期时，如果市场即期汇率为7.40，客户放弃对看跌期权行权，看涨期权买方将行权，客户有以7.30的价格卖出100万美元的义务，失去了以更有利的价格进行结汇的机会。

通过该期权组合交易，客户在合约签订日即将未来结汇收入锁定在730万元的区间，减少了未来的不确定性。

后市重要观察指标

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