FED放缓升息预期美元回落，欧英衰退预期打压长期前景-芝商所

FED放缓升息预期美元回落，欧英衰退预期打压长期前景

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FED放缓升息预期美元回落，欧英衰退预期打压长期前景

作者云核变量

2022-11-14

摘要：上周美元指数大幅回落调整，美联储放缓升息步伐的预期给美元下行压力。不过，全球疫情形势和全球经济衰退担忧情绪支持美元长期前景，限制美元下行。其他非美方面，受益美元走软欧元兑美元攀升，但欧洲经济疲弱打压欧元长期前景；英镑和欧元处境相似。本周外汇市场有众多重磅经济数据公布，如美国PPI和零售销售；英国CPI和零售销售，诸多美联储官员还会发表讲话。

全球外汇焦点回顾与基本面摘要

美联储放缓升息步伐施压美元美元指数大幅回落

美国10月消费者物价指数（CPI）放缓速度超预期，同比涨幅从9月份的8%降至7.7%，而核心CPI同比涨幅从9月份的6.6%降至6.3%。这些数据表明通胀可能已见顶，并为美联储放缓货币紧缩计划提供了空间。同时每周申领失业救济人数上升，表明劳动力市场状况可能正在松动，也为放下加息踏板提供了理由。这提升了市场对美联储12月放缓加息幅度的预期，美元承压。

欧洲央行释放鹰派基调的信号支持后续继续加息

近期，欧洲央行多位官员都发表了抗击通胀仍是欧洲央行货币政策首要目标的观点，并表示欧洲央行应继续坚持“鹰”派加息立场。欧洲央行行长拉加德也表示，欧元区经济活动可能第三季度显著放缓，并在第四季度和明年一季度进一步放缓。预计通胀将继续上行，未来几次会议很可能会继续加息。不过欧元受益美元下跌本周并未继续下跌。

英国经济衰退担忧情绪持续英镑承压严重

高通胀高利率重压下，英国经济正在衰退严寒中艰难前行。除全国产出低于疫情发生前水平，繁荣多年的房地产市场趋冷；物价上涨导致民众生活水平下滑；平均能源账单是一年前的两倍，英国政府甚至在为冬天可能长达一周的停电做“演习”。机构预测周五将揭晓的三季度英国GDP将萎缩0.5%，留给英国政府和央行的挑战正在愈发艰巨。

外汇期货与期权走势分析

2.1、重要外汇期货合约走势（图）

2.2、期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2022-11-01期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净空头变化4565手，澳元净空头变化2642手，英镑净多头变化1904手，日元净多头变化3030手，加元净多头变化1430手，纽元净空头变化371手，上周没有总持仓多空转换的货币。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：欧元，日元。

2.3、重点货币对展望

欧元/美元

欧元/美元成功触及目标价位1.0185，并突破这一水平，为该货币对继续升势并测试下一看涨目标1.0285铺平道路。4小时图EMA50继续对欧元/美元构成支撑，支持该货币对在未来几个交易日继续看涨。

英镑/美元

英镑/美元强势反弹突破目标价位1.1520、及近期录得的高点1.1638，强化该货币对日内以及短期继续看涨的预期。目前英镑/美元在看涨通道内波动，下一目标位于1.1800。后续除非汇价跌破1.1610且维持在该位下方，否则继续预测该货币对处于看涨趋势。

澳元/美元

澳元/美元一度触及0.6397然后强势反弹，并突破0.6540，重回修正性看涨轨道，后续有望触及0.6650，若突破该位料延续升势至0.6765。因此，后续除非汇价跌破0.6540且日收盘位于其下方，否则依然预测该货币对呈看涨倾向。

美元/日元

美元/日元强势下滑跌破141.83，令我们继续预测美元/日元在未来一段时间处于看空趋势，等待测试下一目标139.45。因此若汇价未能成功涨破141.83并持续，依然预测该货币对呈看跌倾向。

2.4、人民币套期保值案例

（在此部分中，我们将展示一系列案例，作为防范外汇兑人民币汇率波动的风险管理的操作方法）

企业买入看涨期权避免汇兑损失：国内某玩具制造商6月和英国企业达成贸易协议，约定2个月后将制造的玩具出口至英国，对方支付60万欧元贷款。随着美国加息政策，美元对欧元持续升值。人民币虽然一直对美元逐渐贬值，但其走势并未显示出明显趋势，波动幅度较大。

因此该制造商决定从CME交易平台买入2个月后到期的人民币/欧元的平价看涨期权6手，买入的执行价是0.1410，看涨期权合约价格为0.0015。

6月底，企业收到德国的60万欧元，此时的人民币/欧元的即期汇率在0.1460附近，欧元/人民币汇率在6.80附近。该企业执行到期的人民币/欧元外汇期权获得的收益是0.3万欧元，弥补了因为期间汇率波动造成的汇兑损失。

后市重要观察指标

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