央行政府出手干预日元成美元升势下唯一幸免货币-芝商所

央行政府出手干预日元成美元升势下唯一幸免货币

作者云核变量

2022-09-26

摘要：上周美元指数扩大涨势，创2002年5月下旬以来新高。美联储如期第三次加息75个基点。其他多国央行也同样大幅加息：瑞士央行加息75个基点，结束持续8年负利率政策；英国央行加息50个基点，全球经济衰退预期强化，美元避险地位得到巩固，非美货币进一步走弱。日元则由于政府和央行进行自1998年6月以来的首次外汇干预，自1998年8月中旬以来高位跌落，累计波动逾550点。

全球外汇焦点回顾与基本面摘要

美联储透露无条件抗通胀预期美元或尚未见顶

美联储上周连续第三次加息75个基点，主席杰罗姆鲍威尔表示降通胀是他们的“首要关注点”，政策利率将以更快的速度上升至高于预期的水平，哪怕不惜经济放缓或失业率上升。美联储官员更新后的预期中值是，利率到年底升至4.4%，比6月份的预测高100个基点；到2023年底甚至更高，达到4.6%。就美联储已经发出的信息来看，他们将继续加息，以使利率进入限制性区域，美元指数尚未见顶。

日本24年首次干预外汇然恐只影响短期走势

日本政府和日本央行进入市场买入日元换取美元，进行了自1998年6月以来的首次外汇干预。由于日本央行已排除近期加息可能，货币干预是日本为阻止日元大幅下跌而保留的最有力、也是最后手段。但日本方面此举只是权宜之计，不足以给疲软的日元带来长期缓解。只要美联储保持激进鹰派的前置加息，任何日元干预都只会减缓而不是阻止日元下滑。

英国央行投票分歧打击市场信心英镑下跌或将持续

英镑兑美元大跌2.96%，盘中创上世纪80年代中期以来新低至1.1073。英国央行如期加息50个基点，但9名委员中3人支持加息75个基点，另有1人支持仅加息25个基点。投票分歧无助于让市场相信央行大力收紧政策决心。英国债务管理局宣布今年将把国债发行额增加到1939亿英镑，比原计划多600亿英镑。英国国债收益率飙升也未能提振英镑，加上强势美元，英镑可能会延续目前下跌趋势。

外汇期货与期权走势分析

2.1、重要外汇期货合约走势（图）

2.2、期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2022-09-20期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净多头变化4080手，澳元净多头变化2497手，英镑净空头变化604手，日元净空头变化1470手，加元净多头变化3808手，纽元净多头变化95手，上周总持仓多空转换的货币有：加元。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：澳元。

2.3、重点货币对展望

欧元/美元

欧元/美元近期交易陷于看空三角旗形内，若跌破0.9820，将激活这一形态的负面效应，推动欧元/美元继续下行，并触及看空目标0.9800，更下方目标位于0.9700。因此短期维持看空观点。4小时图EMA50也支持看空预期。不过汇价持续保持在0.9880下方，对于维持当前空头趋势十分重要。

英镑/美元

英镑/美元在上周短暂上涨后重回跌势，该货币对在1.1335面临坚固阻力回落，重回主要看空通道，目前下一主要目标位于1.1100。因此预计英镑/美元短期将维持空头走势。但若汇价突破1.1335，可能推动英镑/美元进入看涨调整，回升至1.1410及1.1475。

澳元/美元

澳元/美元上周短暂升势后止步于小型看空通道阻力，恢复主要看空走势，目前等待该货币对进一步测试看空目标0.6550及0.6500。4小时图来随机指标传递看空信号明显。但需要注意，汇价延续看空走势需要确保汇价持续保持在0.6700下方。

美元/日元

美元/日元上周呈现周内大V形走势，呈现出较强的抗跌属性，汇价当前已突破142.55，暗示该货币对的看空调整或已结束。进一步的走势需要等待汇价更多指引，预测美元/日元短线将呈现震荡走势。后续若跌破142.55，则看空走势延续概率较大，但若升破145.00，则推动美元/日元继续延迟看涨。

2.4、人民币套期保值案例

（在此部分中，我们将展示一系列案例，作为防范外汇兑人民币汇率波动的风险管理的操作方法）

结汇方向风险逆转期权：国内某出口企业与外商签订一笔出口合同，金额1万美元，预计三个月后收到这笔货款。企业认为未来人民币汇率将会呈现双向波动态势，希望将结汇价格限定在一定范围内。

企业可以选择的产品结构为风险逆转组合，即1.买入100万美元，期限3个月，执行汇率6.80的美元看跌人民币看涨期权2.卖出100万美元，期限3个月，执行汇率7.00的美元看涨人民币看跌期权。综合期权费买入卖出相互抵消，为0。

通过风险逆转组合，企业将100万美元的结汇汇率锁定在【6.80-7.00】区间内：如即期价格在7.00上方，企业按照7.00结汇；如即期价格在【6.80-7.00】区间内，按照市价结汇；如即期价格在6.80下方，按照6.80结汇。

后市重要观察指标

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