非美依旧承压英镑创37年新低欧元刷新约20年低位-芝商所

非美依旧承压英镑创37年新低欧元刷新约20年低位

作者云核变量

2022-09-12

摘要：美联储政策会议临近，市场存在调整需求。上周美元指数在创下2002年6月中旬以来新高后回落，时隔三周重新收跌。欧元兑美元在刷新2002年12月初以来低位后大幅反弹，部分原因是欧洲央行上周加息75个基点，单次加息幅度创1999年以来新高，并表示未来几次会议将继续加息。英镑兑美元盘中创下1985年以来新低但最终周线上涨0.84%，但英国债务前景令人担忧，且央行政策制定者也未能做出强化加息预期的实质性动作。

全球外汇焦点回顾与基本面摘要

基本面继续利好美元美联储鹰派姿态利好美元长期强势

美国供应管理协会(ISM)调查显示，由于订单增长和就业强劲，美国8月非制造业活动连续第二个月回升。美国截至9月3日当周初请失业金人数连续第四周下降，突显了劳动力市场的强劲势头。关键基本面数据的积极回应鼓舞美联储延续激进鹰派姿态，美联储在本月政策会议上料连续第三次加息75个基点。美元可能会在更长时间内继续保持强势。

欧洲央行须奋起直追继续加息预期提振市场

上周欧洲央行主要再融资利率、存款机制利率和边际借贷利率分别升至1.25%、0.75%和1.50%。由于美联储早已开始大幅升息，欧洲央行上周75个基点加息并不能给欧元在更长时间内带来支撑。欧洲央行表示，未来几次会议将继续加息，因为通货膨胀率仍然过高，且可能长时间高于目标水平。如果欧洲央行不能持续奋起直追，欧元相对美元重新走软，反过来又会进一步加剧通胀。

首相新减税计划加剧债务前景忧虑英镑最小阻力路径仍为下行

英国新首相特拉斯提出300亿英镑减税计划，并提议对家庭能源账单设置上限，加剧了英国债务前景忧虑。英国央行政策制定者在上周三英国议会财政委员会作证时，未能强化对更激进加息的押注。这些都表明英镑兑美元阻力最小的路径依然是下行，任何反弹都应被视为逢高沽空机会。未来数月，英镑兑美元面临跌至1.10的风险。

外汇期货与期权走势分析

2.1、重要外汇期货合约走势（图）

2.2、期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2022-09-06期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净多头变化1960手，澳元净多头变化2073手，英镑净空头变化3135手，日元净空头变化103手，加元净多头变化4023手，纽元净多头变化345手，上周没有总持仓多空转换的货币。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：澳元。

2.3、重点货币对展望

欧元/美元

欧元/美元昨日收盘位于1.0100阻力线上方，这可能推动该货币对日内进一步上涨，并测试主要目标1.0170。不过若后续欧元/美元回落并跌破0.9960，将止住预期中的升势，并推动该货币对重回主要看空轨道。整体来说短线对欧元/美元的预期趋势为看涨。

英镑/美元

英镑/美元触及看空目标1.1410，然后强势反弹，有望测试1.1610附近的看空通道阻力。预测英镑/美元在未来几个交易日呈看涨倾向，不过升势是暂时性的，中长线汇价恢复看空趋势概率大。若英镑/美元跌破1.1465，将推动该货币对再度下跌，首个目标是1.1410，跌破该位可能进一步跌至1.1360。

澳元/美元

澳元/美元上周后半段呈明显升势，并测试小型阻力0.6770，但后续变现动力不足，目前需关注是否会跌破0.6680，跌破将推动澳元/美元跌至下一目标0.6600。4小时EMA50与随机指标也传递看空信号，支持澳元/美元继续下跌走势。

美元/日元

美元/日元成功触及关键阻力位144.90，美元/日元近期交易陷于小型看涨旗形内，支持该货币对中短期内继续看涨，有望进一步升向下一看涨目标146.20。短期看只要美元/日元保持在143.55上方，那么看涨趋势情景在仍将有效。

2.4、人民币套期保值案例

（在此部分中，我们将展示一系列案例，作为防范外汇兑人民币汇率波动的风险管理的操作方法）

买入跨式期权多头锁定汇价区间避免汇价波动：国内企业需进口一批设备，金额100万美元，预计三个月后付款。企业认为未来人民币汇率将会呈现双向波动的态势，希望将购汇价格限定在一定范围内。于是选择买入美元看涨人民币看跌期权+买入美元看跌人民币看涨期权的方式。

假设当前汇价为6.90，期望锁定的汇价区间为【6.80~7.00】，则需要买入行权价为7.00，100万美元的美元看涨人民币看跌期权，买入行权价为6.80，100万美元的美元看跌人民币看涨期权。综合期权费为CME外汇期权市场价。

通过该期权组合，到期时如即期价格在6.80下方，企业可以按照6.80购汇；如即期价格在【6.80-7.00】区间内，按照市价购汇；如即期价格在7.00上方，则按照7.00购汇。

后市重要观察指标

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