基本金属供需分析
铝和铜是在基础金属期货之中交易最为活跃。
铜的产量
铜矿藏于地壳，可以于露天或地下矿场开采。
全球铜矿最大产量来自智利（约30%）。智利北部的埃斯孔迪达铜矿的储量是全球最大。2012年其铜储量为3200万公吨。
铜矿石磨成碎块，通过冶炼，铸成阳极铜，其后再给精炼为高纯度的阴极铜。
铜作为全球性是一种商品，如果满足所有指定规格，就可以交付并存于经交易所认可的仓库内。
铜市基本面分析
过去10年，铜市处于超级周期，因应中国工业化加快增长，全球铜矿开采量在1994至2014年间翻一番，由此可见，铜价与中国经济表现紧密相关。
自2003年以来，采矿商一直在降低生产成本，因为需求减少的话，降低成本有助维持盈利水平。不过，油价从2014年6月每桶115美元暴跌至2016年2月的35美元，也拖累铜价下跌，这是因为采矿和精炼都是高度消耗能源的。
主要铜产国的货币持续贬值，2014年同比贬值10.4%，2015又再贬值13.4%(信息来源：USGS、彭博社、芝商所)，这也导致生产成本下降。
铜可用于电子设备和电子输送，在工业和商业用途广泛。铜通常被视为经济的领先指标，我们之所以称之为铜博士，是它有预视全球经济拐点的能力，铜价与GDP走势一直存在微妙的关系。
对铜需求量影响较大的因素，包括官方铜储备、大型基建项目、家电补贴计划及电动汽车的推广。较富裕的城市及高阶收入人口增长，均会带动建筑、家电和电子消费品的需求提升。
铝的生产
中国是世界最大的铝生产国，据国际铝业协会的数据，2016年全球5800万公吨产量，中国占54%。
资料来源：国际铝业协会
资料来源：国际铝业协会
铝是通过电解铝土矿（也被称为铝矿）来生产。澳大利亚是最大的铝土矿生产国，其次是中国和巴西。铝土矿通过开采、粉碎和加工来去除其中的硅杂质。
铝土一般被称为氧化铝，是铝土矿中提取的。通过霍尔-赫劳尔特（Hall-Héroult）电解流程进行炼铝提取出铝土。这需要消耗大量的能源，所以冶炼厂通常位于水电站附近。
然后，原生铝被铸成锭或用于合金。
铝是一种全球性商品，如果满足所有产品规格，可以交付进入经交易所认可的交割仓库。
资料来源：澳大利亚铝业协会
铝市基本面分析
在过去的15年，铝的生产已经转移到了中国，期内铝的需求增长了9倍。
中国既是铝的生产国也是消费国。目前全球铝的供应过剩，这让全球铝价受压。
铝的生产需要消耗大量电力。中国的冶炼厂大多与输电网络直接相连，为国内较迟开发地区提供基本的电力供应。在中国，铝的生产目的不止一个；除了为国内市场提供金属，还肩负社区电力建设和提供就业，以带动当地的经济增长。
中国的铝生产成本大致为1550美元/公吨，在2016年初有35%的生产商录得经营亏损。
如果将与目前处于结构性赤字的美国比较，就会看到中国铝市场存在清晰的地区差异。
铝的生产商比铜的生产商有更好的经营环境，因为铝企已经降低产量并已提升经营效益，以应对铝价下跌和库存高企的问题。
对铝的需求也因机动车（铝的使用量越来越高）、电力输送、房屋建设和电器而有所增长。
美国汽车制造业用铝替代钢铁，例如福特的F-150型号，将利好铝的需求。但北美汽水饮料对罐体材料需求占比最高，汽水消费量的下降将让铝的需求承压。
- 基本金属供需分析
- 基本金属简介
一看就懂的信息图，带您走进衍生品交易世界。
了解更多
免责声明
助力世界进步：芝商所包含四个指定合约市场(DCM)，即Chicago Mercantile Exchange Inc. (CME)、Chicago Board of Trade, Inc. (CBOT)、New York Mercantile Exchange, Inc. (NYMEX)和Commodity Exchange, Inc. (COMEX)。CME的清算部门是CME集团的衍生品清算机构 (DCO)。
交易所交易的衍生品和被清算的场外(OTC)衍生品具有亏损的风险，因此并不适于所有投资者。交易所交易和场外衍生品为杠杆投资，由于只需要有某合约市值一定百分比的资金就可进行交易，所以损失可能会超出最初存入的金额。本资料（在任何适用法规的含义范围内）均不构成招募说明书或公开发行证券，也不构成任何买入、卖出、或持有任何金融产品或金融服务的建议。
