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豆粕去向几何？
2024-02-11
豆粕是全球工业化农业中动物饲料的主要原料，是生猪和家禽养殖中的重要蛋白质来源。因此，大豆的生产和进口通常用于肉类生产，但豆粕除应用于工业领域外，还被制成豆腐、豆奶和人造肉等人类食品。豆粕通过压榨工艺生产，在这一过程中整粒大豆被加工成豆粕和豆油。
大豆与玉米轮番成为每年美国种植面积最广的作物。巴西是世界上最大的大豆生产国，大豆出口量居世界首位，而中国则在豆粕生产量方面遥遥领先。尽管中国并非豆粕的主要进口国，但却是全球最大的大豆进口国，由此支撑着其庞大的压榨产业。中国是主要的豆粕生产国，但出口量极少：中国国内生产的豆粕主要用于满足国内的畜牧业需求。巴西是中国进口大豆的主要原产国。
2022/2023年豆粕市场的前十大国家/地区
资料来源：美国农业部海外农业局(USDA FAS)生产、供应和需求数据
在上一个完整销售年度中，巴西在豆粕出口方面占据领先地位，在豆粕产量方面仅次于中国和美国。阿根廷在2022/2023销售年度的豆粕出口量排名全球第二，并有望在本年度跃居首位，其国内产量几乎全部用于出口。欧盟则是全球最大的豆粕进口地，自本世纪初以来，其豆粕进口量几乎比本土产量高出70%。在此期间，欧盟豆粕内部消耗量的98%用于动物饲料。在20世纪末期，美国国内使用的大豆超半数用于压榨加工。然而，在过去20年中，大豆出口比例增加，削弱了国内压榨加工的比重。尽管在2015/2016和2021/2022销售年度，出口大豆的份额超过了国内压榨用量，但在当前销售年度，国内压榨重新占据了主导地位。
美国国内大豆消耗量
资料来源：《美国农业部油料作物年鉴》
美国豆粕的出口比例因年而异，波动剧烈。菲律宾是美国豆粕的主要接收国，该国的肉类产业极度依赖进口豆粕。在过去30年里，受到豆粕、豆油及出口需求的驱动，美国大豆的国内消耗量呈现上升趋势。
美国大豆出口的前十大目的地（千克）
资料来源：联合国商品贸易统计数据库
尽管近年来美国豆粕的出口比率一直处于高位，但据观察，在截至2023年9月的销售年度中美国豆粕出口量达到创纪录的1320万吨。美国生产的豆粕绝大部分符合《美国大豆可持续保障协议》，该协议为经过验证的框架，确保了美国大豆的可持续采购。自1980年以来，美国大豆种植平均每蒲式耳所需耕地面积减少了47%，用水减少了61%，能源消耗降低了45%（以英热单位计）。温室气体排放和土壤侵蚀分别减少了42%和35%（以每蒲式耳二氧化碳当量磅数和每蒲式耳土壤侵蚀吨数计算）。
美国豆粕国内消耗量
资料来源：《美国农业部油料作物年鉴》
在过去10年中，巴西作为大豆生产国和出口国的实力不断增长，并且随着中国进口量的上升，巴西与中国的关系不断发展，使其成为大豆复杂市场格局中最具活力的力量。在中国大豆进口增长的最初10年，美国曾是主要原产国。然而，在最近10年中，中国进口大豆中有近57%来自于巴西。
中国进口大豆原产国
资料来源：联合国商品贸易统计数据库
在生物柴油和国家混合燃料政策将豆油推向生物燃料领域的前沿之前，市场普遍认为大豆压榨主要是为了满足对豆粕的需求。现在，随着可再生能源标准为豆油持续打造了强劲的政策市场，豆粕与豆油共同构成了推动大豆生产和压榨的需求基础。自本世纪初以来，用于可再生燃料的国内豆油消耗量占比已从几乎可忽略不计激增到最近一个作物年度的接近50%。在此期间，国内压榨量增长了35%，表明新增压榨是由燃料需求驱动的。正如前文所述，压榨量的增加彻底改变了豆粕的市场格局。
随着大豆复杂产业格局的不断演进，芝商所将继续成为市场参与者对冲风险或表达市场观点的首选平台。
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