USDA种植面积报告乐观 谷物和油籽价格收高

双周概述
本周价格变化

正如我们在上一份报告中指出的那样，价格下跌为那些错过参与早期价格上涨的人创造了一个增加玉米和大豆期货合约头寸的机会。此后，价格大幅上涨。
 

一些国家正寻求遏制国内价格通胀，转化为进口国更重要的进口和出口国的出口限制。这种政策立场只会支撑价格。
 

在我们的分析中，整体资产负债表的构成基本上保持不变。对美国而言，仍然没有空间使产量低于平均水平，因为这将导致库存大幅收紧。

在接下来的美国农业部报告中，关键数字将是产量估计和需求预测，因为种植面积预计将与6月30日的报告相同。
 

美国玉米和大豆种植区需要看到近乎完美的天气，以避免供需平衡出现明显紧张。

COT报告截止日期就在6月30日报告之前。由于公布的种植面积数据，我们预计基金头寸会更高，这是基本面看涨的推动因素。

谷物

由于种植面积与预期相符，美国小麦价格横向下跌。有些小麦类面临不利天气，例如Minne小麦；然而，总体而言，小麦产量和资产负债表看起来令人满意。

欧洲和黑海作物继续给世界小麦价格带来压力，限制了美国小麦价格的上行潜力。

尽管一些看涨因素仍然存在，例如由于放弃玉米而增加进口需求可能导致世界库存下降，从而导致对世界价格的更高价格支持。
 

玉米价格本周上涨，因公布的种植面积数据并未显示扩大供需平衡所需的大幅增长。

干旱监测仍然显示，38%的玉米作物正在经历干旱，作物状况评级正在稳步下降。因此，任何低于180蒲式耳/英亩的产量现在都可能导致库存低于10亿蒲式耳，考虑到作物状况评级正在下降，这是一个很大的可能性。
 

巴西的玉米生产仍然举步维艰，因为冰冻威胁到总作物面积，有可能达到8500万吨以下。

全球价格上涨应该会支撑美国玉米价格。对巴西作物的估计继续下降。
 

整体上，我们仍然支持旧玉米和新玉米价格。
 

油籽复合物

种植面积报告发布后，大豆价格大幅上涨，因为种植面积远低于市场平均猜测。与此同时，作物状况从良好到优质的评级已经低于五年平均水平，表明产量可能很低。然而，大豆作物产量是在8月份确定的，所以在以更高的信心判断最终产量之前还有一段时间。

除非大豆在8月份看到完美的生长天气，否则新作物大豆的价值应该会得到支撑。需求方的变化空间非常小，因此由于需求配给，预计资产负债表不会有太多问题得到解决。达科他州的干旱天气可能会压低估计产量，这只会增加看涨的可能性。33%的大豆种植区仍在经历类似干旱的情况。

交易者应该继续持有新作物的多头头寸，平均产量的利差估计仍然很紧张。任何不利的天气事件都只会推高新作物的价值。
 

交易建议
大豆：继续在SX持有多头。

玉米：CN/CZ目标100c+时退出，跟踪止损。更新：价差交易的入口为70c，收盘时超过140c

玉米：继续持有CZ多头