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美国有望获得大丰收 市场将关注美国农业部下周的价格走势报告

美国有望获得大丰收 市场将关注美国农业部下周的价格走势报告

作者 PRETB

2020-08-11

每周概述

本周价格变化



美国有望获得新作物的大丰收,因为当前天气和未来天气预报都继续保持良好。本周价格处于压力之下,因为没有新的需求冲击,而北半球其他地区的作物产量看起来更好,但欧洲的小麦除外。
 

市场基本上是在剔除当前价格中包含的天气溢价。大豆产量将取决于未来几周的天气变化,但目前的预测显示,大豆产量将高于趋势水平。
 

美国和中国将于8月15日再次会面,讨论第一阶段协议的进展和下一阶段的协议。

这些会议产生的有关购买美国商品的新信息可能会对价格水平产生潜在影响。
 

市场还将关注美国农业部下周发布的价格走势报告,因为该报告将包括新作物的预计库存,这将受到美国农业部产量预测的推动。
 

鉴于对良好产量的总体预期, 除非中国的预期需求大幅增加, 否则我们不太可能看到价格大幅上涨。
 

长期和短期天气预报都不会对产量构成任何重大威胁。预计温度会再次低于平均水平,这通常与较高的产量相关。大部分种植区的土壤湿度和累积降雨量应该可以抵消任何轻微的不利天气事件。


基金进一步净做空玉米。尽管该基金的头寸规模与上月不同,但它们仍持有空头头寸。基金仍然持有大豆多头,我们预计随着主要种植区天气转好,未来几周同样会减少。


谷物

小麦价格本周大幅下跌。主要驱动因素是来自黑海的货物产量和流量的增加。随着黑海产量数据的更新,年产量将高于去年。黑海的供应量应该会抑制价格。有报告称,农作物产量增加,这进一步增加了价格压力。
 

就季节而言,小麦价格在8月底开始下降,随着南半球作物进入气候敏感期,价格在9月份缓慢上升。南半球的农作物继续生长良好,到目前为止没有不利天气影响的迹象。澳大 利亚的天气预报继续改善,预计巴西也将迎来好收成。


正如我们上周所建议的那样,小麦可能会有短期销售机会,事实证明这是正确的。如果南半球的农作物没有进一步的问题,那么我们可以看到价格持续走低。

玉米价格本周下跌。随着未来几周气温下降和降雨量增加,我们很有可能会看到高于趋势产量。我们预计玉米产量可能高达184-185水平,显著提高整体库存。对于下周的报告,平均库存估计为28亿蒲式耳,最高数字超过30亿蒲式耳。

在需求方面,尽管中国有足够的需求,但不太可能从根本上改变当前沉重的供需平衡。

我们继续长期看跌玉米价格和隐含波动率。
 

油籽复合物

随着天气好转,大豆产量前景继续改善。我们预计,如果当前的天气模式再持续20天,产量很可能高于50。
 

根据美国农业部的WASDE报告,新作物库存的平均估计为5.2亿蒲式耳,最高估计接近7亿蒲式耳。大豆要持续上涨,库存需要低于4亿蒲式耳。 需求方对大豆的需求依然强劲,本周销售呈现良好态势。
 

预计中国将在未来几个月继续购买美国大豆,以履行贸易协议中的承诺。
 

大豆作物状况现在处于过去5年的最高水平。


未来30天的任何天气威胁都可能大幅推高大豆价格。正如我们之前指出的那样,如果估计没有重大变化,当前的天气风险溢价应该会下降。
 

交易建议
玉米:继续持有空头止损头寸
小麦:继续持有空头止损头寸
大豆:继续持有空头止损头寸

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