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出口国正在考虑或实施出口限制 谷物和油籽喜忧参半

出口国正在考虑或实施出口限制 谷物和油籽喜忧参半

作者 PRETB

2020-04-14

本周价格变化

本周,谷物和油籽喜忧参半,美国农业部的报告数据没有任何惊喜,因为大部分数据只是基于一周前公布的预期种植数据。
 
从根本上说,我们追踪的市场没有太大变化。COVID-19的影响以及由此产生的全球财政和货币政策决策的影响增加了整体的波动性,考虑到感染病例的增长速度,这种情况很可能会持续一段时间。
 
谷物和油籽可能已经脱离了与外部金融市场的联系,因为它们属于基本的食品供应链,无论封锁情况如何,这一供应链都将继续运作。
现在可以看到明显的根本性影响,一些进口国希望建立基本商品储备,而出口国正在考虑或实施出口限制。一些食品,例如豆类、大米等,价格已经在上涨。
 
如我们之前的报告所述,我们预计供应链对非必需品的影响也可能波及食品,例如,集装箱的使用或运输也可能影响食品,尤其是通常通过集装箱路线流动的产品,因为空集装箱的移动会有不同。
 
在撰写本报告时,全球感染病例数为180万;在过去几周中,该增长率已经缓和很多。这是因为大多数国家和地区都处于封锁状态,减缓了病毒的传播。
 
随着美联储与大多数国家和地区开放互换额度,对美元流动性的担忧有所减轻。此外,事实上,大多数国家和地区正在寻求或已经实施财政刺激,以增加对本币的支持。主要出口市场的货币在过去一周有所升值,这降低了对农民销售的吸引力。
管制资金头寸大多是空头。对于任何在市场上交易的人来说,这是前所未有的时期,人们不确定是坚持传统的基本面,还是寻找外部市场的方向。这解释了管制资金头寸的构建方向不一致这一现象。

 
交易思路
小麦利差:我们继续保持这一立场:卖出CBOT小麦,买入堪萨斯小麦。
小麦隐含波动率:在我们看来,小麦隐含波动率标价过高,为24%。我们建议卖出看涨期权,德尔塔中性,也就是说,目前没有平价头寸。当前波动率为28%。我们建议继续保持这一头寸。
大豆波动率:寻求在840-850点以下买入大豆,在830止损。
大豆油:在26.50点处多头,继续持有多头,在26美分处止损。

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