芝商所 > 期货教程 > 市场研报 > 市场资讯 > 【市场观察】美国天然气基准正在成为全球基准

【市场观察】美国天然气基准正在成为全球基准

作者:芝商所能源研究和产品开发董事总经理Owain Johnson  

概览

•以美国Henry Hub天然气为基准的天然气期货交易规模占到全球天然气期货交易规模的86%

•随着页岩气产量增加,液化天然气有望进一步提升美国在天然气市场的影响力

世界正在以天然气为过渡,来实现低碳经济。在此背景下,全球天然气衍生品市场继续发展壮大。

发电厂发电时,使用天然气产生的污染物明显少于使用煤炭产生的污染物。随着全球天然气产量飙升,特别是美国的天然气产量,天然气供应在满足日益增长的需求的同时,正在不断增加。

得益于美国页岩气革命,之前被认为开采不经济的天然气储量重见天日。与此同时,液化天然气(LNG)技术的发展与基础设施的完善,使得天然气得以在不需要大规模投资跨境管道的国家生产和消费。

由于天然气生产商和电力公司开始利用期货市场对冲价格风险,国际天然气贸易活动的繁荣带动了相关衍生品市场的繁荣。2018年天然气衍生品市场总规模同比增长近5%,达约51万太瓦时(TWh)。

Henry Hub天然气占主导地位

目前天然气期货交易有四个主要基准:美国Henry Hub及其相关区域基准市场、荷兰TTF基准、英国NBP基准以及代表北亚液化天然气进口价格的普氏JKM基准。

以Henry Hub天然气为基准的衍生品在天然气衍生品领域,不论是交易量还是影响力,均占据主导地位。直接以Henry Hub天然气为基准的衍生品在全球天然气衍生品交易总量中占比达86%,此外,与HenryHub价格挂钩的美国天然气衍生品市场全球占比还有6%。

全球其他天然气衍生品的交易规模仍然只是美国天然气衍生品市场规模的很小一部分,在全球天然气交易规模的占比约为8%。近年来,美国天然气衍生品市场与非美天然气衍生品市场之间的这种差异一直稳定存在,虽然以TTF为基准的天然气衍生品交易规模有所增长,但其是以NBP为基准的天然气衍生品交易规模下降为代价的。在四个基准当中,也只有以NBP为基准的天然气衍生品交易规模有所下降。荷兰TTF天然气衍生品规模占全球天然气衍生品总规模的5%以上,目前是最大的非美天然气国际基准。

以普氏JKM为基准的天然气衍生品增长最为显著,从2016年的37太瓦时增长到了2018年的536太瓦时。虽然有北亚液化天然气需求增长的加持,普氏JKM天然气基准的发展潜力显而易见,但与更成熟的Henry Hub天然气基准相比,仍然微不足道,其交易规模仅占全球天然气衍生品交易的0.1%。

Henry Hub天然气衍生品交易

考虑到陆上页岩气储量巨大,美国在全球天然气衍生品市场的主导地位可能会长期保持下去。美国天然气正在以液化天然气的形态不断涌入全球市场。

为对冲美国液化天然气价格风险,国际交易商已经增加了对Henry Hub天然气衍生品的投资。随着美国墨西哥湾的液化天然气运往欧洲和亚洲的更多地区,Henry Hub天然气衍生品的领先地位可能会进一步增强。

订阅芝商所周报

芝商所简介

芝商所是全球最多元化的衍生品交易市场龙头,包括四个指定合约市场(Designated Contract Market)。点击CME,CBOT,NYMEX,COMEX的链接,可获取更多有关各交易所交易规则及产品的信息。

斯迈易(北京)咨询有限公司

北京市西城区武定侯街6号卓著中心

电话: +86 10 5913 1300

全球办事处 公司简介 免责声明
二维码

扫描二维码

关注芝商所微信公众号

© 2020芝商所版权所有。保留所有权利。京ICP备18015631号-2

底栏菜单图标市场研报
底栏菜单图标视频中心
底栏菜单图标衍生品智库