印度出口火上浇油，美玉米恢复走强-芝商所

印度出口火上浇油，美玉米恢复走强

作者期货日报

2022-05-18

上周末印度政府发布小麦出口禁令，周一早间CBOT小麦期价涨幅超过5%，小麦上涨带动玉米跟涨，美玉米主力合约期价上涨超过2%（图1），全球谷物市场供应紧张的担忧加剧。

图1：CBOT玉米主力合约

5月13日凌晨美国农业部公布月度供需报告，报告中22/23年度小麦产量下滑，美麦一度涨停，美麦领涨玉米跟涨。进入到5月份以后，CBOT玉米市场关注焦点转向美国新季玉米播种进度及处于生长关键期的巴西二茬玉米生长情况。在乌克兰谷物出口仍未缓解前，国际买家对美玉米采购需求旺盛，美玉米期价恢复走强。

5月报告利多，新季玉米供应紧张

美国农业部5月13日公布的5月供需报告显示，美国2022/23年度玉米年末库存预估为13.6亿蒲式耳，这一数据低于去年同期及市场预估，报告公布后美玉米震荡上行。数据显示，美国2022/23年度玉米产量预估为144.6亿蒲式耳，较美国2021/22年度玉米产量预估151.15亿蒲式耳下降6.55亿蒲式耳，在3月末种植意向报告下调新年度美玉米播种面积之后，5月报告首次公布22/23年度美玉米产量预期，这一数据再度印证新年度美玉米供应紧张的担忧。

具体数据方面，3月末报告预计美国2022/23年度玉米收割面积预估为8,170万英亩，较美国2021/22年度玉米收割面积8,540万英亩减少370万英亩。在3月初美国大豆、玉米面积争夺战中，美玉米因化肥用量高这一因素影响，播种面积下调并转移给大豆。6月末美国农业部将公布市场高度关注的种植面积报告，美国玉米能否因播种延迟导致玉米实际面积下调，玉米重新转回大豆，成为国际谷物市场投资者高度关注问题。

最新天气预报显示，5月中旬美国中西部地区的过量降雨继续阻碍田间作业，最大的两个生产州爱荷华州和伊利诺斯州5月10日当周只有1.8天和1.7天适合田间作业，新作玉米种植进度远远落后于历史同期，支撑CBOT玉米期货走强。USDA最新报告显示，截至5月15日当周，美国玉米种植率为49%符合市场预期，之前一周为22%，去年同期为78%，五年均值为67%。。美国气候预测中心的气象预报显示，太平洋拉尼娜现象持续到夏季的概率为60%，这支持了大豆和玉米市场。一些地区降雨过量已经导致玉米和大豆等农作物播种难度加大。通常情况下，每年5月10日美玉米播种进度会完成50%,在错过了玉米关键种植期之后，此后种植的玉米单产潜力可能会逐渐下降。

图2：美国玉米播种进度

数据来源：USDA，光大期货研究所

图3：美国玉米库存消费比

数据来源：USDA，光大期货研究所

巴西降雨与霜冻天气交织，产量前景不乐观

巴西是全球范围内仅次于美国的全球第二大玉米出口国。巴西的第一茬玉米在9-12月种植，2-5月收割。第二茬玉米在2-3月种植，6-7月收割。目前正值巴西二茬玉米生长关键期，因降雨与霜冻天气交织，产量前景不乐观。

巴西国家气象局(Inmet)已经发布针对本周巴西南部二茬玉米产区的霜冻预警。强烈的冷空气预计将在5月15日和16日开始抵达巴西南部地区，最低气温将出现在5月19日。对于巴西的冬季而言，如此低温的天气出现的过于提前，气象学家将如此寒冷的天气归咎于太平洋上持续的拉尼娜现象。国际市场评估机构表示，巴西二茬玉米单产预估本就因为干旱而被下调，如果真的出现霜冻天气，那么将导致预估进一步下降。巴西中部地区的夏季雨季今年提前结束，部分二茬玉米作物最后一次出现降雨已经是30-50天之前了。通常最后一次降雨都是出现在5月中旬，但今年最后一次降雨出现在3月底。

5月初巴西玉米现货报价持续走软，投资者期待玉米丰收，等待二茬玉米上市。此前咨询公司预告显示，巴西21/22年度第二轮玉米种植面积预计达到1469万公顷较上年度扩大2%，较之前预计小幅上调，这使得因部分地区干旱对产量造成的下调影响变得有限。但是巴西分析机构Conab分析表示，过去几周干旱天气使得戈亚斯州的玉米作物生长状况恶化，米纳斯吉拉斯州严重缺水，这影响了处于关键的灌浆阶段的玉米作物。巴西玉米主产州马托格罗斯自4月份开始一直干旱，且这一地区超过25天没有出现重要降雨。5月12日巴西气象机构发布巴西二茬玉米产区霜冻预警，截至2022年拉尼娜现象已经进入第三年。受干旱天气影响巴西分析机构将大豆产量预估下调2.2%至1.223亿吨，较上年度产量低11.4%。5月美国农业部报告将巴西大豆产量预估也相应下调至1.25亿吨，较上年度产量低10.07%，如果不良天气持续，预计巴西玉米产量也同样面临减产威胁。

图4：世界玉米产量预估

图5：世界玉米库存消费比

数据来源：USDA，光大期货研究所

第三方内容免责声明

所有意见表达反映了作者的判断，可能会有所变更，且并不代表芝商所或其附属公司的观点。内容作为一般市场综述而提供，不应被视为投资建议。信息从据信为可靠的来源获取，但我们并不保证内容是准确或完整的。我们不保证提到的任何走势将会继续或预测将会发生。交易期货合约和商品期权涉及重大损失风险，因而并不适合所有投资者。投资者应结合自己的财务状况认真考虑该等投资的固有风险。过往业绩并不预示将来结果。本内容不得被解释为是买卖或招揽买卖任何衍生品或参与任何特定交易策略的推荐或要约。如果在任何司法辖区发布或传播本内容会导致违反任何适用的法律法规，那么，本内容并不针对或意图向在该司法辖区的任何人发布或传播。

标签：农产品

印度出口火上浇油，美玉米恢复走强

第三方内容免责声明

芝商所CME Group简介