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2019/04/16市场缺乏消息

两周前的 3 月 1 日库存预期种植报告并未留有惊喜的余地,因为周二美国农业部的 WASDE 报告符合市场预期。一周以来,市场价格基本保持不变,也没有新的基本消息推动价格上涨。

本周价格变化

当前预报显示天气过于潮湿,土壤湿度超出适当水平,据报道中西部部分地区出现洪涝,然而,更长期的预报显示,干旱会将持续到 5 月份。如果预报准确,农民应该有足够的时间种植玉米。厄尔尼诺现象的前景在 5 月份持续强劲,到 6 月份持续下降。长期前景与厄尔尼诺对美国的典型影响相矛盾,即降雨量增加。

假设种植任务可在正常的种植期间内完成,那么玉米和豆类的关键产量敏感期分别是 6 月和 8 月。

基金头寸基本上仍然为空头。这在很大程度上可能是基于美国农业部的估计值看跌库存。

基金在玉米空头增加了 25000 份合约,这是玉米的最高空头纪录。尽管它们在所有其他大宗商品中也持有空头头寸,但还没有接近足以影响价格水平的历史最高水平。由于大部分种植和生长仍然领先于美国,我们可以看到天气恐慌导致释放空头头寸。

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油籽复合物( 大豆、SBM 和SBO)

鉴于缺乏新消息推动价格上涨,豆类价格交易区间较窄。

甚至缺乏与贸易协议相关的新闻。中国蛋白质需求的结构性下降继续对全球油籽价格构成熊市。不管豆类来自哪里,实际需求的下降都不可忽视。3 月份大豆进口量为492 万吨,而 2 月份为 426 万吨。如果中国预计进口近 9000 万吨的大豆,这一数字很低。

鉴于土壤水分充足,种植和生长季节可能是良性的。然而,现在确定作物产量还为时过早。一般来说,假设种植期间没有大的影响,导致种植面积减少(由于种植下降),八月的天气对大豆产量影响最大。今年晚些时候厄尔尼诺现象的缺失可能会导致一些天气恐慌。

在南美洲,作物数量的估计似乎只是在缓慢上升,尽管只是略微上升。一些估计称阿根廷的产量接近 5600 万吨。

中美贸易协议仍然是唯一一个强劲看涨的短期因素,可以在不利的种植/生长季节天气前景之外大幅推高价格。我们的观点保持不变,我们认为,在受贸易协议消息的影响最初反弹后,对长期的整体区间价格仍然偏向看跌。

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