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2019/04/09市场关注WASDE报告出炉

随着 3 月 1 日库存和预期种植报告的出炉,市场焦点将转移到下周二的美国农业部 WASDE 报告。发布该报告后,市场将再次通过正在进行的美中贸易谈判以及中西部天气预报中获悉新的趋势。鉴于玉米和大豆均存在沉重的库存状况,今年的天气影响不仅仅会导致轻微的恐慌,还会从根本上改变资产负债表。此外,目前土壤水分充足,将缓解轻微天气恐慌的影响(如果有)。

本周价格变化

预报前景继续指向厄尔尼诺现象,它将持续到 5 月,这意味着潮湿凉爽的天气可能会持续到 5 月。假设种植任务可在正常的种植期间内完成,那么玉米和豆类的关键产量敏感期分别是 6 月和 8 月。长期预报在可预测性方面的准确性较低。

基金头寸仍然基本上是空头,上周管制资金增加了空头头寸。这在很大程度上可能是由于上周的库存数字看跌。

基金在玉米空头增加了 4.3 万份合约,推动玉米接近创纪录的空头水平。尽管它们在所有其他大宗商品中也持有空头头寸,但还没有接近足以影响价格水平的历史最高水平。

油籽复合物( 大豆、SBM 和SBO)

​对达成协议的可能性再度乐观,导致豆类价格从上周的低点回升,然而,到本周末,官方宣布最终协议仍需几周时间,谈判进展顺利,双方正在敲定最终细节。

除了与贸易协议相关的新闻,没有可以推动价格上涨的其他基本新闻。中国蛋白质需求的结构性下降继续对全球油籽价格构成熊市。不管豆类来自哪里,实际需求的下降都不可忽视。在中国估计的 4.2 亿头猪中,非洲猪流感造成的损失最高估计为 1 亿头。有消息称猪流感也蔓延到越南和柬埔寨,这进一步导致需求结构看跌。

考虑到土壤水分充足,天气预报称雨量将减少,这有助于田地变干,厄尔尼诺现象通常会导致气温下降,这可能会迎来适宜的种植和生长季节。然而,现在确定作物产量还为时过早。一般来说,假设种植期间没有大的影响,导致种植面积减少,八月的天气对大豆产量的影响最大。

在南美洲,作物数量的估计似乎只是在缓慢上升,尽管只是略微上升。一些估计称阿根廷的产量接近 5600 万吨。

中美贸易协议仍然是唯一一个强劲看涨的短期因素,可以在不利的种植/生长季节天气前景之外大幅推高价格。我们的观点保持不变,我们认为,在受贸易协议消息的影响最初反弹后,对长期的整体区间价格仍然偏向看跌。

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