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市场对美联储加息预期高涨 需谨慎关注政策会议结果

市场对美联储加息预期高涨 需谨慎关注政策会议结果

作者 云核变量

2022-01-24

摘要:上周受市场预期美联储货币政策速度收紧加快影响,美债收益率、美元汇价持续走高。受财报季股市大跌、地缘政治问题爆发影响,避险货币上涨而商品货币承压下跌。展望本周,美联储1月25日将召开政策会议,可能会暗示在3月进行三年多首次升息。目前联邦基金利率期货已完全消化3月加息及2022年共加息四次可能性。最新市场调查对美联储收紧货币政策步伐的预测也较一个月前大幅提升。

 
全球外汇焦点回顾与基本面摘要
美元受国债收益率助推大涨后市或有进一步冲高机会
上周美元走势总体受国债收益率助推。市场预期美联储将以快于预期速度收紧货币政策,拉动美债收益率上涨和美元走升,美指周二(1月18日)录得两周来最大单日涨幅,周四(1月20日)触及逾一周高点95.864。而后,随着美国国债收益率涨势停滞,美元得以喘息,周五美元指数消费回落至95.63,不过仍创出近五周最佳周线表现。目前市场反映对美联储本周政策会议提出升息的预期高涨,若预期落地可能汇价还会继续走高。
 
英国不佳零售销售数据打击信心英镑全面走弱
根据官方数据,英国12月零售销售比11月下滑3.7%。英镑兑美元上周受美元指数强势及零售销售数据表现不佳双重影响,周线下跌0.88%,为两个半月以来最差周度表现。同时英国首相约翰逊在英国实施严格防疫封锁期间举办派对,使他所在的政党内部对此的不满情绪加深。此前将英镑兑欧元走高主因,是市场预期英国央行最早将在下个月再升息,后续预期若有变化可能影响英镑短期走势。
 
全球股市大跌和地缘局势升温避险货币受青睐商品货币承压
在财报季表现欠佳及美俄围绕乌克兰问题的紧张关系加深之际,全球债券收益率下跌、全球股市下滑最终令避险货币在上周表现超群。避险日元和瑞郎上周均有所上涨,尤其日元连续四个交易日上涨,美元兑日元录得近一个月最低收盘价,周线跌幅约0.45%。而商品货币则受到明显拖累,不过澳大利亚因为周四公布的就业数据靓丽,限制了一些跌幅。纽元则跌至近两个月新低。
 
外汇期货与期权走势分析
2.1、重要外汇期货合约走势(图)
 

2.2、期货市场头寸分析
 

据美国商品期货委员会公布的2022-01-18期货市场头寸持仓报告显示,上周各货币的报告总持仓情况如下:欧元净多头变化1380手,澳元净空头变化2382手,英镑净空头变化6549手,日元净空头变化2248手,加元净空头变化871手,纽元净多头变化591手,上周没有总持仓多空转换的货币。除此之外,单向总持仓变动超过20%的货币有:纽元。
 
2.3、重点货币对展望
欧元/美元
欧元/美元主要在1.1300-1.1360区间内横向交易。目前的情况还没有改变,交易者将等待其移动到该区间之外,然后再决定下一个方向。长期来看,仍预期该货币对将出现一个看跌突破,并继续看跌趋势。下周的FOMC会议可能会提供更多有关该货币对走向的线索。
 
英镑/美元
英镑/美元在200日移动平均线和1.3600上方交易。然而,看涨压力已经消退,该货币对目前在两个水平以下都承受压力。如果该货币对继续形成更大的看跌压力,那么我们可能会看到看跌势头延续至1.3450下方的目标水平。交易者将等待本周收盘水平,以决定该货币对的下一个方向。
 
澳元/美元
澳元/美元在0.7160和0.7300-0.7330区域内来回交易。目前该货币对将继续盘整,交易者将等待其收于0.7160下方,或收于0.7330上方。整体趋势为看跌,这表明更偏向于看跌突破。不过,交易员目前将继续观察该货币对的反应,或等待阻力位重测后进入空头仓位。
 
美元/日元
美元/日元未能收复114.50阻力位。该货币对目前处于压力之下,且低位下移。如果该货币对继续走低并收于前一周的低点之下,那么其将继续跌向112.00。交易员将在支撑位附近等待进入多头仓位的机会。
 
2.4、人民币套期保值案例
(在此部分中,我们将展示一系列案例,作为防范外汇兑人民币汇率波动的风险管理的操作方法)
 
出口企业收汇办理外汇掉期:某国有轨道交通行业龙头企业,其投资不仅限于地铁项目主体工程建设,还有大量的轨道配套建设及日常经营性支出等,具有实际融资需求,拟拓展境外融资渠道。
 
为满足该企业境外融资需求,银行为其办理跨境担保业务,即向境外银行开具融资性保函,由境外银行向其发放外币贷款1500万美元,期限1年,贷款利率1.3%,到期一次还本付息。
 
外债到账后,该企业需结汇成人民币用于日常经营,到期日购汇归还外债本息。为锁定外债项下汇率风险,该企业在融资初期办理近端结汇/远端购汇的人民币外汇掉期交易,一次性锁定近端结汇汇率6.41,远端购汇汇率6.57,掉期年化成本约为2.5%,综合融资成本3.8%(不含保函手续费)。本案例中,近端结汇的外汇资金为外债资金,远端资金购汇后进入外债专户。
 
通过"近结远购”外汇掉期交易锁定汇率后,该笔外债综合融资成本即可固定,便利企业根据确定的融资成本选择适宜的融资渠道,且无需承担汇率波动的市场风险。
 
后市重要观察指标
 

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