新冠病毒南非奥密克戎变种再次引发市场恐慌，国际油价出现连续跳水，仅11月26日单日，布油期货下跌9.50美元，跌幅为11.6%，而另一个油价基准WTI原油期货11 月单月跌幅近21%，目前徘徊在66美元附近（下图），但本周油价由单边下跌逐步转为宽幅震荡。本文将围绕新冠变异病毒、EIA报告以及供应端对原油市场的影响逐一分析。

病毒影响暂时难以评估

上周南非奥密克戎新冠变异毒株被广泛报道以后，各界对其影响说法不一。截至11月30日，全球奥密克戎新冠变异毒株的确诊人数已经超过200例，涉及20多个国家。美东时间12月1日周三，美国疾控中心公布了加州公共卫生部门已经确认1例奥密克戎毒株感染者，系美国首例。该感染者近期有过南非旅行史，病毒检测结果呈阳性以来一直处于自我隔离状态。该感染者已经完成两剂新冠疫苗的接种，目前症状轻微。

根据比较可信的南非科学家的最新观点，他们认为，目前很难确定冠状病毒株的真正影响。因为到目前为止，最大的感染群体是年轻人，尽管年轻人有更强的抵抗力，但在感染一段时间后大部分患者的病情仍会加重。

我们认为，统计样本不够大、延续时间不够长是无法评估病毒影响的主要因素，正如南非科学家所说，当前对奥密克戎新冠变异毒株的影响过早下结论有些为时过早，但资本市场最担心的并不是确定性，而是不确定性，原油市场的反应恰恰说明了这一点，行情转为震荡也说明不确定性正在转为确定性。

EIA库存数据不乐观

美国截至11月26日当周EIA原油库存变动实际公布减少90.9万桶，预期减少145万桶。从分项来看，汽油库存和精炼油库存不减反增，截至11月26日当周EIA汽油库存实际公布增加402.9万桶，预期减少33.2万桶，前值减少60.3万桶，而EIA精炼油库存实际公布增加216万桶，预期减少80万桶，前值减少196.8万桶。

图1：EIA汽油库存

图2：EIA精炼油库存

汽油和精炼油库存增加反应的是原油需求并不如想象中那样强劲。但部分参与者仍然持有较为乐观的观点，该机构人士认为，鉴于全球对化石燃料的严重依赖，油价可能从当前水平大幅上涨，可能达到每桶150美元。

随着时间的推移，新能源将成为未来能源的主要方向，氢能、光伏、地热等都是化石燃料的替代品，原油需求下降、油价长期下行的趋势不会改变。

多方或同时发力“挺”油价

不过，假如产油国开足马力生产原油，供应市场绝大多数时候应当都是过剩的，因此，长期以来，OPEC+国家都是通过控制产量进而控制油价。在奥密克戎新冠变异毒株的影响之下，市场预计，OPEC+将放弃原定的增产计划。据外媒报道，沙特也将在12月1日和2日的OPEC+产油国联盟会议上建议，暂时放弃明年1月增产40万桶/日的原定安排。

此前，拜登政府官宣将释放5000万桶战略石油储备，以抑制油价的持续上涨，日本、韩国、印度、英国等石油消费大国也将协同释放各自的战略石油储备。而美国时间12月2日美能源部副部长表示，如果全球能源价格大幅下跌，拜登政府可能会调整释放战略原油储备计划的时间。

从需求预期分析，原油需求可能面临不确定性，但多方已经准备拯救油价，供需两端仍在寻找平衡点。按照新能源代替传统能源的逻辑，油价长期下行是趋势，但短期超跌之后可能还有机会。根据以往的研究发现，原油滞后于其他商品半年的时间，大多数大宗商品见顶之后，原油还会延续一段时间的涨势，当前的调整或许会给交易者提供一个比较好的介入时点。