芝商所 > 期货教程 > 市场研报 > 市场资讯 > 人民币短期升值预期加强 利用美元/离岸人民币期货管理风险敞口

人民币短期升值预期加强 利用美元/离岸人民币期货管理风险敞口

2018年人民币汇率走势一路“磕磕绊绊”,人民币对美元曾一度触及6.98,尤其从下半年起,市场投资者对人民币“破7”充满担忧,离岸空头更是蠢蠢欲动。不过,近期来看,在中美贸易磋商的利好推动下,人民币汇率可谓“涨势十足”,综合考虑各项因素,业内人士对短期内人民币升值的预期不断加强。

美国当地时间2月24日下午,第七轮中美经贸高级别磋商在美国首都华盛顿结束。美国总统特朗普表示,磋商取得实质性进展,美国将延后原定于3月1日对中国产品加征关税的措施。中贸易磋商的进展推动市场情绪升温,人民币升值迅猛。2月27日,在岸人民币对美元汇率收报于6.6835,为去年7月17日以来首次收于6.69上方。当日,人民币对美元中间价连续第7日调升,报6.6857,同样创下去年7月17日以来新高。

从基本面来看,国内数据方面,今年1月份出口和进口分别增长9.1%和下降1.5%,进出口顺差391亿美元,同比增长112.6%,均远好于市场预期。外汇管理局国际收支司前司长、中国金融四十人论坛高级研究员管涛日前表示,基础国际收支状况继续保持强劲,汇率稳定的条件也更为坚实。

展望后市,从芝商所经济学家Bluford Putnam和ErikNorland日前发布的报告来看,尽管从人口结构趋势,传统政策工具有效性等方面综合分析来看,中国未来十年经济或将有所减速,但借助强有力的货币宽松政策,中国经济有望在2019年提速。这也成为人民币汇率短期内趋稳的一大支撑。

汇率作为一种相对价格,不可避免地与美元指数相关联。美国方面,美联储主席鲍威尔周二表示,不断增加的风险以及最近公布的疲弱数据,不太可能阻止美国经济今年实现稳健增长,但他重申美联储将保持“耐心”的货币政策立场。这一鸽派论调进一步打压美元指数,对人民币汇率间接起到提振作用。当然也有分析师提醒,2019年的风险事件仍然较多,马上要到来的英国脱欧,以及之后德国经济回落、意大利债务问题在爆发等事件的风险大增,美元可能作为主要避险货币获得资金青睐。

此外,境外配置人民币资产热情高涨,也在一定程度上推动境内人民币汇率反弹。有外汇交易员反馈,从去年末开始就有大量境外机构投资者有转舵苗头,纷纷看涨人民币汇率。从近期市场表现看,国内A股红旗飘飘,强势上涨,使得外资心向往之并加速流入,这些都成为人民币汇率走强的支撑因素。

风险因素来看,投资者对中美两国的贸易谈判态势仍然保持谨慎,因美国贸易代表表示要达成协议并确保未来执行协议,仍有许多重大问题需要解决。另一方面,长期来看,未来中国经济增长下行压力依然较大,并且A股上涨引流外资只能是暂时性的。因此,利好出尽的风险仍需警惕。

对于投资者来说,可以运用芝商所旗下的人民币期货对冲市场风险。美元/离岸人民币(代码:CNH)期货合约以现金结算,按银行同业(欧洲)条款报价,可为市场参与者提供灵活、安全的工具,助力管理人民币风险敞口、降低人民币融资成本,以及把握这种全球增长最快的货币带来的综合来看,操作策略上,综合来看,人民币汇率短期或将维持上行态势,美元/离岸人民币期货3月合约可采取偏空交易。

【订阅】外汇交易周报 每周一为您推送

芝商所 (CME Group) 一直致力于推进投资者教育工作,特别邀请了投资研究机构云核变量撰写外汇交易策略周报,让您在套利外汇主导产品时进行参考,更好地管理价格风险及为未来一周的投资策略做好准备。

订阅芝商所周报

芝商所简介

芝商所是全球最多元化的衍生品交易市场龙头,包括四个指定合约市场(Designated Contract Market)。点击CME,CBOT,NYMEX,COMEX的链接,可获取更多有关各交易所交易规则及产品的信息。

斯迈易(北京)咨询有限公司

北京市西城区武定侯街6号卓著中心

电话: +86 10 5913 1300

全球办事处 公司简介 免责声明
二维码

扫描二维码

关注芝商所微信公众号

© 2020芝商所版权所有。保留所有权利。京ICP备18015631号-2

底栏菜单图标市场研报
底栏菜单图标视频中心
底栏菜单图标衍生品智库