本周（10.7-10.13），国际原油期货价格呈现冲高回落的走势，美布两油均价较上周环比大幅上涨。

 

周内，国际原油价格延续上一周的涨势，美布两油均触及近七年来高点。供应短缺令能源产品价格飙升，加之冬季来临的石油需求有望增加成为提振油价上涨的主要动力。受亚洲、欧洲和美国普遍能源短缺的影响，飙升的天然气价格促使发电厂转向用石油发电。此外，市场人士表示，随着北半球冬季即将到来，供暖需求会增加，席卷全球的能源危机或将更加严峻。美国方面，尽管此前美国能源部长提出了释放战略石油储备的可能性，但投资者目前对此仍持怀疑态度。

 

周内后期，油价涨势受限，一方面，在此前连续多日的上涨之后，部分交易商获利了结，原油期货技术面面临回调压力，油价企稳。另一方面，OPEC谨慎看待原油需求也令油价承压，OPEC发布的月度报告显示，该组织调降2021年的石油需求增长至582万桶/日。

 

本周（10.7-10.13），原油现货均价较上周上涨。中东原油市场，12月装中东原油市场走强，因为尽管亚洲原油需求疲软，但是中东原油在亚洲市场重新获得份额。中东产油国们在连续下调原油官方售价后，亚洲买家们纷纷转向选择采购更多中东原油。12月装阿布扎比轻质原油也走强，因为亚洲成品油炼制利润强劲以及预期冬季需求攀升。目前中东市场关注更多标书结果。中国荣盛石化公司购买12月交付的原油船货的标书已经截标，不过，决标细节仍不明朗。交易商们表示，参与竞标的原油包括巴士拉轻质、上扎库姆和福蒂斯原油。亚太原油市场，Petroleum Brunei已经签署月度标书销售12月12-16日装Kimanis原油船货。该标书将于15日截标。越南PV Oil公司签署标书销售30万桶12月25-31日装Su Tu Den原油船货。该标书将于12月18日截标。不过，尽管受煤炭和液化天然气价格飙升提振，亚洲中质馏份油等产品表现不错，但是11月装重质低硫原油的交易价走低。交易价的大幅下跌令交易商们感到意外，因为他们预计来自电力行业对低硫燃料油的需求将走强，这将给重质低硫原油带来支撑。

 

本周（10.7-10.13），供应方面，欧洲正承受着全球能源危机的冲击，令天然气、电价和燃料价格都出现了大幅的上涨。投资者担心能源危机推高需求，令市场供应紧张，对此俄罗斯总统普京表示，俄罗斯将增加对欧洲天然气供应量。OPEC目前仍在石油供应方面掌握着局面，可以根据实际情况调整生产计划，超额增产对油价的潜在影响并不符合各国的利益，因此拒绝了美国提速增产的要求，小幅增产原油，而这部分增量显然无法填补市场的供应空缺。

 

需求方面，目前原油需求增长由发达国家和新兴市场国家共同推动，随着北半球进入冬季，全球天然气的严重短缺将推高燃油发电的需求，并可能会在许多主要工业中心造成重大的能源供应短缺。当前市场对于冷冬和电力紧张的担忧渐浓，但全球（尤其是欧洲）天然气短缺，取暖油和用油发电成为重要的备选选项，将抬升2021年第四季度至2022年初原油的需求。

 

由于10月11日（周一）为美国公众假日，美国能源信息署库存数据推迟一天发布，将于周四当地时间中午11点即北京时间周四晚间11点发布上周美国原油和成品油库存以及需求、进出口数据。

 

尽管美国原油加工量增加，然而，美国原油产量继续增加，进口量增加而出口量减少，战略储备减少，因而美国商业原油库存继续增加；美国汽油库存也增加但是馏分油库存减少。美国能源信息署数据显示，截止10月1日当周，美国原油库存量4.20887亿桶，比前一周增长235万桶；美国汽油库存总量2.25065亿桶，比前一周增长326万桶；馏分油库存量为1.29331亿桶，比前一周下降40万桶。原油库存比去年同期低14.6%。美国商业石油库存总量增长81万桶。美国炼厂加工总量平均每天1574.4万桶，比前一周增加33.0万桶；炼油厂开工率89.6%，比前一周增长1.5个百分点。上周美国原油进口量平均每天703.5万桶，比前一周增长48.3万桶，成品油日均进口量258.5桶，比前一周减少12.3万桶。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存3551.9万桶，增长154.8万桶。过去的一周，美国石油战略储备6.1777亿桶，下降了92万桶。

 

投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头增加6.55%。美国商品期货管理委员会最新统计，截止10月5日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量2230794手，增加55595手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头398307手，比前一周增加24493手。其中持有多头548561手，比前一周增加21038手；持有空头150254手，减少3455手。

 

截至10月5日当周，WTI原油期货的总持仓量、多头及净多头继续保持增加，而空头有所回落，因此令WTI的多空比继续上升至3.65，环比上涨0.22或6.38%。当周，欧洲地区的能源危机抬头，由于担心冬季欧亚天然气供应不足将消耗更多的石油产品，使得原油需求的预期开始高涨，并推动资金大幅进场，且以做多为主。10月4日的OPEC+会议决定仅维持每月增产40万桶的原油日产增加计划，进一步加剧了市场对供应不足以应对需求增长的担忧。受此推动，国际油价在当周也出现了大幅度的攀升，并且在欧洲能源危机化解前，原油市场都将保持较为高涨的热情。

 

下周市场预测
 

技术图上，NYMEX主力合约原油价格在当周（10.7-10.13）持续走高，波动范围为2.34个美元，主流运行区间的78.30-80.64美元/桶。当周提振油价的主要因素，一是全球能源危机持续；二是美国没有释放石油紧急储备和重新限制石油出口的计划。当周打压油价的主要因素，一是OPEC月报下调今年石油需求预测；二是IMF下调今年全球经济增长预测。截至13日，WTI报收80.44美元/桶，环比上涨3.01美元/桶或3.89%；截至13日当周，WTI的周均价为79.85美元/桶,环比上涨2.87美元/桶或3.73%。从形态上来看，KDJ指标线在中轴线附近向上延伸，表明油价趋势抬头；MACD指标线在强势区向上延伸，红色动能柱扩大，标志着油价走势上扬。

 

从投机面来看，投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头增加6.55%。本周（10.7-10.13），美国方面，随着与新冠变种相关的健康形势继续改善，这将为未来几个月的稳固就业增长奠定基础。市场提高对美联储推迟减码或放慢减码步伐的押注，美联储主席鲍威尔9月曾表示，如果美国9月就业报告数据相当好，美联储可能最早在11月的货币政策会议上决定开始缩减资产购买规模。但也有分析师认为，美国就业市场复苏离美联储期待的“实质性进展”的目标仍很遥远，美联储可能会考虑推迟缩减资产购买计划的时间。

 

本周（10.7-10.13），沙特阿美公司表示，该国旗舰油品——阿拉伯轻质原油11月对亚洲官方售价（OSP）下调至高于阿曼/迪拜平均价1.30美元/桶的水准；对西北欧11月官方售价较布伦特原油贴水2.40美元/桶；对美国11月官方售价则比阿格斯酸性原油指数（ASCI）溢价1.25美元/桶。此举意味着该国供应量将增加，同时也争夺市场份额。

 

9月份欧佩克及其减产同盟国原油日产量4073万桶，比8月份日均产量增加47万桶。其中参与减产协议签订的19个产油国原油日产量总计3657万桶，低于3674万桶的协议产量上限，减产协议履行率111.50%。欧佩克13个成员国原油日产量2729万桶，比8月份日均增加32万桶，其中参与减产的10个成员国原油日产量2313万桶，低于协议产量上限2328.6万桶。减产协议履行率113%。

 

10月12日，IMF发布了最新一期的《世界经济展望》，预计今年全球国内生产总值将增长5.9%，比7月份估测降低0.1个百分点；对于明年全球经济增长的预测则维持在4.9%。

 

10月13日，欧佩克在发布最新的月度报告中，预计2021年全球石油需求日均增加580万桶，比上个月评估下调了16万桶。预计2022年全球石油日均需求增加420万桶，与上次报告一致。预计2021年非欧佩克液态燃料日均供应量增加70万桶，比上个月报告下调了30万桶。预计2022年非欧佩克供应量日均增长300万桶，比上个月报告下调10万桶。预计2021年和2022年欧佩克液化天然气产品日均分别为520万桶和530万桶。

 

金联创预计下周（10.14-10.20），能源危机将油价推到了新的高度，但市场将重新评估市场对于原油的实际需求情况，油价或由高位适度回落。以WTI为例，预计下周的主流运行区间在78-82（均值80）美元/桶之间，环比上涨0.15美元/桶或0.19%。

 

截至10月13日（周三），Brent及WTI之间的价差为2.74美元/桶，较前一个交易日下跌0.04美元/桶。实际需求低于预期，欧佩克下调今年石油需求预测，国际油价下跌，WTI五个交易日以来首次下跌。

 

从月差结构来看，WTI原油期货远期价格升水缩水，表明远期市场心态持续回暖；Brent原油期货远期价格升水缩水，表明远期市场的悲观情绪持续缓和。