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2021/08/05气源高企 LNG价格继续强势运行

一、国际天然气市场走势回顾

本周天然气期货市场回顾

本周二(8月3日),芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气9月期货(合约代码:NGU1)每百万英热单位4.027美元,比前一交易日上涨9.2美分。
 
美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。
 
本周期美国天然气市场呈现涨跌震荡的走势。本周美国境内局部地区出现气温小幅下降的情况,这对当地天然气的发电消耗量形成了一定程度的缓解,业者对于夏季天然气市场需求的积极预期有所动摇,这也是期货价格出现小幅回跌的主要原因。尽管如此,在今夏结束之前,境内仍然会以高温炎热天气为主流,因空调使用所带来的发电厂天然气消费量依旧强劲,与他国天然气相比所呈现出的价格优势也刺激了液化天然气出口量的增加;与需求相对,美国天然气产量难以出现明显增长,目前天然气钻井数量与上周相比略有减少,基于此,当地天然气库存量低于去年同期水平和过去五年同期水平,价格上涨情况依然较多。故总体来看,虽然近期美国天然气期货出现震荡局面,但仍处于高价水平。
 
天然气库存量较前一周有所上升。美国能源信息署报告显示,截止7月23日当周,美国天然气库存量27140亿立方英尺,比前一周增加360亿立方英尺;库存量比去年同期低5230亿立方英尺,降幅16.2%;比5年平均值低1680亿立方英尺,降幅5.8%。
 
天气方面,未来三天,哈德逊湾沿岸平原南部、美国东南部沿海地区等地有中到大雨,局地暴雨。短期内部分地区的暴雨并不会对空调使用量产生明显影响,高温维持之下,天然气季节性发电制冷需求依然偏强运行。其他方面,根据美国能源信息署发布的报告,目前美国原油产量有所下降,由此带来的油田伴生气产量的减少将对境内整体天然气供应量产生一定程度的影响,故预计后期美国天然气价格或以上行为主。
 
亚洲LNG现货到岸价方面,本周来看,供应方面,巴布亚新几内亚等LNG进口来源国的上游LNG项目出现了机械故障,由此带来的生产问题引发了部分业者的担忧,亚洲现货供应在一定程度上存在潜在的不确定性。需求方面,虽然目前高企的价格给许多终端带来了可观的接货压力,增加了买家的观望情绪,但是多国气温不断升高,炎热天气所刺激的空调制冷使用量仍然在有力支撑季节性发电需求,尤其是南亚国家购买表现依旧强劲,局地的降水天气并没有对此部分需求产生明显影响;此外,随着台风“烟花”的北上,中国华东地区接收站的LNG需求量也在稳步恢复。在欧洲TTF价格的提振下,东北亚LNG现货到岸价格涨幅只增不减。
 
中日韩LNG进口数据分析
东北亚主要国家6月份LNG进口量统计
单位:万吨美元/吨
2021年6月中国LNG进口量671.66万吨,同比上升16.49%,环比下降4.48%;日本LNG进口量570.66万吨,同比上升8.46%,环比上升15.21%;韩国LNG进口量314.68万吨,同比上升21.01%,环比下降7.32%。从进口均价来看,中国进口均价同比大幅上升,日本、韩国进口均价同比有窄幅上升,由于中国南方电力供应偏紧,有更强劲的天然气发电需求,在紧平衡状态下,天然气购销成本明显上涨,相比之下6月份韩国淡季需求明显。但目前东北亚现货价格处于高位,预计中、日、韩购气成本将面临较大压力。
 
6月份中国LNG进口来源国统计
2021年6月,中国LNG进口量671.66万吨,同比2020年6月增加16.49%,进口均价2883.63元/吨,环比上涨25.32%。进口来源国15个,其中来自于与中国有长期进口合约的五个来源国(澳大利亚、印度尼西亚、卡塔尔、马来西亚、巴布亚新几内亚)进口总量为458.90万吨,占中国LNG进口量的比例为68.32%,环比减少0.0606个百分点。

二、中国LNG市场回顾
本周国内LNG市场分析
气源高企,LNG价格继续强势运行。卓创资讯对全国218家LNG工厂的监测数据显示,截至本周三(8月4日),开工厂家112家,LNG工厂周均开工率为46.30%,环比上周增加1.56%。LNG工厂周均日产为6254万立方米,环比上周增加96万立方米。
 
截至2021年8月4日,LNG市场均价为5285.80元/吨,环比上涨452.37元/吨,涨幅9.36%。虽然LNG开工负荷小幅回升,但是当前许多液厂的停工检修仍未结束,加之上周台风“烟花”对华东等局地LNG槽批外输量所造成的明显影响,国内LNG整体供应量有所减少。上周西北原料气8月上半月的竞拍已经结束,在原料气价格不改上调趋势、原料气量不改减少之势的情况下,国内市场的气氛再次受到极大提振,价格上涨幅度进一步扩大。
 
备注:卓创LNG均价系将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得,切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格,采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。
 
整体来看,对比中美LNG价格走势,近期中美市场行情存在差异。美国方面,近期气温走向的不确定性增加了境内天然气市场需求的不确定性,天然气期货价格出现回落,但鉴于夏季仍然存在较为稳定的季节性发电制冷需求的支撑,故回落幅度并不大,美国天然气价格高位运行。中国情况来看,尽管目前飘红的高价给下游接货造成了不小压力,但是该部分因素对出货造成的阻碍还是难以与长期上行的成本相抗衡,本周国内LNG价格延续强势上涨态势。

中国LNG车用零售市场分析
截至本周三(8月4日),国内LNG加气站零售周均价为5.67元/千克,环比上涨7.62%。本周“海陆”双气源成本持续走高,但国内液厂涨后出货普遍不好,被迫价格回落,相比下海气表现依旧偏坚挺。整体看,受使用成本上升影响,上半年LNG重卡销量同比大幅下降,同时,当前多省市受公共卫生事件影响,终端需求受到一定限制。
 
三、国际LNG市场走势预测
备注:芝商所旗下的NGU1 Henry Hub(亨利港)天然气期货能够代表美国天然气市场目前的价格情况,也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议,芝商所推出可实物交割的液化天然气合约,交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。
 
本周Henry Hub期货价格涨幅放缓甚至出现下跌,但是总体来说仍在4美元/百万英热左右的相对高价水平波动,由空调制冷引起的发电需求仍然是近期美国天然气期货整体水平出现微弱上浮的主要原因。尽管如此,与其他国家的价格相比,美国天然气依然较为低廉,这也进一步提振了美国液化天然气出口方面市场的气氛。
 
JKM期货方面,本周部分LNG进口来源国供应出现了不确定性,这在一定程度上增加了业者的担忧情绪。今年夏天亚洲多国气温高于往年正常水平,日本、韩国以及南亚多国家发电需求仍然强劲。此外,中国台风极端天气的影响大幅减弱,接收站槽批量正在恢复,这也增加了我国LNG进口量,东北亚LNG现货价格的接连突破为JKM期货水平提供稳定支撑。
 
四、中国LNG市场走势预测
后市来看,供应方面,目前台风极端天气的侵袭已经过去,绝大多数接收站的LNG槽批外输正在逐步回到正正常轨道,而随着越来越多液厂年度检修的结束,国内LNG开工负荷还将进一步回升,故虽然四川等少数省份出现了限电减负的情况,但是国内供应充足的局面仍是主流。需求方面,LNG价格的持续上涨使下游抵触情绪逐渐增加,近几日,多地液厂价格已经因出货受阻而出现了下调现象,另近期公共卫生事件的影响再次显现出来,南京、扬州等已暂停进出航班和出租车,疫情也增加了后续LNG下游需求的不确定性。除此之外,由于多方面高价成本的支撑,经过几次回调,许多地区上游价格出现逼近成本线甚至亏本销售的情况,故预计后期LNG价格或在高位保持涨跌震荡。
 
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