芝商所 > 期货教程 > 市场研报 > 原油市场周报 > 2021/07/23OPEC达成增产协议 国际油价大幅下跌

订阅芝商所周报

2021/07/23OPEC达成增产协议 国际油价大幅下跌

第一章 国际原油市场走势回顾

本周原油期货市场回顾

本周(7.15-7.21),国际原油期货价格呈现高位震荡的走势,美布两油均价较上周环比下跌。
 

周内,备受市场关注的OPEC最终就增产协议达成一致,OPEC+将2020年4月开始执行的减产协议延长至2022年12月,且自2021年8月开始每月增产40万桶/日,直到完全恢复580万桶/日的主动减产量,市场对供应过剩的担忧再起,油价承压下滑。此外,疫情再次影响经济复苏前景,Delta变体病毒的蔓延导致市场避险情绪增加,并以新的全球流动性威胁着石油需求复苏。
 

但另一方面,部分利好因素仍支撑油价。OPEC坚持其对于今年剩余时间全球石油需求强劲复苏的预估,并预计在美国、中国和印度需求增长推动之下,2022年石油消费量将进一步回升至新冠疫情爆发前的水平。此外,欧佩克预计2021年全球对欧佩克原油需求量仍为2770万桶/日,较2020年增加500万桶/日。
 

本周原油现货市场回顾

本周(7.15-7.21),原油现货均价较上周下跌。中东原油市场,9月装中东原油现货价格跟随原油期货价格回落,而且俄罗斯ESPO混合原油现货升水价也下跌至自4月以来的最低水平,因为中国需求疲软,尤其地炼商的需求更为疲软。消息人士们指出,由于原油进口配额、油价高企等因素,中国地炼商们的原油购买兴趣已经减弱。亚洲方面,9月装亚太原油现货价格也回落,因即期布伦特价格回落。越南PV Oil公司销售9月装Bunga Kekwa原油的标书7月16日截标。该公司销售30万桶9月8-14日装Bunga Kekwa船货,买家为泰国PTT Public。俄罗斯Surgutneftegaz通过标书销售了三船每船10万吨9月装ESPO混合原油船货,售价为每桶对迪拜价格升水大约2.9美元。此外,印度ONGC公司通过标书以每桶对迪拜价格升水大约4.7-4.8美元的价格销售了一船9月15-21日装俄罗斯索科尔原油船货,买家为韩国GS Caltex。卡塔尔凝析油的现货价差拉宽,因为相对上月轻质原油价格走强而言,目前卡塔尔凝析油的价格被低估,因此市场对这种凝析油的需求增加。与此同时,伊拉克国家石油营销公司告知其合约买家们8月装合约原油配置消息,大部分亚洲合约买家们将收到所需货物。
 

第二章 原油期货市场影响因素分析

供需因素

本周(7.15-7.21),IEA表示,今年夏季全球炼油吞吐量将大幅增长,以满足需求反弹,6月全球炼油厂的日产量从5月的停滞增长上升至160万桶。预计6月份是自2020年7月以来最大的月度增幅,在6月份之后,炼油厂运营预计将在7月和8月进一步跃升,但第四季度的产量仍将低于2018年的峰值水平。根据OPEC+达成的原油产量协议,到了2022年5月份,OPEC+原油日产量将增加50万桶,到了2022年9月份,OPEC+原油日产量理论上可达到3000万桶。OPEC在月报中估计,2022年全球市场对欧佩克原油日均需求2870万桶,那么到了2022年,OPEC+原油平均日产量将满足市场需求量。
 

美国库存变化情况

美国能源信息署数据显示,截止7月16日当周,美国原油库存量4.39687亿桶,比前一周增长211万桶;美国汽油库存总量2.36414亿桶,比前一周下降12万桶;馏分油库存量为1.41亿桶,比前一周下降135万桶。原油库存比去年同期低18.06%;比过去五年同期低7%;汽油库存比去年同期低4.2%;与过去五年同期持平;馏份油库存比去年同期低20.73%,比过去五年同期低4%。美国商业石油库存总量增长442万桶。美国炼厂加工总量平均每天1600.7万桶,比前一周减少8.7万桶;炼油厂开工率91.4%,比前一周下降0.4个百分点。上周美国原油进口量平均每天709.7万桶,比前一周增长87.5万桶,成品油日均进口量259.1桶,比前一周增长15.4万桶。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存3671.1万桶,减少134.7万桶。过去的一周,美国石油战略储备稳定在6.21304亿桶。


基金持仓情况

投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头增加0.4%。美国商品期货管理委员会最新统计,截止7月13日当周,纽约商品交易所原油期货中持仓量2413536手,减少410手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头499096手,比前一周增加1745手。其中持有多头636318手,比前一周减少3750手;持有空头137222手,减少5495手。
 

截至7月13日当周,WTI原油期货的总持仓量、多头及空头仓位全线下跌,其中多头的跌幅弱于空头,因此令WTI的多空比上涨至4.64,环比上涨0.15或3.40%。当周,市场的关注点在于沙特与阿联酋关于原油产量基数调整的矛盾上,由于担心欧佩克内部分歧僵局导致产量放开,使得原油市场的资金发生了小规模的撤退,但美国方面原油与汽油库存均超预期减少,使得资金在撤退方向上更多地选择了空头。此外,市场还担心新冠变种病毒扩散影响石油需求增长,加之美国汽油潜在需求下降,这在一定程度上对油价形成了打压。


第三章 原油期货市场走势预测

下周市场预测

技术图上,NYMEX主力合约原油价格在当周(7.15-7.21)先抑后扬,整体表现为深度下挫,波动范围为5.39个美元,主流运行区间为71.81-66.42美元/桶。当周提振油价的主要因素,一是更多国家疫情高峰后需求恢复;二是美国库欣库存降至18个月来新低。当周打压油价的主要因素,一是OPEC+达成原油增产协议;二是对新冠病毒变种德尔塔扩散的担忧。截至21日,WTI报收70.30 美元/桶,环比下跌2.83美元/桶或3.87%;截至21日当周,WTI的周均价为69.52美元/桶,环比下跌4.48美元/桶或6.05%。从形态上来看,KDJ指标线在强势区形成死叉并向下延伸,表明油价趋势下行;MACD指标线在强势区进行交叉,绿色动能柱形成,标志着油价或进入下行阶段。
 

从投机面来看,投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少4.8%。本周,美国方面,美联储褐皮书调查报告称,美国整体经济活动从5月底到7月初得到进一步加强,显示出适度到强劲的增长。美国的劳动力市场状况继续好转,随着公共卫生状况持续改善,以及当前构成压力的其它部分疫情相关因素消退,未来数月就业增长应该会很强劲。在政府刺激措施、高储蓄率和疫苗接种的支持下,美国的经济数据表现强劲,消费也越来越多转向服务,加上依然强劲的零售需求,经济学家预测家庭支出在第二季度强劲增长。
 

本周(7.15-7.21),14日,沙特与阿联酋展开了谈判,以解决有关阿联酋产量目标的争议。18日,OPEC+第19次部长级会议以视频形式举行,与会各国最终化解了持续两周的争执,达成了折中协议,即沙特部分满足了阿联酋提高产量上限的要求。根据达成共识,自8月份起,OPEC+将每月增产40万桶/日,直到所有暂停的产能恢复为止。根据该组织的一份声明,从2022年5月起,阿联酋和其他几个成员国在减产方面将适用更高的产量基线。阿联酋的产量限额将增加到350万桶/日,虽然低于其最初要求的380万桶,但高于之前320万桶的基线水平。会议决定于9月1日举行欧佩克与非欧佩克产油国第20次部长级会议。
 

15日,欧佩克发布的最新月报认为,6月份布伦特原油/WTI差价缩窄到平均2.06美元,为2020年10月份以来最窄。布伦特原油、WTI和阿曼原油期货远期价格低于近期的结构增强,反映了预期未来几个月供应和需求基本面趋于紧缺的前景。由于投机商预期油价上涨,6月份对冲基金和其他管理基金增加了原油特别是WTI的多头部位。
 

金联创预计下周(7.22-7.28),市场对于OPEC+增产原油的消息将会得到消化,随着各国经济的好转,原油市场的需求仍会保持增加,这将会对油价形成支撑。以WTI为例,预计下周的主流运行区间在68-73(均值70.5)美元/桶之间,环比上涨0.98美元/桶或1.41%。
 

第四章 国际原油跨期套利交易策略



截至7月21日(周三),Brent及WTI之间的价差为1.93美元/桶,较前一个交易日持平。尽管上周美国原油库存增加,但是美国库欣地区原油库存降至18个月来新低,美国成品油需求增加而库存下降,国际油价强劲上涨至每桶70美元上斱;此外,股市增强也支撑着原油期货市场气氛。
 

从月差结构来看,WTI原油期货远期价格升水扩大,表明近期市场心态持续回暖;Brent原油期货远期价格升水扩大,表明近期市场的悲观情绪持续缓和。

第三方内容免责声明

所有意见表达反映了作者的判断,可能会有所变更,且并不代表芝商所或其附属公司的观点。内容作为一般市场综述而提供,不应被视为投资建议。信息从据信为可靠的来源获取,但我们并不保证内容是准确或完整的。我们不保证提到的任何走势将会继续或预测将会发生。过往业绩并不预示将来结果。本内容不得被解释为是买卖或招揽买卖任何衍生品或参与任何特定交易策略的推荐或要约。如果在任何司法辖区发布或传播本内容会导致违反任何适用的法律法规,那么,本内容并不针对或意图向在该司法辖区的任何人发布或传播。

订阅芝商所周报

芝商所简介

芝商所是全球最多元化的衍生品交易市场龙头,包括四个指定合约市场(Designated Contract Market)。点击CME,CBOT,NYMEX,COMEX的链接,可获取更多有关各交易所交易规则及产品的信息。

斯迈易(北京)咨询有限公司

北京市西城区武定侯街6号卓著中心

电话: +86 10 5913 1300

全球办事处 公司简介 免责声明
二维码

扫描二维码

关注芝商所微信公众号

© 2021芝商所版权所有。保留所有权利。京ICP备18015631号-2

底栏菜单图标市场研报
底栏菜单图标视频中心
底栏菜单图标衍生品智库