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2021/07/22成本上涨遇减产 天然气价格持续上扬

一、国际天然气市场走势回顾

本周天然气期货市场回顾
本周二(7月20日),芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气8月期货(合约代码:NGQ1)每百万英热单位3.876美元,比前一交易日上涨9.7美分。
 
美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。
 
本周期美国天然气市场呈现先跌后涨的走势。一方面,前期考虑到美国东部、南部平原等地区气温相对适中,中西部不断增加的天然气发电需求可能会在一定程度上得到抵消,加之上周美国库存量增幅有所增大,与往年同期水平的差距逐步缩小,故期货价格连续回跌;而另一方面,毕竟境内正处于夏季高温水平,天然气季节性制冷需求非常明显,且目前气象预测显示,未来几日美国绝大部分地区气温将再次迎来突破,局部地区甚至有超华氏100度的可能性,此外,液化天然气出口量的增加也在支撑着市场气氛,故近三天天然气价格上涨。总体来看,目前美国天然气期货价格仍处于高位水平。
 
天然气库存量较前一周有所上升。美国能源信息署报告显示,截止7月9日当周,美国天然气库存量26290亿立方英尺,比前一周增加550亿立方英尺;库存量比去年同期低5430亿立方英尺,降幅17.1%;比5年平均值低1890亿立方英尺,降幅6.7%。
 
天气方面,未来三天,美国东北部等地有小到中雨或阵雨,局地大雨或暴雨,其余大部区域降水较弱。近期美国大部分地区降水情况出现较少且均处于可控范围内,境内仍以炎热晴朗天气为主,且因雨水所产生的空调制冷需求缓解的可能性较小。其他方面,天然气价格的不断上行也进一步刺激了美国许多生产商开工、提产的兴趣,近期天然气钻井数量已增加至2020年3月以来最高水平,较去年同期相比也有明显增多,故据此预计未来一段时间美国天然气或依然处于高价状态,但价格上涨幅度可能有所放缓。
 
亚洲LNG现货到岸价方面,本周来看,现货市场的基本面未发生明显改变,日本、中国等多国家近期雨水天气频繁,气温上升并不明显,故液化天然气消费量没有出现明显增长态势。目前虽然成本高企,但日韩等地的下游价格依然较低,故大多数终端的购买兴趣并不大,与购买现货相比,大多数下游更愿意与其他买家交换库存。除此之外,欧洲TTF价格也一改之前的持续上涨趋势,开始呈现出一定的震荡局面,故本周现货到岸价格上涨幅度进一步放缓,整体在高位区间内小幅波动。
 
中日韩LNG进口数据分析
东北亚主要国家5月份LNG进口量统计
单位:万吨美元/吨
2021年5月中国LNG进口量703.19万吨,同比上升36.54%,环比上升4.55%;日本LNG进口量495.30万吨,同比上升8.15%,环比下降0.43%;韩国LNG进口量341.21万吨,同比上升14.73%,环比上升19.87%。目前东北亚地区LNG现货仍然相对充足,从进口均价来看,除了中国进口均价同比有所上升,日、韩进口均价同比都有不同程度下滑,目前天然气现货比例仍然较大、供应相对宽松,预计日、韩进口均价的下跌将在一定程度上刺激进口量的增长。
 
6月份中国LNG进口来源国统计
2021年6月,中国LNG进口量671.66万吨,同比2020年6月增加15.94%,进口均价2883.63元/吨,环比上涨16.05%。进口来源国15个,其中来自于与中国有长期进口合约的五个来源国(澳大利亚、印度尼西亚、卡塔尔、马来西亚、巴布亚新几内亚)进口总量为458.90万吨,占中国LNG进口量的比例为68.32%,环比减少0.0606个百分点。
 
二、中国LNG市场回顾
本周国内LNG市场分析
成本上涨遇减产,LNG市场价格持续上扬。卓创资讯对全国218家LNG工厂的监测数据显示,截至本周三(7月21日),开工厂家111家,LNG工厂周均开工率为46.88%,环比上周减少3.24%。LNG工厂周均日产为6322万立方米,环比上周减少212万立方米。
 
截至2021年7月21日,LNG市场均价为4423.57元/吨,环比上涨234.21元/吨,涨幅5.59%。本周陕西、内蒙古、四川等省份工厂检修频繁出现,LNG开工负荷继续减少,业内对于市场供应减少的担忧情绪日益浓厚,加之上周西北原料气成本价格的再次上调,国内大部分地区LNG价格接连上涨;受海气进口成本的带动,华东、华北、东北多接收站挂牌价格同样上行。在目前的淡季现状下,除部分终端用气企业的补库需求外,国内LNG市场需求基本以车用为主,空调制冷需求虽然引发了一部分天然气发电消耗量,但对LNG整体消费水平影响不大。
 
备注:卓创LNG均价系将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得,切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格,采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。
 
整体来看,对比中美LNG价格走势,近期中美市场行情存在差异。美国方面,LNG价格受发电市场需求影响较大,虽然东南部局地气候温和,但中西部等其他地区气温仍有继续攀升之势,境内炎热天气占据主导,季节性空调制冷需求极大提振了天然气市场的消费需求。中国情况来看,尽管近期国内LNG价格在多方面成本的带动下持续呈现出“淡季不淡”的高价局面,但是供需面情况并未发生明显改变,目前部分地区雨水天气大量出现已经严重影响了交通运输,LNG需求清淡情况得以进一步巩固。
 
中国LNG车用零售市场分析
截至本周三(7月21日),国内LNG加气站零售周均价为4.86元/千克,环比上涨4.00%,本周国内LNG价格整体维持涨势。东北亚现货到岸价格持续走强,接收站受成本压力抬高报价,同时,国内液厂开工负荷处于相对低位,市场资源供应不足,价格同样坚挺。受此影响,国内LNG车用零售价格普遍上涨。
 
三、国际LNG市场走势预测
备注:芝商所旗下的NGQ1 Henry Hub(亨利港)天然气期货能够代表美国天然气市场目前的价格情况,也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议,芝商所推出可实物交割的液化天然气合约,交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。
 
整体来看,近期Henry Hub期货价格水平虽有明显上涨,但与欧洲、伦敦期货以及亚洲现货到岸价格相比,仍有较大差距。目前美国国内天然气市场受季节性发电制冷需求支撑非常明显,液化天然气出口量不断增加,消费情况较为乐观,市场偏强运行。
 
JKM期货方面,尽管长期的现货高价已经引发了亚洲许多终端买家购买兴趣的持续,但是在TTF价格的带动下,JKM现货仍然溢价较为严重,受此影响,期货价格也达到了14美元/百万英热的水平。由于今年上半年亚洲价格的长时间不断上行,目前JKM期货水平与11月至次年1月供暖季的差距已大幅缩小。
 
四、中国LNG市场走势预测
后市来看,供应方面,日前多工厂年度检修计划启动,近期国内LNG开工负荷偏低的情况还将持续一段时间,但随着检修的陆续结束,各地生产会逐步恢复,由于现货到岸价格所引发的进口成本的长期高企,不少接收站在7月份减少了部分现货LNG的进口量;需求方面,虽然华南等局地季节性发电需求得以显现,但是在淡季行情下,LNG车用仍然对市场发挥着重要作用,近期降水量的增大引发了多地的洪涝灾害,目前由于暴雨的持续,河南郑州已将防汛应急响应升至一级,区域内下游接货将因此受到严重影响,此外,“查帕卡”台风在广东的预期登陆也将大大减少华南周边地区的市场需求,国内供需宽松局面稳定维持,故总体来看,预计后期LNG高价水平虽难以迅速改变,但价格上涨幅度或有所缩小。

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