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2021/06/24多方面因素拉扯 LNG市场僵持

一、国际天然气市场走势回顾

本周天然气期货市场回顾

本周二(6月22日),芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气7月期货(合约代码:NGN1)每百万英热单位3.258美元,比前一交易日上涨6.7美分。
 

美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。
 

本周期美国天然气市场呈现涨跌互现的走势。一方面,尽管夏季已经逐渐来临,西部局地气温可能会高于正常,但是目前美国东北部及东部沿海地区温度依然适中,整体因空调使用所产生的发电厂天然气需求较为有限,油气生产平台的平均日产量较之前也有所增加,库存量水平还在不断提升,天然气期货连续几日小幅下跌;而另一方面,市场也在高度关注美国能源信息署即将发布的天然气库存数据,若符合当前的业内预期,美国的库存将远低于去年同期水平和过去五年同期水平,供应现状的不确定性对市场造成了一定程度的提振,这也是今日天然气期货价格再次反弹的主要原因。总体来看,本周美国天然气市场依旧维持上下波动走势。
 

天然气库存量较前一周有所上升。美国能源信息署报告显示,截止6月11日当周,美国天然气库存量24270亿立方英尺,比前一周增加160亿立方英尺;库存量比去年同期低4530亿立方英尺,降幅15.7%;比5年平均值低1260亿立方英尺,降幅4.9%。
 

天气方面,未来三天,阿拉斯加地区、美国东部和东南沿海地区等地有中到大雨,局地暴雨;美国中西部等地持续高温,部分地区高温可达40-45℃。美国的发电需求在天然气消费当中占比较大,境内发电厂多以天然气为主要发电能源,时值夏季,因空调使用量增加所带来的日益增长的天然气发电需求仍然不容忽视。其他方面,近期美国墨西哥湾地区有热带风暴侵袭的可能性,若出现特殊天气,不仅会产生降温等天然气价格抑制因素,还会影响一部分液化天然气的出口,从而进一步打压市场气氛。故据此预计短期内美国天然气价格或继续延续震荡局面。
 

亚洲LNG现货到岸价方面,本周来看,前一阶段,持续高位运行的价格给不少终端造成了一定的接货压力,尽管夏季制冷带来了一部分天然气季节性需求,但是由于前期备货较充足,中国等许多亚洲国家对8月份现货的购买兴趣明显减弱,在供大于求的情况下,现货到岸价格走势明显放缓;而后一阶段,南亚的购买兴趣逐渐增强,欧洲TTF价格继续强劲走高,期货价格甚至达到了10美元/百万英热以上,受此提振,东北亚LNG现货到岸价格再次回弹突破“12”门槛。
 

中日韩LNG进口数据分析

东北亚主要国家5月份LNG进口量统计

单位:万吨 美元/吨

备注:日本因暂未发布5月份LNG进口数据,故仍沿用4月份数据。
 

2021年5月中国LNG进口量703.19万吨,同比上升36.54%,环比上升4.55%;韩国LNG进口量341.21万吨,同比上升14.73%,环比上升19.87%。4月日本LNG进口量497.46万吨,同比下降4.26%,环比下降30.20%。目前东北亚地区LNG现货仍然相对充足,从进口均价来看,除了中国进口均价同比有所上升,日、韩进口均价同比都有不同程度下滑,目前天然气现货比例仍然较大、供应相对宽松,预计日、韩进口均价的下跌将在一定程度上刺激进口量的增长。
 

5月份中国LNG进口来源国统计

2021年5月,中国LNG进口量703.19万吨,同比2020年5月增加34.35%,进口均价2484.91元/吨,环比上涨5.98%。进口来源国15个,其中来自于与中国有长期进口合约的五个来源国(澳大利亚、印度尼西亚、卡塔尔、马来西亚、巴布亚新几内亚)进口总量为523.05万吨,占中国LNG进口量的比例为74.38%,环比减少0.0397个百分点。
 

二、中国LNG市场回顾

本周国内LNG市场分析


 

多方面因素拉扯,LNG市场僵持。卓创资讯对全国218家LNG工厂的监测数据显示,截至本周三(6月23日),开工厂家123家,LNG工厂周均开工率为52.51%,环比上周减少7.54%。LNG工厂周均日产为7092万立方米,环比上周减少579万立方米。
 

截至2021年6月23日,LNG市场均价为3747.87元/吨,环比下降55.92元/吨,跌幅1.47%。虽然6月下半月西北原料气价格的再次上涨短期支撑了当地及周边地区液厂的挺价意愿,但是面对淡季清淡的需求现状,运费较低,工业、车用等多方面接货兴趣一般,上游涨价的幅度和时间都极为有限,内蒙古、西北、西南等多区域甚至出现价格回跌情况。当前正值检修季,液厂开工情况出现了一定程度的不稳定现象,少数接收站本周亦出现了短暂的槽批限量情况,但与需求相比,目前国内供应充裕的局面仍未改变。
 

备注:卓创LNG均价系将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得,切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格,采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。
 

整体来看,对比中美LNG价格走势,近期中美市场行情存在差异。美国方面,虽然部分地区的气温上升幅度有限,但是境内整体的空调使用量还是有明显增加,季节性发电需求提振了市场气氛,美国天然气价格震荡上行。中国情况来看,虽然存在国内气源成本上调和现货到岸进口成本高位运行的双重支撑,但是当前为天然气传统需求淡季,下游对于高价LNG的购买兴趣极为有限,故上游价格波动幅度较小。
 

中国LNG车用零售市场分析

截至本周三(6月23日),国内LNG加气站零售周均价为4.45元/千克,环比下跌0.12%,本周国内LNG价格走势以维稳为主,目前国内需求较为疲弱,终端跟进力度较差,车用零售价格趋于稳定,局部地区在有限范围内微弱下跌。
 

三、国际LNG市场走势预测


 

备注:芝商所旗下的NGN1 Henry Hub(亨利港)天然气期货能够代表美国天然气市场目前的价格情况,也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议,芝商所推出可实物交割的液化天然气合约,交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。
 

近期美国境内气温的不确定性和不同区域温度的差异性引发了天然气价格的震荡反复,针对美国天然气的价格变化,不少业者仍保持谨慎的观望状态;但从长远来看,美国油气生产平台的开发和生产在逐步趋于稳定,供应充裕的情况下,除一些极端天气等特殊情况之外,Henry Hub期货价格还将在很长一段时间稳定在较低水平。
 

JKM期货方面,由于频繁上涨的欧洲TTF价格的强烈带动,8月份东北亚JKM期货水平继续明显提升,并进一步逼近远期今冬的期货价格;此外,东北亚现货到岸价格走势本周虽有所放缓,但当前水平仍然在12美元/百万英热以上,这也在一定程度上促使业内对JKM期货价格水平产生了更加积极的预期。
 

四、中国LNG市场走势预测

后市来看,供应方面,目前液厂的年度检修计划还在相继进行,国内整体开工负荷有所下降,上游库存水平出现好转迹象,但是淡季市场下,产量的减少并未引起国内LNG价格的明显上浮。需求方面,除华南部分地区存在一定发电需求的支撑之外,国内整体LNG需求缺乏活力,近期河北、北京等地危化品运输车辆禁行通知的发布进一步减弱了当地下游接货的跟进力度,在一定程度上给涉及地区工厂的出货造成了阻碍。除此之外,由于此前气源成本的屡次上调,西北等局地液厂已开始出现价格倒挂的现象,而据相关市场了解,西南地区气源后期可能也有上调预期,多方面影响因素掣肘下,预计后期国内LNG价格或仍以小幅震荡波动为主。
 

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