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2021/05/27市场欠缺活力 LNG价格走势整体趋稳

一、国际天然气市场走势回顾

本周天然气期货市场回顾

本周二(5月25日),芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气6月期货(合约代码:NGN1)每百万英热单位3.012美元,比前一交易日下跌9.7美分。
 

美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。
 

本周期美国天然气市场呈现先跌后涨的态势。时值5月下旬,美国气温已在稳步回升,冬季季节性需求已经不复存在,而夏季的发电制冷需求尚未正式到来,因此境内需求还在逐渐减少,但与此相反,由于近期无极端天气等特殊因素出现,故油气生产平台的生产持续有序推进,库存量增加幅度有所增大,在供需宽松的市场现状下,天然气期货价格难以长期维持3美元/百万英热的水平,故而连续下跌;尽管如此,液化天然气出口量依然在不断增加,尤其是运往墨西哥等地的天然气量有效提振了美国市场的气氛,这也是后期价格出现小幅反弹的主要原因。综合来看,本周美国天然气市场涨跌互现,但开始呈现出一定的下行走势。
 

天然气库存量较前一周有所上升。美国能源信息署报告显示,截止5月14日当周,美国天然气库存量21000亿立方英尺,比前一周增加710亿立方英尺;库存量比去年同期低3910亿立方英尺,降幅15.7%;比5年平均值低870亿立方英尺,降幅4%。
 

天气方面,未来三天,阿拉斯加地区东部等地有小到中雪或雨夹雪,局地大到暴雪;美国中部、五大湖地区等地有小到中雨,局地大雨或暴雨。进入春夏交替时节,降水天气的出现已经不能为美国带来明显的季节性需求,在夏季制冷需求降临之前,美国天然气市场还将经历一段较为清淡的时期。其他方面,股市和大宗商品下跌等宏观经济的影响也是不可忽视的重要因素,而这背后也在一定程度上隐藏着疫情高峰时期过去之后经济的缓慢复苏,故预计短期内美国天然气价格或将呈现震荡下行趋势。


亚洲LNG现货到岸价方面,本周来看,欧洲TTF价格的回落一度引发了现货到岸价格的明显下跌,目前亚洲市场各种因素竞相出现。部分进口来源国的LNG生产可能存在问题,但目前该部分供应问题仍然存在不确定性。近期东北亚多国需求表现较好,日本国内产量有限,强劲的电力需求依然是市场活力的主要来源;韩国减少燃煤发电的政策倡导提振了天然气市场的气氛,作为煤炭的清洁替代能源,LNG的需求还在逐步增加;中国今夏气温较高的气象预测同样引发了业者的潜在购买兴趣,但部分终端依然对高位价格较敏感,观望情绪仍存,在多重因素相互掣肘下,本周东北亚LNG现货到岸价格以涨跌震荡为主。
 

中日韩LNG进口数据分析

东北亚主要国家4月份LNG进口量统计

单位:万吨 美元/吨

备注:日本因暂未发布2021年1月LNG进口数据,故仍沿用2021年1月数据,特此说明。
 

2021年4月中国LNG进口量672.60万吨,同比上升33.64%,环比上升19.21%;韩国LNG进口量284.65万吨,同比下降8.59%,环比下降32.33%;3月日本LNG进口量712.75万吨,同比下降1.13%,环比下降11.67%;目前东北亚地区LNG现货仍然相对充足,从进口均价来看,中、日、韩进口均价同比都有不同程度下滑,目前天然气现货比例仍然较大、供应相对宽松,预计进口均价的下跌将在一定程度上刺激进口量的增长。
 

4月份中国LNG进口来源国统计

2021年4月,中国LNG进口量672.60万吨,同比2020年4月增加33.64%,进口均价2344.61元/吨,环比下跌12.23%。进口来源国17个,其中来自于与中国有长期进口合约的五个来源国(澳大利亚、印度尼西亚、卡塔尔、马来西亚、巴布亚新几内亚)进口总量为527.02万吨,占中国LNG进口量的比例为78.36%,环比减少0.0115个百分点。
 

二、中国LNG市场回顾

本周国内LNG市场分析

市场欠缺活力,LNG价格走势整体趋稳。卓创资讯对全国218家LNG工厂的监测数据显示,截至本周三(5月26日),开工厂家126家,LNG工厂周均开工率为53.20%,环比上周增加3.74%。LNG工厂周均日产为7187万立方米,环比上周增加259万立方米。
 

截至2021年5月26日,LNG市场均价为3687.84元/吨,环比下跌69.58元/吨,跌幅1.85%。本周内陆液厂开停工交错进行,开工负荷整体变化不大,在供应较为充足的情况下,内陆液厂前期的频繁涨价极大打击了终端的接货热情,市场交投清淡,需求渐显乏力,故LNG工厂价格出现了明显的回落;接收站方面尽管受消费需求淡季的影响而出货量有限,但受现货到岸价格所引发的高位进口成本支撑,价格暂时能够维持稳定,本周天然气市场小幅震荡下行。


中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势,卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得,切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格,采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看,切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势,随着美国地区气温变化,其关联的Henry Hub期货价格随之起伏。整体来看,对比中美LNG价格走势,近期中美市场行情存在差异。
 

美国方面,虽然前期在出口需求等因素的推动下,美国天然气期货价格一度突破3美元/百万英热,但是当前美国正值天然气传统消费淡季,高位价格难以长期维系下去,本周天然气库存量继续增加且与往年同期水平的差距继续缩小,美国天然气价格几度回落。中国情况来看,尽管周内部分液厂及接收站进行了小幅试探性上调,但在国内整体需求较少的情况下,供需宽松的局面将继续引发LNG价格的下行,然而受进口成本、国内气源成本等的限制,目前LNG价格震荡幅度较为有限。
 

中国LNG车用零售市场分析

截至本周三(5月26日),国内LNG加气站零售周均价为4.42元/千克,环比下跌0.18%,本周国内LNG价格的变动在一定程度上缺乏动力,在失去了季节性取暖需求的支撑之后,国内工业、发电等其他方面的需求较为稳定,在LNG价格小幅震荡的情况下,车用零售价格也随之较为稳定,多数地区变化不大。
 

三、国际LNG市场走势预测

芝商所旗下的NGN1 Henry Hub(亨利港)天然气期货与国际LNG市场具有紧密的联系,能够代表美国天然气市场目前的价格情况,也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。
 

本土需求的减少和出口量的增加尽管引发了近期美国期货价格的震荡,但是对远期期货价格的影响非常有限。目前疫情高峰时期正在逐步过去,气候适宜,极端特殊天气较少,美国的油气生产较为稳定,产量有所增加,但是当前产量仍然不及业者此前的预期,与往年水平相比也存在一定差距。后期经济的复苏、大宗商品的恢复以及油气产量的趋稳都将是一个长期缓慢的过程,故未来一段时间,Henry Hub期货价格将继续保持整体低位运行态势。
 

全球最大最多样化的衍生品市场芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议,芝商所推出可实物交割的液化天然气合约,交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。
 

芝商所与切尼尔能源公司的协议意义非凡,将为研发全球生产商、消费者和贸易商适用的全新液化天然气风险管理工具奠定基础,并进一步巩固亨利港天然气作为全球天然气价格基准的地位。
 

JKM期货方面,当前气象预测显示,今年夏季亚洲气温存在高于正常的可能性,受此影响,业者对未来几个月天然气发电制冷需求存在相对积极的预期,加之以此前连续上涨所形成的高位价格作为基础,JKM期货价格的整体水平再次得以提升。除此之外,冬季受供暖需求的支撑,东北亚LNG期货价格的持续上涨走势也将再次到来。
 

四、中国LNG市场走势预测

后市来看,海气方面,虽然近几日现货到岸价格已经开始缓慢回落,但是受前期价格持续上行的影响,接收站进口成本还将受到一段时间的支撑。内陆液厂生产方面,随着常规检修的陆续结束,后期国内开工负荷还将继续回升,LNG供应的充足局面将维持较长时间,6月上半月原料气价格的竞拍即将进行,若气源价格出现调整,可能会引起西北及周边地区LNG价格的小幅变动。除此之外,当前南方发电需求表现强劲,北方出货欠佳,整体交投清淡,在缺乏实质性因素提振的情况下,预计后期LNG市场或将延续偏缓基调。
 

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