芝商所 > 期货教程 > 市场研报 > 天然气市场周报 > 2021/05/20西部原料气成本已定 LNG市场恢复理性

订阅芝商所周报

2021/05/20西部原料气成本已定 LNG市场恢复理性

一、国际天然气市场走势回顾

本周天然气期货市场回顾

本周二(5月18日),芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气6月期货(合约代码:NGM1)每百万英热单位3.012美元,比前一交易日下跌9.7美分。
 

美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。
 

本周期美国天然气市场呈现涨跌震荡的态势,气候变化所引起的需求增减影响着天然气的库存状况,这也是本周业者关注的焦点。一方面,美国气温已经逐步接近正常,适宜的天气使目前的天然气市场日益缺乏供暖需求和制冷需求的支撑,美国天然气库存仍在增加;而另一方面,不断回升的气温也使业者对未来一段时间天然气的发电制冷需求产生了向好的预期,夏季需求的预计增加在一定程度上提振了天然气市场的气氛,同时近期美国液化天然气出口量的强劲增加也是不容忽视的影响因素,在库存量增幅与往年水平仍存差距的情况下,天然气期货价格依然有所突破。综合来看,本周美国天然气市场多重因素交错,波动频繁。
 

天然气库存量较前一周有所上升。美国能源信息署报告显示,截止5月7日当周,美国天然气库存量20290亿立方英尺,比前一周增加710亿立方英尺;库存量比去年同期低3780亿立方英尺,降幅15.7%;比5年平均值低720亿立方英尺,降幅3.4%。
 

天气方面,未来三天,阿拉斯加地区、哈德逊湾沿岸平原、美国西北部等地有小到中雪或雨夹雪,局地大到暴雪;美国中部、五大湖地区等地有小到中雨,部分地区有大到暴雨,局地特大暴雨。虽然雨雪天气尚存,但是当前美国境内已经进入“一场春雨一场暖”的时节。其他方面,尽管本周美国期货价格突破了3美元/百万英热,但过高的价格可能会减少发电厂等下游终端对天然气的购买兴趣,并将目光转向煤炭等替代能源,故在需求旺季已经过去的情况下,预计价格的高位水平难以长期维持下去,后期天然气价格走势或将在震荡中逐渐回稳。
 

亚洲LNG现货到岸价方面,本周来看,供应方面,由于存在机械设备故障等原因,澳大利亚和印度尼西亚的LNG生产出现不确定性,引发了一部分业者的担忧情绪;需求方面,日本关西电气的重启等在一定程度上增加了当地的天然气发电需求,多数亚洲国家的气象预测显示,今夏气温将高于平均水平,高温的持续也进一步增大了夏季发电制冷需求的潜力。除此之外,欧洲TTF天然气价格的的上行仍在持续为东北亚现货到岸价格的上涨提供支撑。但是,目前现货价格的长期高位运行已经开始降低中、日等国家终端的购买兴趣。
 

中日韩LNG进口数据分析

东北亚主要国家3月份LNG进口量统计

单位:万吨 美元/吨

2021年3月中国LNG进口量564.24万吨,同比上升36.49%,环比上升1.58%;日本LNG进口量712.75万吨,同比下降1.13%,环比下降11.67%;韩国LNG进口量420.64万吨,同比上升18.38%,环比下降18.68%。目前东北亚地区LNG现货仍然相对充足,从进口均价来看,日、韩两国进口均价同比都有不同程度下滑,该两国目前天然气现货比例仍然较大、供应相对宽松,预计进口均价的下跌将在一定程度上刺激进口量的增长;而对于中国来说,需求的逐步复苏已经开始在一定程度上对价格起到刺激作用,进口均价同比小幅上升。
 

3月份中国LNG进口来源国统计

2021年3月,中国LNG进口量564.24万吨,同比2020年3月增加36.49%,进口均价2671.21元/吨,环比上涨1.58%。进口来源国11个,其中来自于与中国有长期进口合约的五个来源国(澳大利亚、印度尼西亚、卡塔尔、马来西亚、巴布亚新几内亚)进口总量为448.57万吨,占中国LNG进口量的比例为79.50%,环比增加0.0304个百分点。
 

二、中国LNG市场回顾

本周国内LNG市场分析


 

西部原料气成本已定,LNG市场恢复理性。卓创资讯对全国218家LNG工厂的监测数据显示,截至本周三(5月19日),开工厂家125家,LNG工厂周均开工率为51.28%,环比上周减少3.19%。LNG工厂周均日产为6928万立方米,环比上周减少227万立方米。
 

截至2021年5月19日,LNG市场均价为3757.42元/吨,环比上涨313.47元/吨,涨幅9.10%。本周前期由于海气价格上涨及原料气价上调预期等因素的影响,国内上游液厂挺价心态充足,加之部分工厂常规检修所带来的开工负荷的下滑,价格强势上涨。然而后期,随着原料气价格的落实,LNG价格逐步失去支撑,前期的接连上调使下游终端的接货热情有所降低,西北、西南、华北等多区域液厂出货略显不畅,在整体需求有限的情况下,高位价格难以得到长期维持,LNG价格走势转而下行。

中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势,卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得,切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格,采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看,切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势,随着美国地区气温变化,其关联的Henry Hub期货价格随之起伏。整体来看,对比中美LNG价格走势,近期中美市场行情存在差异。
 

美国方面,气温所引发的需求变化仍然起着主要作用,近期虽然美国境内气候适宜,但是对未来发电制冷需求增加的预期提振了市场的气氛,加之液化天然气出口量的逐步增加,美国LNG价格仍然在受到一定支撑。中国情况来看,目前国内天然气消费需求有限,LNG价格受海气价格等其他因素影响明显,尽管由于现货到岸价格的高位运行,国内LNG价格受到了一定带动,但是由于缺乏足够需求的支撑,价格依然震荡明显。
 

中国LNG车用零售市场分析

截至本周三(5月19日),国内LNG加气站零售周均价为4.43元/千克,环比上涨4.50%,本周接连几天国内LNG价格的强劲上涨引发了“买涨不买跌”的心态,下游终端的接货曾经一度有力跟进,加气站零售价格受到明显带动,华北、西北、内蒙古、西南等绝大多数地区车用价格小幅上行。
 

三、国际LNG市场走势预测

芝商所旗下的NGM1 Henry Hub(亨利港)天然气期货与国际LNG市场具有紧密的联系,能够代表美国天然气市场目前的价格情况,也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。
 

虽然对夏季发电制冷需求存在一定预期,但是目前气温稳步回升,境内适宜的气候使美国天然气市场缺乏取暖需求和制冷需求的支撑。随着疫情影响逐渐得到控制,美国的油气生产也在复苏当中,天然气库存量持续增加,且增幅与往年的差距也在缩小。未来一段时间,Henry Hub期货价格仍将保持整体低位运行态势。
 

全球最大最多样化的衍生品市场芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议,芝商所推出可实物交割的液化天然气合约,交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。
 

芝商所与切尼尔能源公司的协议意义非凡,将为研发全球生产商、消费者和贸易商适用的全新液化天然气风险管理工具奠定基础,并进一步巩固亨利港天然气作为全球天然气价格基准的地位。
 

JKM期货方面,尽管长期的上涨已经削减了一部分终端的购买热情,但是目前部分业者仍然对今夏的天然气制冷需求存在较好的预期。与此同时,近期澳大利亚等亚洲LNG主要来源国生产出现不稳定性,这也给东北亚现货到岸价格带来一定提振作用,并引发了远期JKM期货整体水平的提升。
 

四、中国LNG市场走势预测

后市来看,海气方面,尽管目前的高价激发了一部分终端的抵触情绪,甚至引起少数更换为管道气或其他替代品的情况,但是东北亚现货到岸价格的上涨之势仍在持续,受进口成本的支撑,LNG接收站的价格或难有大幅度下跌。内陆液厂生产方面,此前的猛烈涨势更多来源于上游的涨价心态,在缺乏足够需求提振的情况下,工厂出货难度渐显,液位有所上升,中游贸易商甚至出现压车情况,但目前原料气已完成上调,鉴于气源等成本的支撑,国内LNG价格下滑幅度或也将受到抑制,故预计后续市场将以涨跌震荡为主。


免责声明

本报告版权归山东卓创资讯股份有限公司所有。未经本公司的明确书面特别授权或协议约定,除法律规定的情况外,任何人不得对本报告的任何内容进行发布、复制、编辑、改编、转载、播放、展示或以其他任何方式非法使用本报告的部分或者全部内容,否则均构成对本公司版权的侵害,本公司有权依法追究其法律责任。
 

在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资、买卖、运营决策的建议。本报告接收者务必注意,其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。

第三方内容免责声明

所有意见表达反映了作者的判断,可能会有所变更,且并不代表芝商所或其附属公司的观点。内容作为一般市场综述而提供,不应被视为投资建议。信息从据信为可靠的来源获取,但我们并不保证内容是准确或完整的。我们不保证提到的任何走势将会继续或预测将会发生。过往业绩并不预示将来结果。本内容不得被解释为是买卖或招揽买卖任何衍生品或参与任何特定交易策略的推荐或要约。如果在任何司法辖区发布或传播本内容会导致违反任何适用的法律法规,那么,本内容并不针对或意图向在该司法辖区的任何人发布或传播。

订阅芝商所周报

芝商所CME Group简介

芝商所是全球最多元化的衍生品交易市场龙头,包括四个指定合约市场(Designated Contract Market)。点击CME,CBOT,NYMEX,COMEX的链接,可获取更多有关各交易所交易规则及产品的信息。

斯迈易(北京)咨询有限公司

北京市西城区武定侯街6号卓著中心

电话: +86 10 5913 1300

全球办事处 公司简介 免责声明
二维码

扫描二维码

关注芝商所微信公众号

© 2021芝商所版权所有。保留所有权利。京ICP备18015631号-2

底栏菜单图标市场研报
底栏菜单图标视频中心
底栏菜单图标衍生品智库