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2021/04/15LNG市场僵持博弈 观望情绪渐起

一、国际天然气市场走势回顾

本周天然气期货市场回顾

本周二(4月13日),芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气5月期货(合约代码:NGK1)每百万英热单位2.619美元,比前一交易日上涨5.8美分。
 

美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。
 

本周期美国天然气市场呈现连续上涨的走势。近期气象预测显示,四月中旬及之后的几周美国中西部和东部地区存在出现明显降温天气的可能性,届时当地气温将低于正常甚至伴有雨雪,卷土重来的低温会在一定程度上再次提振美国的天然气供暖需求,激发业者对天然气期货市场短期的向好预期。除此之外,尽管美国天然气库存量已经扭转为增加态势,但是近几周库存量的增幅均小于业者的预测,目前库存水平仍然低于去年同期和过去五年同期。综合来看,本周美国天然气期货价格接连小幅上行。
 

天然气库存量较前一周有所上升。美国能源信息署报告显示,截止4月2日当周,美国天然气库存量17840亿立方英尺,比前一周增加200亿立方英尺;库存量比去年同期低2350亿立方英尺,降幅11.6%;比5年平均值低240亿立方英尺,降幅1.3%。
 

天气方面,未来三天,阿拉斯加地区、美国北部等地有小到中雪或雨夹雪,部分地区有大到暴雪;美国东部和东南沿海地区、五大湖地区东部等地有小到中雨,局地大雨。近几周部分地区的降温会在短期内对美国境内的天然气需求形成一定支撑,但长期来说,考虑到春季已经到来,气温的下降可能不会维持太长时间。其他方面,相关数据显示,上周美国的天然气产量有小幅减少态势,故综合来看,预计在天气彻底回暖之前,美国的天然气市场或仍将维持涨跌震荡局面。
 

亚洲LNG现货到岸价方面,本周来看,中、韩等国家购买兴趣得以延续,中国市场需求健康发展,韩国虽然天气已经变暖,但是其境内不少业者仍在通过增加LNG的需求以延长冬季对煤炭的限制,东北亚整体上LNG采购活动频繁进行,区域间的需求正在优化。此外,气象预报所显示的今夏高温或将带来较为强劲的天然气发电需求,这也在一定程度上支撑了亚洲市场的看涨情绪,但是,仍有不少业者认为目前现货到岸价格的上行步伐并不会维持太长时间。总体来看,本周东北亚LNG现货到岸价格持续保持上涨趋势。
 

中日韩LNG进口数据分析

东北亚主要国家1月份LNG进口量统计

单位:万吨 美元/吨


2021年1月中国LNG进口量848.63万吨,同比上升27.48%,环比上升11.75%;日本LNG进口量806.00万吨,同比上升7.29%,环比上升4.38%;韩国LNG进口量444.86万吨,同比上升6.49%,环比上升4.15%。
 

东北亚主要国家2月份LNG进口量统计

单位:万吨 美元/吨


 

2021年2月中国LNG进口量555.48万吨,同比上升26.69%,环比下降34.54%;日本LNG进口量806.89万吨,同比上升21.48%,环比上升0.11%;韩国LNG进口量517.29万吨,同比上升8.61%,环比上升16.28%。从进口均价来看,2月份中、韩两国的进口均价同比均开始有所上升,这也反映出需求的逐步复苏在一定程度上对价格起到的刺激作用,但是目前东北亚地区LNG现货仍然相对充足。
 

1月份中国LNG进口来源国统计

2021年1月,中国LNG进口量848.63万吨,同比2020年1月增加27.48%,进口均价2504.81元/吨,环比上涨5.89%。进口来源国16个,其中来自于与中国有长期进口合约的五个来源国(澳大利亚、印度尼西亚、卡塔尔、马来西亚、巴布亚新几内亚)进口总量为565.88万吨,占中国LNG进口量的比例为66.68%,环比增加0.0092个百分点。


2月份中国LNG进口来源国统计

2021年2月,中国LNG进口量555.48万吨,同比2020年2月增加26.69%,进口均价2837.93元/吨,环比上涨13.30%。进口来源国13个,其中来自于与中国有长期进口合约的五个来源国(澳大利亚、印度尼西亚、卡塔尔、马来西亚、巴布亚新几内亚)进口总量为424.74万吨,占中国LNG进口量的比例为76.46%,环比增加0.0978个百分点。


二、中国LNG市场回顾

本周国内LNG市场分析


 

LNG市场僵持博弈,观望情绪渐起。卓创资讯对全国218家LNG工厂的监测数据显示,截至本周三(4月14日),开工厂家132家,LNG工厂周均开工率为52.15%,环比上周增加2.68%。LNG工厂周均日产为7044万立方米,环比上周增加184万立方米。
 

截至2021年4月14日,LNG市场均价为3460.84元/吨,环比下跌104.11元/吨,跌幅2.89%。本周大连接收站公平开放后首船到港,槽批外输量仍然保持充裕状态。陕西、山西、内蒙古等地区液厂检修、开工计划均存在,开工负荷整体变动不大,产量依然稍有增加,在需求表现平淡的情况下,国内供需宽松局面并未发生较大变动,故尽管周内西北等部分地区价格曾有小幅反弹,但总体上来看,国内LNG价格仍然体现出一定的下行态势,部分液厂出货价格甚至开始出现倒挂现象。
 


中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势,卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得,切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格,采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看,切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势,随着美国地区气温变化,其关联的Henry Hub期货价格随之起伏。整体来看,对比中美LNG价格走势,近期中美市场行情存在差异。
 

美国方面,近期中西部、东部等人口密集地区降温情况再次出现,美国境内整体气温未见明显回升,天然气供暖需求仍有支撑,目前库存量增加幅度有限,市场连续多日存在价格上涨气氛。中国情况来看,国内大部分地区的温暖天气已经正式到来,在进口海气和国内LNG生产均较为充足的情况下,LNG市场行情明显偏淡,市场价格呈现缓慢下跌之势。


中国LNG车用零售市场分析


 

截至本周三(4月14日),国内LNG加气站零售周均价为4.40元/千克,环比下跌2.85%,虽然在清明假期之后,车用需求逐步恢复到正常轨道,但是目前多地LNG工厂开工负荷维持相对高位,加之充足的海气资源的竞争,本周液价仍有下跌,带动国内大部分地区加气站接货价格的小幅下滑。
 

三、国际LNG市场走势预测


 

芝商所旗下的NGK1 Henry Hub(亨利港)天然气期货与国际LNG市场具有紧密的联系,能够代表美国天然气市场目前的价格情况,也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。
 

本周美国局部地区的降温预报引发了业者对天然气市场的积极预期,对近期LNG期货产生一定提振作用,但是远期来看,气温的逐步回升将是必然趋势,在失去了季节性供暖需求的支撑之后,天然气库存量的增加幅度还将进一步增大,整体来看,偏淡行情是未来较长时间美国天然气市场的主流情况,Henry Hub期货价格维持低位运行。
 

全球最大最多样化的衍生品市场芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议,芝商所推出可实物交割的液化天然气合约,交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。
 

芝商所与切尼尔能源公司的协议意义非凡,将为研发全球生产商、消费者和贸易商适用的全新液化天然气风险管理工具奠定基础,并进一步巩固亨利港天然气作为全球天然气价格基准的地位。
 

近两周LNG现货到岸价格的持续上行也在一定程度上支撑了JKM期货市场的气氛,增强了5、6月份投资者交易的信心。但是长期来说,未来几个月份的需求行情较冬季来说仍然难以望其项背。除此之外,有部分气象预测显示,今年夏季气温较高,或会对空调制冷发电需求产生明显刺激,但目前该消息仍有较大不确定性,故大多数投资者仍然谨慎入市。
 

四、中国LNG市场走势预测

后市来看,海气方面,本周在大连LNG接收站公平开放接到首船后,山东龙口港也顺利接到LNG罐箱,后期在窗口期影响下,海气资源的相对充足状态将维持一段时间,近期LNG现货到岸价格虽然持续小幅上涨,但仍处于相对低位水平。国内LNG生产方面,近期国内开工负荷明显提高,部分液厂的短暂检修计划并不会对整体的LNG供应局面产生明显影响,由于未来很长一段时间消费需求有限的状态仍是主流,故尽管西北等地区原料气成本较高,但涨价空间恐不大。除此之外,4月中下旬以后,不少液厂也将开始陆续为五一长假作准备,故据此预计后期海气与内陆LNG的价格博弈会逐步显现,短期内国内LNG市场或将延续窄幅震荡趋势。
 

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