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2021/04/01气源出现上涨预期 LNG价格持续震荡

一、国际天然气市场走势回顾

本周天然气期货市场回顾

本周二(3月30日),芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气5月期货(合约代码:NGK1)每百万英热单位2.623美元,比前一交易日下跌3.0美分。
 

美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。
 

本周期美国天然气市场呈现涨跌震荡的走势,影响因素复杂多变,业者交易行为较为谨慎。一方面,气象预测显示,美国境内春季来临前的最后一次冷锋将到达芝加哥、波士顿等地,届时相关地区的天然气取暖需求将出现小幅回增的局面,对供暖需求的短期向好预期在一定程度上提振了市场气氛,目前美国天然气库存仍然在季节性下降之中,且远低于去年同期水平和过去五年同期水平;另一方面,后续春季温暖气候在即,在失去了供暖需求的支撑后,天然气整体需求的减少将会是未来很长一段时间的必然趋势,库存量的季节性变化走向也将得到扭转。综合来看,本周美国天然气期货价格反复波动,市场缺乏方向。
 

天然气库存量较前一周有所下降。美国能源信息署报告显示,截止3月19日当周,美国天然气库存量17460亿立方英尺,比前一周下降360亿立方英尺;库存量比去年同期低2630亿立方英尺,降幅13.1%;比5年平均值低780亿立方英尺,降幅4.3%。
 

天气方面,未来三天,阿拉斯加地区、五大湖地区东部等地有小到中雪或雨夹雪,局地有大到暴雪;美国东南部有小到中雨,局地大到暴雨,冷锋所带来的大雾、雨雪等特殊天气的蔓延将在短时间内支撑天然气的季节性需求。其他方面,近段时间大宗商品的反弹也在一定程度上抑制了自上周以来天然气价格的下跌趋势,整体来看,预计短期内美国天然气市场价格跌宕起伏的走势或仍将持续一段时间。
 

亚洲LNG现货到岸价方面,本周来看,尽管工业等多方面需求较为健康,但是在气候逐渐转暖和疫情持续影响等因素下,市场仍然呈现疲软局面,需求前景并不十分乐观。目前,亚洲市场的购买兴趣较为零散,大多数下游最终用户因存在未来价格将继续下降的预期而采取延迟购买货物的策略,在日本等国,其他替代燃料的竞争力依然不容忽视。除此之外,虽然苏伊士运河的堵塞引发了业者的密切关注,但是当前该部分情况对亚洲LNG现货的影响较为有限,东北亚现货到岸价格仍然保持低位震荡态势。
 

中日韩LNG进口数据分析

东北亚主要国家1月份LNG进口量统计

单位:万吨 美元/吨


 

2021年1月中国LNG进口量848.63万吨,同比上升27.48%,环比上升11.75%;日本LNG进口量806.00万吨,同比上升7.29%,环比上升4.38%;韩国LNG进口量444.86万吨,同比上升6.49%,环比上升4.15%。
 

东北亚主要国家2月份LNG进口量统计

单位:万吨 美元/吨


2021年2月中国LNG进口量555.48万吨,同比上升26.69%,环比下降34.54%;日本LNG进口量806.89万吨,同比上升21.48%,环比上升0.11%;韩国LNG进口量517.29万吨,同比上升8.61%,环比上升16.28%。从进口均价来看,2月份中、韩两国的进口均价同比均开始有所上升,这也反映出需求的逐步复苏在一定程度上对价格起到的刺激作用,但是目前东北亚地区LNG现货仍然相对充足。
 

1月份中国LNG进口来源国统计

 


 

 

2021年1月,中国LNG进口量848.63万吨,同比2020年1月增加27.48%,进口均价2504.81元/吨,环比上涨5.89%。进口来源国16个,其中来自于与中国有长期进口合约的五个来源国(澳大利亚、印度尼西亚、卡塔尔、马来西亚、巴布亚新几内亚)进口总量为565.88万吨,占中国LNG进口量的比例为66.68%,环比增加0.0092个百分点。


2月份中国LNG进口来源国统计


 

2021年2月,中国LNG进口量555.48万吨,同比2020年2月增加26.69%,进口均价2837.93元/吨,环比上涨13.30%。进口来源国13个,其中来自于与中国有长期进口合约的五个来源国(澳大利亚、印度尼西亚、卡塔尔、马来西亚、巴布亚新几内亚)进口总量为424.74万吨,占中国LNG进口量的比例为76.46%,环比增加0.0978个百分点。
 

二、中国LNG市场回顾

本周国内LNG市场分析


 

气源出现上涨预期,LNG价格持续震荡。卓创资讯对全国218家LNG工厂的监测数据显示,截至本周三(3月31日),开工厂家118家,LNG工厂周均开工率为50.27%,环比上周减少0.63%。LNG工厂周均日产为6790万立方米,环比上周减少44万立方米。
 

截至2021年3月31日,LNG市场均价为3688.52元/吨,环比上涨9.65元/吨,涨幅0.26%。本周多方面因素竞相出现,形成掣肘。一方面,停止供暖的区域范围继续扩大,在绝大部分省份已停暖的情况下,天然气市场已逐步失去城燃强烈需求的支撑,整体供需面宽松,加之随着清明假期已临近,不少液厂开始通过降价排库为假期限行做准备;而另一方面,受4月份西北地区原料气价格将再次上调的预期影响,当地下游接货积极性再次提升,液厂价格上涨并带动西南、华中等周边地区,周内国内LNG市场价格反复震荡。
 


中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势,卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得,切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格,采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看,切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势,随着美国地区气温变化,其关联的Henry Hub期货价格随之起伏。整体来看,对比中美LNG价格走势,近期中美市场行情均出现震荡之势。
 

美国方面,天然气市场的变动以气候变化为主,近期美国境内气温存在较大不稳定性,虽然远期春季天气的向暖趋势毋庸置疑,但近期冷锋将再次出现的预测还是促使天然气价格多次出现反弹。中国情况来看,随着城市燃气供暖需求的持续减少,大多数地区的供暖需求旺季已经全面结束,利空因素仍然占据国内LNG市场的主导,但局部地区控能减负和气源成本上调等多项政策的出现还是在一定程度上支撑了市场气氛。


中国LNG车用零售市场分析


 

截至本周三(3月31日),国内LNG加气站零售周均价为4.51元/千克,环比下跌0.04%,尽管当前国内取暖需求的支撑已经越来越少,LNG供应较为充足,但是部分地区气源价格的接连上调仍然对当地及周边地区LNG的价格形成一定带动作用,对价格跌势形成抑制,LNG市场小幅震荡,车用零售价格变动不大。
 

三、国际LNG市场走势预测


 

芝商所旗下的NGK1 Henry Hub(亨利港)天然气期货与国际LNG市场具有紧密的联系,能够代表美国天然气市场目前的价格情况,也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。
 

气象预报显示,美国春季之前的最后一次冷锋即将到来,冷空气过去之后,温暖气候将很快蔓延至境内各地区,天然气需求整体正呈接连下降趋势,库存量与过去五年水平的差距继续缩窄并正式迎来季节性增加时期,虽然季节性风暴的出现可能会带来短暂的供应问题,但未来一段时间供需宽松局面仍将占据主导,这也是Henry Hub期货价格保持低位运行的主要原因。
 

全球最大最多样化的衍生品市场芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议,芝商所推出可实物交割的液化天然气合约,交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。
 

芝商所与切尼尔能源公司的协议意义非凡,将为研发全球生产商、消费者和贸易商适用的全新液化天然气风险管理工具奠定基础,并进一步巩固亨利港天然气作为全球天然气价格基准的地位。
 

由于目前亚洲多国近期气温已明显回升,失去了取暖的有力支撑,天然气整体需求略显疲软,短期特殊情况的出现可能会增加用户的谨慎态度,但业者对未来亚洲LNG现货的预期仍然不改。长期来说,较为充足的供应仍然是未来一段时间的主旋律,直至下一个冬季的到来。
 

四、中国LNG市场走势预测

后市来看,供应方面,海气资源较为充足,接收站槽批量伴随国内液厂出货价格的调整而灵活变动,内蒙古受控能减排政策影响而停机检修的多个液厂将在4月初陆续恢复生产,届时国内LNG供应量将进一步提升;需求方面,除北方大部分地区供暖已全面停止外,目前清明节在即,假期高速路危化品运输车辆限行的规定将在一定程度上影响LNG出货情况,激发节前的降价排库行为。除此之外,当前多省节能减排政策推行力度较大,4月份西北等地原料气价格将再次迎来上调,这也将刺激上游工厂的涨价心态。综合来看,短期内国内LNG价格或仍保持震荡,长期来看市场偏缓运行的气氛或成主流。
 

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