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2021/03/25供需面宽松 LNG价格涨跌互现

一、国际天然气市场走势回顾

本周天然气期货市场回顾


本周二(3月23日),芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气4月期货(合约代码:NGJ1)每百万英热单位2.508美元,比前一交易日下跌7.4美分。
 

美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。


本周期美国天然气市场呈现涨跌互现的走势。一方面,近期境内气候相对较温和,季节性需求呈现疲软状态,天然气库存虽仍在下降,但降幅与过去五年同期相比已有所缩窄,由于逐渐失去供暖的强烈提振,业者对天然气价格并不抱有十分乐观的预期,天然气期货多次小幅下跌;另一方面,虽然因寒冷气候的出现,2月份美国的天然气供应显得有些捉襟见肘并在一定程度上影响出口,但是随着天气的逐渐回暖,3月份液化天然气出口量增加且有望创下历史新高,出口的复苏对天然气需求形成有效补充,这也是近日期货价格出现反弹的主要原因。目前出口量的增加和当地季节性需求的减少互相掣肘,综合来看,本周天然气期货价格以小幅震荡为主。
 

天然气库存量较前一周有所下降。美国能源信息署报告显示,截止3月12日当周,美国天然气库存量17820亿立方英尺,比前一周下降110亿立方英尺;库存量比去年同期低2530亿立方英尺,降幅12.4%;比5年平均值低930亿立方英尺,降幅5%。
 

天气方面,未来三天,阿拉斯加地区、美国中西部等地有小到中雪或雨夹雪,局地有大到暴雪;美国中东部有小到中雨,局地大雨到暴雨。境内雨雪范围明显缩小,气温整体仍然呈现一定的回暖走向。其他方面,近期相关数据显示,美国天然气的钻井数量较去年有所减少,但当前产量已在日益增加且基本能够满足国内和出口等各方面需求。故综合气候等方面因素来看,天然气库存的季节性下降阶段已经接近尾声,预计美国天然气市场即将迎来库存量的增加,后期天然气价格或仍偏缓运行。
 

亚洲LNG现货到岸价方面,本周来看,日本、远东等地需求有所增加,周内日本东北部的地震并未对当地的LNG发电和城市燃气需求造成明显影响,当前亚洲现货需求保持稳定状态,多个 LNG供应来源均无生产问题,供需整体相对平衡,LNG现货到岸价格的变动幅度相对较小。近期欧洲TTF天然气出现明显波动并对东北亚LNG市场产生一定程度的影响,加之原油等其他方面因素的存在,未来一段时间亚洲LNG现货价格仍存在反复震荡的可能,许多买家观望情绪浓厚。
 

中日韩LNG进口数据分析

东北亚主要国家1月份LNG进口量统计

单位:万吨 美元/吨


 

2021年1月中国LNG进口量848.63万吨,同比上升27.48%,环比上升11.75%;日本LNG进口量806.00万吨,同比上升7.29%,环比上升4.38%;韩国LNG进口量444.86万吨,同比上升6.49%,环比上升4.15%。
 

东北亚主要国家2月份LNG进口量统计

备注:日本因暂未发布2021年1月LNG进口数据,故仍沿用2021年1月数据,特此说明。
 

2021年2月中国LNG进口量555.48万吨,同比上升26.69%,环比下降34.54%;韩国LNG进口量517.29万吨,同比上升8.61%,环比上升16.28%。1月日本LNG进口量806.00万吨,同比上升7.29%,环比上升4.38%。从进口均价来看,2月份中、韩两国的进口均价同比均开始有所上升,这也反映出需求的逐步复苏在一定程度上对价格起到的刺激作用,但是目前东北亚地区LNG现货仍然相对充足。
 

1月份中国LNG进口来源国统计


 

2021年1月,中国LNG进口量848.63万吨,同比2020年1月增加27.48%,进口均价2504.81元/吨,环比上涨5.89%。进口来源国16个,其中来自于与中国有长期进口合约的五个来源国(澳大利亚、印度尼西亚、卡塔尔、马来西亚、巴布亚新几内亚)进口总量为565.88万吨,占中国LNG进口量的比例为66.68%,环比增加0.0092个百分点。
 

2月份中国LNG进口来源国统计

2021年2月,中国LNG进口量555.48万吨,同比2020年2月增加26.69%,进口均价2837.93元/吨,环比上涨13.30%。进口来源国13个,其中来自于与中国有长期进口合约的五个来源国(澳大利亚、印度尼西亚、卡塔尔、马来西亚、巴布亚新几内亚)进口总量为424.74万吨,占中国LNG进口量的比例为76.46%,环比增加0.0978个百分点。
 

二、中国LNG市场回顾

本周国内LNG市场分析

供需面宽松,LNG价格涨跌互现。卓创资讯对全国218家LNG工厂的监测数据显示,截至本周三(3月24日),开工厂家119家,LNG工厂周均开工率为50.59%,环比上周减少3.77%。LNG工厂周均日产为6834万立方米,环比上周减少267万立方米。
 

截至2021年3月24日,LNG市场均价为3678.87元/吨,环比上涨218.77元/吨,涨幅6.32%。本周前一阶段,国内LNG市场受内蒙古能耗双控政策执行和西北原料气价格上调的影响仍然较大,液厂开工负荷明显下降,库存水平不高,挺价情绪仍然充足;受此影响,华北、华东等部分接收站销售半径扩大,价格亦有所上调。而后一阶段,北方绝大部分地区供暖已正式结束,城市燃气需求继续下降,加之前期液厂的价格上涨幅度已临近终端能够接受的限度,在需求偏弱的情况下,价格开始逐渐回稳。
 


中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势,卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得,切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格,采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看,切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势,随着美国地区气温变化,其关联的Henry Hub期货价格随之起伏。整体来看,对比中美LNG价格走势,近期中美市场行情存在差异。
 

美国方面,境内天然气供暖需求的持续减少和对外出口量的不断回增相互抵消,近期随着春季的到来,美国天然气价格以维稳过渡为主,震荡幅度范围较小。中国情况来看,尽管供暖季已基本结束,但西北原料气上调的因素的出现还是极大激发了北方多地液厂的挺价心态,加之目前除取暖需求疲软外,车用、工业等其他方面的需求已基本复苏,故国内LNG价格多次上涨。
 

中国LNG车用零售市场分析

截至本周三(3月24日),国内LNG加气站零售周均价为4.41元/千克,环比上涨2.24%,内蒙古开工率的下降和西北气源价格的上涨引发了当地LNG价格的上调,并带动了周边西南甚至华北等地价格的上行,多地接货价格偏强运行,车用零售价格小幅上涨;但仍有南方部分地区受向暖气候的影响较大,供需相对宽松,加气站价格略有下滑。


三、国际LNG市场走势预测


芝商所旗下的NGJ1 Henry Hub(亨利港)天然气期货与国际LNG市场具有紧密的联系,能够代表美国天然气市场目前的价格情况,也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。
 

近期虽然降水天气仍存,但是低温情况出现的概率已经大幅降低,美国大部分地区温和气候的影响陆续占据主流,库存量的季节性下降时期也即将进入尾声,后期除夏季空调制冷发电需求的支撑外,境内天然气需求将逐步趋弱,若无季节性风暴等其他特殊因素出现,美国天然气供需宽松的局面或会持续较长时间,长期来看,Henry Hub期货价格低位运行的趋势仍将维持。
 

全球最大最多样化的衍生品市场芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议,芝商所推出可实物交割的液化天然气合约,交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。
 

芝商所与切尼尔能源公司的协议意义非凡,将为研发全球生产商、消费者和贸易商适用的全新液化天然气风险管理工具奠定基础,并进一步巩固亨利港天然气作为全球天然气价格基准的地位。
 

目前亚洲天然气市场即将迎来传统的需求淡季,JKM现货价格可能会因局部特殊因素而出现短暂涨跌震荡的情况,但长期来说,较为充足的供应仍然是未来一段时间的主旋律,这也是在11月份之前JKM期货水平始终保持相对平稳的主要原因。而冬季的到来将引发天然气供暖需求的强劲增加,并带动业者对当地期货价格的积极预期。
 

四、中国LNG市场走势预测

后市来看,供应方面,随着供暖季的离开,接收站气化量进一步减少,槽批外输量有所增加,而内蒙古控能措施贯彻所引发的多液厂停机现象虽然要持续到3月底,但国内LNG供应量仍然基本保持充足状态。需求方面,工业、车用等方面的需求经过前一段时间的持续恢复,目前大多已回到正常水平,短期内除节假日等特殊因素影响外,将基本保持平稳状态。除此之外,随着气温的回升,国内绝大多数地区已经停止供暖,失去了季节性取暖需求的支撑,未来一段时间国内的天然气需求将以偏弱为主。当前国内LNG价格已基本结束上周的涨势并逐渐回稳,故预计后期LNG价格或保持偏弱运行的态势。
 

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