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2021/03/23玉米和豆粕本周收高 小麦价格取决于北美收成

每周概述

本周价格变化


上周价格涨跌互现,玉米和豆粕本周收高,豆油和小麦本周收于较低水平。尽管由于供求平衡表的构成,更大的基本主题保持不变,但基本投入和外部影响很少将一些商品的价格推至当前交易区间之外。
 

巴西的大豆收获速度仍然令人失望。然而,对作物总面积的估计继续增加。当前对作物林的共识估计下一份关键报告将是本月底的前景种植报告。这份报告将是对新作物资产负债表预期如何发展的第一个看法。这是一份对大豆至关重要的报告。任何低于14亿蒲式耳的库存数量或低于9000万英亩的预期种植意向都将推动大豆和油籽复合物远远高于目前的水平。
 

FOMC保持利率前景不变,但没有明确表示如果通胀再次开始上升时的应对计划。这种不确定性增加了美元走向的短期波动性。美元疲软通常会支撑商品价格,反之亦然。
 

即使没有美元价值的影响变化,大豆和玉米的基本面仍然看涨。

多头与空头的比率仍接近90%,表明市场是单边的,如果有基本看跌的消息,这增加了大幅回调的可能性。
 

基金头寸在过去一周基本保持不变,玉米头寸仍接近创纪录水平,这使得价格更容易受到基金清算导致的价格下跌的影响。

谷物
随着美国天气好转,小麦价格本周走低,堪萨斯小麦价格受到了最大影响。鉴于新的出口结构以及潜在需求增长对世界其他作物的影响,小麦市场的主要需求驱动力将是俄罗斯在新作物上的出口速度。
 

供应方面,北半球大部分作物的状况将在4-6月间的产量敏感期确立;在此之前,我们预计小麦价格将普遍跟随玉米价格。然而,本周价格未保持同一发展趋势。尽管如此,从根本上说,小麦对玉米价格的价差在小麦价值下创造了支撑,我们预计除非玉米基本面发生显著变化,否则小麦价格不会下跌。


然而,与过去几年相比,法国小麦状况略有下降,总体作物状况仍处于高位。
 

未来几个月,小麦价格走势将取决于北美的收成。当前的世界供需平衡表没有为不利天气留下任何空间,因为对等式供应方的任何影响都会推高小麦价格。

玉米价格和价差均出现反弹,表明美国资产负债表收紧。世界玉米供应的关键问题是巴西第二茬作物的不利天气条件。巴西作物的良好规模是控制世界作物价值的关键。在巴西没有大量农作物的情况下,世界需求将需要配给,这通常发生在价格被推高的时候。
 

对巴西作物的预测并不乐观,只要目前的预测成立,我们预计玉米价格将走高。
 

由于其相当大的多头头寸,多头基金清算导致的价格波动风险始终存在。
 

油籽复合物

巴西完成了50%的收获,随着来自巴西的流量增加,导致基础水平降低,来自中国的需求正在从巴西转移。阿根廷的降雨也有所改善。这并没有改变关键数字,以关注3月底的库存和预期种植报告。
 

油股确实出现下跌,但其中的原因与我们得知的油股可能会上升的原因不同。能源复合物的疲软波及到植物油价格,推动豆油价格在本周走低。


大豆的基本形势继续保持乐观。我们很难看到在没有大量需求配给或扩大种植面积的情况下,如何解决新作物库存紧张的问题。
 

交易者应该继续持有豆类的多头头寸,并设置保护性止损,除非有明显的需求破坏,导致库存数量扩大。
 

价格有可能在一段时间内保持在区间范围内,因为基本主题的形成需要时间,即种植面积的争夺战和对美国大豆的持续需求。


交易建议:在设置止损的情况下持有相同的头寸。
大豆:建立在1308点的多头,继续持有该头寸,并在1380点跟踪止损。此外,继续持有10c以下购买的16美元看涨期权。

大豆:寻求在1220点买入SX21,在1200点止损。
 

大豆油:在37美分,继续持有建立的多头。一定要在该多头位置设置跟踪止损。
 

玉米:继续在430点持有CZ21多头,止损现在处于430水平。

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