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2021/03/16大豆玉米基本面仍然看涨 阿根廷天气恶化令豆粕供应紧张

每周概述

本周价格变化


上周,除豆油外,谷物和油籽复合物价格普遍下跌。美国农业部的报告确实有一些重大惊喜。市场受亚洲猪流感影响中国当地猪群的传言影响,也面临压力。这可能对看涨观点产生重大心理影响,因为此前在中国发生的亚洲猪流感事件导致大豆年度需求大幅下降。
 

巴西的收获速度依然令人失望。然而,对作物总面积的估计持续增加。
 

下一份关键报告将是本月底的前景种植报告。这份报告将是对新作物资产负债表预期如何发展的第一个看法。
 

即使没有美元价值的影响变化,大豆和玉米的基本面仍然看涨。如果美元确实走弱,它只会推高谷物和油籽的价值,因为它们可能被用作通胀对冲。

多头与空头的比率仍接近90%,谷物表明市场是单边的,如果有基本看跌的消息,这增加了大幅回调的可能性,如同本周中国ASF和巴西更大的作物规模的传言一样。

基金头寸在过去一周基本保持不变,玉米头寸仍接近创纪录水平,这使得价格更容易受到基金清算导致的价格下跌的影响。然而,豆油合约减少了8000份。

谷物
由于其余复合物表现疲软,本周小麦价格走低。如果小麦的价格要更高,要么玉米需要在更高的水平上交易,要么北半球作物面临不利的天气,导致产量损失。小麦价格本周在很大程度上继续跟随玉米价格走势,因为小麦缺乏基本面消息,无法将价格推高至当前交易区间之外。


法国小麦作物状况继续保持在较高水平,导致巴黎小麦加工合同价格清算。
 

在上周的埃及招标中,有来自俄罗斯的报价,表明即使出口税收结构受到限制,供应仍可能继续来自黑海。
 

未来几个月,小麦价格走势将取决于北美的收成。当前的世界供需平衡表没有为不利天气留下任何空间,因为对等式供应方的任何影响都会推高小麦价格。


与一个月前的价格波动相比,本周玉米价格再次出现小幅波动。美国农业部的报告没有任何惊喜,预计库存基本保持不变。
 

现货玉米价格将继续受南美作物的影响,南美附近的许多供应依赖于巴西的第二茬作物。我们现在正处于巴西作物最关键的产量敏感期,未来一个月的价格走势将紧随天气预报发展。
 

随着对南美收成的预期提高,我们认为要达到每蒲式耳6美元的目标将会更加困难。从基本面来看,美国和北美其他地区需要看到新作物的种植面积扩大和近乎完美的天气,才能推低价格。
 

由于其大量的多头头寸,多头基金清算导致的价格波动风险始终存在。
 

油籽复合物

美国农业部的报告在大豆资产负债表上没有任何重大变化。
 

本周两个看跌基本面的发展是中国扩展的ASF(亚洲猪流感)威胁越来越大,这可能会对大豆进口需求产生重大影响。其次,对巴西大豆产量的预期有所提高,一些分析师预计巴西大豆产量将超过1.35亿蒲式耳。如果作物预期被证明是正确的,短期内供应将不会有什么紧张。阿根廷的农作物仍然是一个问号,由于天气情况仍然不太理想,市场价格目前没有考虑任何重大问题。
 

油股价格继续攀升,原油和其他竞争原油的反弹继续增加支撑。豆油从根本上继续得到支持;然而,由于阿根廷的天气/生长条件,预计豆粕供应将会紧张,我们可能会看到油股水平面临一些压力。



大豆的基本形势继续提供支持,我们很难看到在没有大量需求配给的情况下,如何解决新作物的库存紧张。
 

交易者应该继续持有豆类的多头头寸,并设置保护性止损,除非有明显的需求破坏,导致库存数量扩大。
 

价格有可能在一段时间内保持在区间范围内,因为基本主题的形成需要时间,即种植面积的争夺战和对美国大豆的持续需求。
 

交易建议:在设置止损的情况下持有相同的头寸。
大豆:建立在1308点的多头,盈利现在应该在每蒲式耳1美元以上,继续持有该头寸,并跟踪止损。此外,继续持有10c以下购买的16美元看涨期权。
 

大豆油:在37美分,继续持有建立的多头。一定要在该多头位置设置跟踪止损。


玉米:继续在430点持有CZ21多头,止损现在处于430水平。

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