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2021/03/04市场涨跌互现 业内观望情绪浓厚

一、国际天然气市场走势回顾

本周天然气期货市场回顾

本周二(3月2日),芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气4月期货(合约代码:NGJ1)每百万英热单位2.839美元,比前一交易日上涨6.2美分。
 

美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。
 

本周期美国天然气市场呈现先跌后涨的走势。自前段时间冬季风暴引发了德克萨斯州短暂的油气生产中断后,美国天然气库存量下降明显,且低于过去五年平均水平,尽管如此,本周气温接连回升,天然气生产恢复进程稳步推进,考虑到近期产量下降的影响难以继续辐射至远期期货,故本周前一阶段美国天然气期货价格连续几日下跌;而随后美国气象预测显示部分地区将迎来雨雪天气,雨雪所伴随的降温虽难以长期维持,但仍有可能为季节性供暖需求带来短暂的提振,这也是近日天然气期货小幅回涨的主要原因。综合来看,本周美国天然气市场仍然保持涨跌震荡的态势。
 

天然气库存量较前一周有所下降。美国能源信息署报告显示,截止2月19日当周,美国天然气库存量19430亿立方英尺,比前一周下降3380亿立方英尺;库存量比去年同期低2980亿立方英尺,降幅13.3%;比5年平均值低1610亿立方英尺,降幅7.7%。
 

天气方面,未来三天,阿拉斯加中南部、美国中西部有小到中雪或雨夹雪,部分地区有大到暴雪;美国东南部地区有中到大雨,部分地区暴雨,美国中部偏西地区有小到中雪或雨夹雪。虽然预测显示近几日雨雪天气可能降临美国多地甚至包括人口较为密集的东部地区,但毕竟冬季已走向尾声,长期来看因寒冷天气而产生的取暖需求恐难继续保持稳定支撑甚至即将迎来季节性下降。其他方面,市场仍然在密切关注各平台的天然气生产情况,许多业者认为若产量持续稳步回升,则库存很难及时得以消化,故预计短期内美国天然气价格或因天气的变化而而仍将存在震荡下行的可能。
 

亚洲LNG现货到岸价方面,虽然春节过后,各国购买活动日益恢复频繁,但是目前气温已逐渐回升,温暖的天气一再抑制天然气的下游消费需求并减弱其对市场形成的稳定支撑,中、日等国家库存水平舒适甚至偏高,而中国国内近期价格的偏弱运行更是进一步限制了国内业者对进口现货的购买意愿。除此之外,随着美国油气生产的恢复,其天然气出口量也在持续增加,对亚洲LNG进口供应形成一定补充。整体来看,在现货货源较为充足的情况下,市场仍缺乏购买兴趣,大部分从业者继续保持谨慎观望的态度,本周东北亚LNG现货到岸价格小幅下行。
 

中日韩LNG进口数据分析

东北亚主要国家1月份LNG进口量统计

单位:万吨 美元/吨


备注:根据海关总署发布的《2021年中国海关统计数据公布时间表》,2021年1月货物贸易进出口数据延期至3月发布,因此本期CME周报中暂不更新。
 

2021年1月日本LNG进口量806.00万吨,同比上升7.29%,环比上升4.38%;韩国LNG进口量444.86万吨,同比上升6.49%,环比上升4.15%。2020年12月中国LNG进口量759.42万吨,同比上升18.16%,环比上升14.89%。从进口均价来看,中日韩三国进口均价同比都有不同程度下滑,这也反映出目前国际市场延续了天然气现货比例较大、供应相对宽松的现状,预计进口均价的下跌将在一定程度上刺激进口量的增长。


12月份中国LNG进口来源国统计


备注:根据海关总署发布的《2021年中国海关统计数据公布时间表》,2021年1月货物贸易进出口数据延期至3月发布,因此本期CME周报中暂不更新。
 

二、中国LNG市场回顾

本周国内LNG市场分析

市场涨跌互现,业内观望情绪浓厚。卓创资讯对全国218家LNG工厂的监测数据显示,截至本周三(3月3日),开工厂家130家,LNG工厂周均开工率为50.67%,环比上周增加7.63%。LNG工厂周均日产为6844万立方米,环比上周增加484万立方米。
 

截至2021年3月3日,LNG市场均价为3287.50元/吨,环比下跌358.20元/吨,跌幅9.83%。本周前期北方部分地区再次出现雨雪天气,区域内虽有低温但降温幅度并不大,城燃需求并未受到明显提振,而许多液厂出货却因雨雪对交通造成的影响而遭受一定阻碍,多地LNG价格连续下行。后期随着气温的回升,冰雪很快融化,在节后需求陆续恢复的情况下,近日西北、河南、西南等地液厂计划偏多,出货顺畅,小幅挺价,但内蒙古等区域下游恢复依然较慢,目前国内LNG市场整体多以下行为主,不同区域之间仍存在涨跌互现的走势分歧。
 


中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势,卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得,切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格,采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看,切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势,随着美国地区气温变化,其关联的Henry Hub期货价格随之起伏。整体来看,对比中美LNG价格走势,近期中美市场行情存在差异。
 

美国方面,前期冬季风暴所带来的供应问题在天气转暖之后较快得以解决,在取暖需求逐渐被温暖气候所抑制的情况下,境内天然气价格连续下跌,尽管近几日美国仍有短暂降温的可能,但业者对当地天然气的库存变化还是保持谨慎观望态度。中国情况来看,虽然本周多地的降雪使国内天气有乍暖还寒之势,但整体来说冬季已进入尾声,在寒冷天气所引发的季节性供暖需求逐步减少的情况下,目前国内LNG市场仍维持供需宽松的状态,价格持续稳步下行。
 

中国LNG车用零售市场分析



截至本周三(3月3日),国内LNG加气站零售周均价为4.58元/千克,环比下跌5.30%,虽然春节已经过去,但部分地区车用等下游需求恢复速度较慢,在供应较为充足的情况下,国内LNG价格持续偏弱运行,下游接货压力较小,故加气站零售价格随之微弱下跌,但整体变动不大,业者观望心态浓厚。
 

三、国际LNG市场走势预测


 

芝商所旗下的NGJ1 Henry Hub(亨利港)天然气期货与国际LNG市场具有紧密的联系,能够代表美国天然气市场目前的价格情况,也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。
 

近期虽然美国天然气库存因油气生产的短暂中断而出现大幅下降的情况,但目前美国已基本度过风暴侵袭所带来的影响,各油气生产平台的恢复陆续正常展开,天然气产量逐步回增,而天气的转暖也在不断减少美国的冬季供暖需求,后期随着春天的到来,美国将进一步失去季节性需求对市场的提振,故长期来看,Henry Hub期货价格依然会伴随气温的升高而持续下行。
 

全球最大最多样化的衍生品市场芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议,芝商所推出可实物交割的液化天然气合约,交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。
 

芝商所与切尼尔能源公司的协议意义非凡,将为研发全球生产商、消费者和贸易商适用的全新液化天然气风险管理工具奠定基础,并进一步巩固亨利港天然气作为全球天然气价格基准的地位。
 

亚洲各国近日也因向暖的气温走势而保持偏高的库存水平,比起积极购买,大多数业者更愿意观望市场的下一步变化,东北亚LNG现货保持低位运行并影响期货价格,JKM期货价格的低位运行将维持至春夏需求淡季,在冬季供暖季再次到来之前,JKM期货或很难发生逆转。
 

四、中国LNG市场走势预测

后市来看,一方面,目前春节假期已经完全结束,尽管各地情况有所差异,但大部分下游用户陆续开工,工业、车用等消费需求日渐恢复,加之前期西北等省份价格持续低位运行甚至出现倒挂现象,故近期部分液厂挺价心态充足;而另一方面,我国近日天气普遍有继续回暖之势,北方地区大多于3月中旬停止供暖,届时国内市场将失去城市燃气方面的季节性取暖需求支撑。除此之外,本周国内工厂开工负荷微弱上升,接收站方面船期稳定,在天然气供应较为充足的情况下,预计后期需求多方面因素的掣肘将会进一步增加业内的观望情绪,我国LNG市场价格或仍以小幅震荡为主。
 

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