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2021/02/11交投清淡 LNG市场弱势运行

一、国际天然气市场走势回顾

本周天然气期货市场回顾
 

本周二(2月9日),芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气3月期货(合约代码:NGH1)每百万英热单位2.835美元,比前一交易日下跌4.7美分。
 

美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。
 

本周期美国天然气市场呈现涨跌互现的走势,气候方面多重因素的相继显现和气温变化成为市场的着重关注点。一方面,上周东北部和东部沿海地区的暴风雪天气引发了美国天然气库存的大幅度下降,目前部分地区雨雪天气的影响尚未完全消散,未来几日境内将依旧维持寒冷状态,冬季供暖需求仍在受到一定支撑,同时大宗商品市场的利好局面也在一定程度上提振了天然气市场的气氛,故周内美国天然气期货曾出现较为明显的上涨;而另一方面,当前气象预测也显示,自2月中下旬开始美国大部分地区将陆续迎来回升转暖的天气,极端寒冷气候或不会维持太长时间,后续季节性取暖需求受低温支撑的持续性仍是未知数,这也是期货价格多次回跌的主要原因。综合来看,本周交易商在不断权衡未来仍存不确定性的气候对需求产生的影响,美国天然气期货价格以反复震荡为主,但变动范围不大。
 

天然气库存量较前一周有所下降。美国能源信息署报告显示,截止1月29日当周,美国天然气库存量26890亿立方英尺,比前一周下降1920亿立方英尺;库存量比去年同期高410亿立方英尺,增幅1.5%;比5年平均值高1980亿立方英尺,增幅7.9%。
 

天气方面,未来三天,美国西部和北部有小到中雪或雨夹雪,其中美国东北部的部分地区有大到暴雪;美国东南部等地有小到中雨,局部大到暴雨。短期内寒冷天气的持续仍会在一定程度上保证天然气的强劲供暖需求,受此影响,美国库存或延续下降之势。其他方面,尽管近期美国天然气钻井数量与往年同期相比依然较少,但本周钻井数已有所增加,且近日美国能源信息署在《短缺能源展望》中大幅上调了对2021年和2022年美国天然气产量的预测,后期境内天然气产量或依然充足,加之疫情对工业等需求的持续影响,多方面因素掣肘下,预计后期美国天然气价格继续反复波动的可能性依然较大,且长期大幅上涨情况或较难出现。
 

亚洲LNG现货到岸价方面,本周来看,虽然由于欧洲寒潮的来临,近期TTF价格偏强运行并对亚洲现货形成短暂小幅带动,但整体来看,目前处于低位价格水平的亚洲LNG现货仍以下滑为主。近日北亚天气持续转暖,中、日、韩等多国均出现了温度或将高于正常水平的气象预测,多地库存水平适中甚至略微偏高,大多数交易者将购买需求延后至3月份,目前LNG现货购买意愿减弱,而中国等由于春节的即将到来而出现工业等消费需求不断减少的情况,购买兴趣更为缺乏,东北亚LNG现货市场整体观望心态浓厚。
 

中日韩LNG进口数据分析

东北亚主要国家12月份LNG进口量统计

单位:万吨 美元/吨


12月份中国LNG进口量759.42万吨,同比上升18.16%,环比上升14.89%;日本LNG进口量772.16万吨,同比上升13.44%,环比上升28.29%;韩国LNG进口量427.13万吨,同比下降11.04%,环比上升18.93%。从进口均价来看,中日韩三国进口均价同比都有不同程度下滑,这也反映出目前国际市场延续了天然气现货比例较大、供应相对宽松的现状,预计进口均价的下跌将在一定程度上刺激进口量的增长。
 

12月份中国LNG进口来源国统计


 

2020年12月,中国LNG进口量759.42万吨,同比2019年12月增加18.16%,进口均价2365.44元/吨,环比上涨8.98%。进口来源国16个,其中来自于与中国有长期进口合约的五个来源国(澳大利亚、印度尼西亚、卡塔尔、马来西亚、巴布亚新几内亚)进口总量为499.41万吨,占中国LNG进口量的比例为65.76%,环比减少0.1057个百分点。
 

二、中国LNG市场回顾

本周国内LNG市场分析

交投清淡,LNG市场弱势运行。卓创资讯对全国218家LNG工厂的监测数据显示,截至本周三(2月10日),开工厂家133家,LNG工厂周均开工率为47.96%,环比上周减少0.19%。LNG工厂周均日产为6478万立方米,环比上周减少12万立方米。
 

截至2021年2月10日,LNG市场均价为3902.02元/吨,环比上周下跌601.56元/吨,跌幅13.36%。本周国内气源供应量继续增加,大部分省份LNG工厂开工负荷稳定,接收站槽批量亦出现增加情况,整体LNG供应较为充足。而随着春节的即将到来,各地物流车辆陆续放假,工业等其他终端用户开工及营运率也有所降低,加之节假日危化品运输车辆的高速路限行,近期市场整体需求减量明显且多以远距离运输为主,西北、华北、西南等众多区域液厂均出现价格下调情况,国内LNG价格延续下行趋势。
 

中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势,卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得,切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格,采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看,切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势,随着美国地区气温变化,其关联的Henry Hub期货价格随之起伏。整体来看,对比中美LNG价格走势,近期中美市场行情存在差异。
 

美国方面,自上周东北部等地暴风雪天气出现以来,美国境内大部分地区日前天气依然寒冷,季节性供暖需求仍然在一定程度上提振着天然气市场的气氛,尽管如此,后续气温或有转暖迹象,未来一段时间天气影响下的市场需求并不明朗,美国天然气价格震荡频繁。中国情况来看,本周多地气温逐渐转暖,城市燃气的调峰需求明显有所减少,加之年关将至所带来的下游企业需求萎缩的情况,近日国内LNG市场交投清淡,成交数量较少且基本局限于本地,LNG价格难改下滑之势。
 

中国LNG车用零售市场分析

截至本周三(2月10日),国内LNG加气站零售周均价为5.14元/千克,环比下跌9.56%,近期LNG供应整体较为稳定,然由于年关日益临近,许多物流车辆等纷纷进入假期,LNG需求持续减少,部分加气站亦暂停营业,接货热情明显下降,LNG价格下行并带动国内大部分省份车用零售价格偏弱运行。
 

三、国际LNG市场走势预测


 

芝商所旗下的NGH1 Henry Hub(亨利港)天然气期货与国际LNG市场具有紧密的联系,能够代表美国天然气市场目前的价格情况,也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。近期亚洲天然气资源供应稍显紧张,各国需求因冬季保供需要而有所增加,JKM现货到岸价格强势运行,并影响业者对远期JKM走势的看法,2021年上半年JKM期货水平较之前提高,但随着冬季的离开,该价格也将有明显回落。而Henry Hub期货挂钩的LNG长约对买卖双方而言更有保障,该期货价格长期以来低位运行,颇为稳定。
 

近日,全球最大最多样化的衍生品市场芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议,芝商所将推出可实物交割的液化天然气合约,交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。
 

芝商所与切尼尔能源公司的协议意义非凡,将为研发全球生产商、消费者和贸易商适用的全新液化天然气风险管理工具奠定基础,并进一步巩固亨利港天然气作为全球天然气价格基准的地位。
 

四、中国LNG市场走势预测

后市来看,春节在即,各地企业等工业用户已基本进入假期,下游成交日益寡淡,多省也已发布道路限行公告,物流车辆等陆续放假或以短途运输为主,加之前期城燃保供已完成,近期天气的回暖减少了各地的采暖调峰需求,LNG市场整体需求频繁减量。在此有限需求下,尽管部分液厂因春节的到来而出现减负现象,但大部分维持正常生产状态,LNG工厂开工负荷变化不大,供应较为充足,国内呈现供需宽松局面。预计后期春节期间,在LNG市场成交数量偏少的情况下,国内LNG价格或将暂时保持相对稳定,个别液厂根据库存情况窄幅调整自身价格。
 

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