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2021/02/09玉米和大豆的走势 将取决于南美作物的实际产量

每周概述

本周价格变化


连续几周价格高度波动后,谷物和油籽价格上周受到区间限制。本周,将价格推向任何一个方向的基本面消息有限。玉米和大豆的进一步走势将取决于南美作物的实际产量。然而,考虑到天气和当前作物的状况,我们的偏见仍然更倾向于正面。


推动市场的其他因素保持不变,即争夺玉米和大豆的种植面积,以及中国需求减少美国国内库存的总体速度和程度。

此外,如果美元再次继续走软,大宗商品有可能继续看到指数基金买入,以对冲美元走软。然而,美元仅在上周走强。
 

新作物强势的基本原因是,玉米和大豆新作物相互争夺种植面积导致预测的库存发生变化。
 

市场需要看到价格上涨推动的需求配给,才能结束这种看涨的价格走势。目前强劲的出口速度只会让只会使得资产负债表更加紧张,并将继续支撑价格。

多头与空头的比率仍接近90%,表明市场是单边的,如果有基本看跌的消息,这增加了大幅回调的可能性。基金减少头寸,主要是玉米,而其余头寸大多保持不变。总的来说,鉴于供求状况,价格的任何回落都应被视为增加交易的机会,基金主导的清算可以提供这样的机会。


谷物

由于受黑海价格下跌的压力,小麦价格本周下跌。俄罗斯宣布从6月2日起对新作物征收进一步的出口税。此外,出口商必须在莫斯科交易所登记他们的合同。这一额外的关税公告,加上即将开始的关税,引发了农民抛售,推动黑海价格下跌。



美国小麦在世界出口目的地仍具有竞争力。小麦价格应该再次与玉米价格一致,因为目前的小麦供求基本面并不表明两个方向都有强劲的走势。为了让小麦维持在自己的基本面上,市场需要看到北半球作物的潜在问题。
 

玉米价格本周交易范围狭窄,收盘时几乎与上周持平。


美国玉米在世界出口市场上仍然具有竞争力。美国出口销售报告显示,出口商已经销售了美国农业部预测的几乎所有出口量。按照目前的价格水平,我们预计出口速度不会大幅放缓。由于出口销售继续超过美国农业部的预计需求,美国的预计库存可能会继续减少。


我们预计价格将在未来几周推高,因为玉米和大豆将不得不提高交易价格,以增加需求配给。我们仍然认为,这些基本面可能会在未来几个月将玉米价格推高至每蒲式耳6美元大关。从基本面来看,美国和北美其他地区需要看到新作物的种植面积扩大和近乎完美的天气,才能推低价格。南美天气对巴西第二茬作物的影响(3月15日至4月15日是关键的产量敏感期)也将决定价格走势。
 

油籽复合物

与过去几周的当前价格区间相比,大豆复合物价格的交易区间较小。
 

由于大豆市场的基本问题保持不变,对大豆复合物的评论基本上保持相似。新作物中玉米资产负债表的看涨构成意味着,如果大豆要获得急需的扩大种植面积,现在大豆价格将不得不保持在高位并走高。



 

大豆的基本形势继续提供支持,我们很难看到在没有大量需求配给的情况下,紧张的库存将如何得到解决。出口销售继续释放出旧作物库存收紧的信号。目前较低的价格只会吸引对油籽的进一步需求,使情况变得更糟。大豆需要以更高的价格交易才能看到需求的破坏。
 

与玉米一样,大豆价格也受当前南美产量的影响,如果实际产量高于预期,大豆价格可能难以回升。
 

除非我们看到南美的长期天气模式发生显著变化,或者由于价格上涨导致大规模需求破坏,否则交易者应该继续持有具有保护性止损的大豆多头头寸。
 

交易建议
大豆:
建立在1308点(周一开盘价)的多头,盈利现在应该在50点以上,继续持有该头寸,并跟踪止损。此外,继续持有10c以下购买的16美元看涨期权。

大豆油:在37美分,继续持有建立的多头。一定要在该多头位置设置跟踪止损。

玉米:继续在430点持有CZ21多头,止损在410以下。

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