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2021/01/21供需矛盾缓解 LNG价格稳中下行

一、国际天然气市场走势回顾

本周天然气期货市场回顾
 


本周二(1月19日),芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气2月期货(合约代码:NGG1)每百万英热单位2.546美元,比前一交易日下跌19.1美分。
 

美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。
 

本周期美国天然气市场呈现涨跌震荡的态势,未来天气的情况仍然在影响着天然气期货的走势。一方面,尽管美国东北部等地区处于较为寒冷的状态,但是气象预测屡屡显示1月底至2月初境内将维持温和气候,极端严寒天气出现的可能性并不大,冬季供暖需求恐难以对天然气价格形成进一步的强烈提振,期货价格多次下跌;另一方面,由于北极圈冷空气或会带来北半球降温的气象预报,周内天然气期货也曾经历短暂反弹。整体来看,美国天然气期货具备一定的下行走势。
 

天然气库存量较前一周有所下降。美国能源信息署报告显示,截止1月8日当周,美国天然气库存量31960亿立方英尺,比前一周下降1340亿立方英尺;库存量比去年同期高1260亿立方英尺,增幅4.1%;比5年平均值高2180亿立方英尺,增幅7.3%。
 

天气方面,未来三天,阿拉斯加地区、美国西部等地有小到中雪或雨夹雪,部分地区大到暴雪。美国南部、等地有小到中雨或阵雨,局地大雨。目前正值冬季,季节性取暖仍在一定程度上支撑着美国境内的天然气需求。其他方面,虽然美国能源信息署近日对部分地区天然气产量产生了适度减少的预测,但是天然气库存量降幅仍然明显低于过去五年同期降幅,加之后续气温趋势并不明朗,故据此预计短期内美国天然气或将继续保持涨跌互现之势。
 

亚洲LNG现货到岸价方面,本周来看,现货交易已进入3月份,亚洲LNG进口较为密集充足,供应稳定性有所增加;中国近期气温有所回升,不少业者产生了未来天气将转暖的预期,日本公共事业也将逐渐避免过度购买天然气的囤积行为,亚洲整体LNG需求较之前已有明显回稳,业内整体看跌情绪明显,东北亚LNG现货到岸价格开始转而下行。
 

中日韩LNG进口数据分析

东北亚主要国家11月份LNG进口量统计

单位:万吨 美元/吨


11月份中国LNG进口量661.02万吨,同比上升2.43%,环比上升31.64%;日本LNG进口量601.89万吨,同比下降4.02%,环比上升1.28%;韩国LNG进口量359.15万吨,同比下降5.50%,环比下降6.76%。从进口均价来看,中日韩三国进口均价同比都有不同程度下滑,这也反映出目前国际市场延续了天然气现货比例较大、供应相对宽松的现状,预计进口均价的下跌将在一定程度上刺激进口量的增长。
 

11月份中国LNG进口来源国统计


2020年11月,中国LNG进口量661.02万吨,同比2019年10月增加2.43%,进口均价2170.43元/吨,环比上涨13.42%。进口来源国14个,其中来自于与中国有长期进口合约的五个来源国(澳大利亚、印度尼西亚、卡塔尔、马来西亚、巴布亚新几内亚)进口总量为504.56万吨,占中国LNG进口量的比例为76.33%,环比增加0.0089个百分点。
 

二、中国LNG市场回顾

本周国内LNG市场分析


 

供需矛盾缓解,LNG价格稳中下行。卓创资讯对全国218家LNG工厂的监测数据显示,截至本周三(1月20日),开工厂家127家,LNG工厂周均开工率为38.89%,环比上周增加0.21%。LNG工厂周均日产为5253万立方米,环比上周增加11万立方米。
 

截至2021年1月20日,LNG市场均价为6037.26元/吨,环比上周下跌983.11元/吨,跌幅14.00%。此前寒潮已逐渐离去,虽仍值冬季,但近期国内大部分地区气温已有所回升,城市燃气补库热情有所消退且大多采取少补勤补策略,天然气需求逐步走向稳定,本周供需矛盾明显缓和。另受公共卫生事件再次发酵的影响,北方地区不少终端已提前进入春节假期,LNG需求略有减少,东北、华北、西北多地LNG工厂接连下调价格,西南等其他地区随后跟跌,国内LNG市场整体以弱势盘整为主。
 


中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势,卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得,切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格,采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看,切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势,随着美国地区气温变化,其关联的Henry Hub期货价格随之起伏。整体来看,对比中美LNG价格走势,近期中美市场行情均存在下行趋势。
 

美国方面,短期内境内仍存在气候趋向温和的可能,天然气季节性需求难以出现大幅度增加,在供应较为稳定的情况下,美国天然气价格本周多次下跌。中国情况来看在经历了由极端低温所带来的前期大幅度涨跌波动之后,近期国内气温有所回升,加之疫情等因素所带来的工业、车用等终端需求的减少,LNG市场供需情况呈现好转,LNG价格持续回落。
 

中国LNG车用零售市场分析

截至本周三(1月20日),国内LNG加气站零售周均价为7.795元/千克,环比下跌6.01%,随着天然气需求的适度减少,供需矛盾有所缓解,东北、华北、华东等地区LNG价格连续回跌且幅度较为明显,这在一定程度上减少了加气站的接货压力,带动了车用价格的整体下滑。
 

三、国际LNG市场走势预测


 

芝商所旗下的NGG1 Henry Hub(亨利港)天然气期货与国际LNG市场具有紧密的联系,能够代表美国天然气市场目前的价格情况,也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。近期亚洲天然气资源供应稍显紧张,各国需求因冬季保供需要而有所增加,JKM现货到岸价格强势运行,并影响业者对远期JKM走势的看法,2021年上半年JKM期货水平较之前提高,但随着冬季的离开,该价格也将逐渐回落;WTI原油则依旧延续震荡之势。而Henry Hub期货挂钩的LNG长约对买卖双方而言更有保障,该期货价格长期以来低位运行,颇为稳定。
 

近日,全球最大最多样化的衍生品市场芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议,芝商所将推出可实物交割的液化天然气合约,交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。
 

芝商所与切尼尔能源公司的协议意义非凡,将为研发全球生产商、消费者和贸易商适用的全新液化天然气风险管理工具奠定基础,并进一步巩固亨利港天然气作为全球天然气价格基准的地位。
 

四、中国LNG市场走势预测

后市来看,供应方面,近期许多地区气源限制有所减轻,LNG工厂供应略有增加,接收站进口船期较为密集,槽批量稳定;需求方面,受疫情等因素的影响,不少工业用户等消费终端已提前进入春节假期,部分重卡进入停运状态,各方面LNG消费需求均有所减少。后期随着对疫情的有力防控和年关的将近,国内企事业等多单位将陆续放假,整体需求仍有进一步减少的可能,除此之外,近日现货到岸价格也迎来了明显下行局面,预计短期内国内LNG价格或将在一定范围内延续下行走势。
 

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