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2021/01/14整体偏强震荡 业内观望有增

一、国际天然气市场走势回顾

本周天然气期货市场回顾
 


本周二(1月12日),芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气2月期货(合约代码:NGG1)每百万英热单位2.753美元,比前一交易日上涨0.6美分。
 

美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。


本周期美国天然气市场呈现涨跌互现的态势。一方面,气象预测显示,未来几天冷空气将降临美国中西部等地区,天然气取暖能耗继续增加,此外,近期美国液化天然气出口量持续增长甚至突破历史高位,各方面需求的提振带动了美国天然气库存的减少,其当前降幅远高于去年同期。但另一方面,当前境内大部分地区气候依旧温和,尤其是北方大部分地区温度高于正常,部分业者对1月份美国整体气温的下降幅度不抱有十分乐观的预期,周内天然气期货也曾出现回跌。总体来说,美国天然气期货价格的反复波动仍与气温走势的不确定性息息相关。
 

天然气库存量较前一周有所下降。美国能源信息署报告显示,截止1月1日当周,美国天然气库存量33300亿立方英尺,比前一周下降1300亿立方英尺;库存量比去年同期高1380亿立方英尺,增幅4.3%;比5年平均值高2010亿立方英尺,增幅6.4%。
 

天气方面,未来三天,阿拉斯加地区南部、美国北部和五大湖地区有小到中雪或雨夹雪,局地大到暴雪;美国西北部等地有小到中雨或阵雨。今冬前期美国气温未出现大幅度下降,该情况对以供暖需求为冬季主要支撑的天然气价格形成了一定抑制,近日美国境内许多地区寒冷天气的预测在一定程度上提振了天然气市场的气氛。其他方面,美国能源信息署近日发布的《钻探生产率报告》预计2021年1月,阿帕拉契亚地区、二叠纪地区等的页岩气产量均将呈现减少局面,各方面因素综合影响下,预计短期内美国天然气价格震荡之势或将得以维持。
 

亚洲LNG现货到岸价方面,本周来看,尽管今冬气温的下降幅度仍是一个未知数,但是寒潮的来袭已使低温天气的持续成为事实,季节性需求的显著增加给多国供应带来一定挑战,中、日、韩等多国库存水平较低甚至难以及时交付货物。在需求旺盛的现状下,东北亚日前供应各方面因素出现不确定性,船舶数量与货物运输出现了部分不匹配的情况,尼日利亚管道出现问题的消息更增加了业者对天然气供应的担忧情绪,各方面看涨气氛明显,亚洲LNG现货到岸价格继续强劲走高。
 

中日韩LNG进口数据分析

东北亚主要国家11月份LNG进口量统计

单位:万吨 美元/吨


11月份中国LNG进口量661.02万吨,同比上升2.43%,环比上升31.64%;日本LNG进口量601.89万吨,同比下降4.02%,环比上升1.28%;韩国LNG进口量359.15万吨,同比下降5.50%,环比下降6.76%。从进口均价来看,中日韩三国进口均价同比都有不同程度下滑,这也反映出目前国际市场延续了天然气现货比例较大、供应相对宽松的现状,预计进口均价的下跌将在一定程度上刺激进口量的增长。
 

11月份中国LNG进口来源国统计


2020年11月,中国LNG进口量661.02万吨,同比2019年10月增加2.43%,进口均价2170.43元/吨,环比上涨13.42%。进口来源国14个,其中来自于与中国有长期进口合约的五个来源国(澳大利亚、印度尼西亚、卡塔尔、马来西亚、巴布亚新几内亚)进口总量为504.56万吨,占中国LNG进口量的比例为76.33%,环比增加0.0089个百分点。
 

二、中国LNG市场回顾

本周国内LNG市场分析


 

整体偏强震荡,业内观望有增。卓创资讯对全国218家LNG工厂的监测数据显示,截至本周三(1月13日),开工厂家124家,LNG工厂周均开工率为38.81%,环比上周增加1.52%。LNG工厂周均日产为5242万立方米,环比上周增加78万立方米。
 

截至2021年1月13日,LNG市场均价为7020.37元/吨,环比上周上涨957.41元/吨,涨幅15.79%。周内寒冷天气继续在国内大部分地区蔓延,各地城燃补库行动继续进行,供暖保持着国内整体天然气需求的强烈支撑,仍有液厂加入停机检修的行列,开工负荷依然处于低负荷状态,LNG供应未有明显增加。疫情影响的加重逐渐辐射至华北、华东和东北地区,其一方面对进出货形成较大限制,华北地区接收站槽批量的不确定性增加,另一方面也对各终端需求造成了影响,本周国内LNG价格整体仍呈现出一定上涨态势。
 


中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势,卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得,切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格,采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看,切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势,随着美国地区气温变化,其关联的Henry Hub期货价格随之起伏。整体来看,对比中美LNG价格走势,近期中美市场行情均有上行之势,但仍存在一定差异。
 

美国方面,虽然近期寒冷天气逐渐显现,受到支撑的天然气价格在一定程度上带动了价格的上行,但美国境内气候整体目前仍处于较为温和的状态,价格上涨幅度较为稳健且存在一定震荡现象。中国情况来看,除了公共卫生事件在华北等地的影响再次得以显现之外,目前国内大部分地区LNG市场仍受低温天气延续的影响较大,多地LNG工厂库存量较小,“有价无市”现象仍存。
 

中国LNG车用零售市场分析

截至本周三(1月13日),国内LNG加气站零售周均价为8.293元/千克,环比上涨12.52%,虽然加气站等下游接货压力较大,但是由于寒潮的持续影响,许多地区液厂停工、减量的现象仍然十分普遍,难以得到解决的供需矛盾继续支撑国内LNG价格,绝大部分省份车用价格继续跟涨。
 

三、国际LNG市场走势预测


 

芝商所旗下的NGG1 Henry Hub(亨利港)天然气期货与国际LNG市场具有紧密的联系,能够代表美国天然气市场目前的价格情况,也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。近期亚洲天然气资源供应稍显紧张,各国需求因冬季保供需要而有所增加,JKM现货到岸价格强势运行,并影响业者对远期JKM走势的看法,2021年上半年JKM期货水平较之前提高,但随着冬季的离开,该价格也将逐渐回落;WTI原油则依旧延续震荡之势。而Henry Hub期货挂钩的LNG长约对买卖双方而言更有保障,该期货价格长期以来低位运行,颇为稳定。
 

近日,全球最大最多样化的衍生品市场芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议,芝商所将推出可实物交割的液化天然气合约,交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。
 

芝商所与切尼尔能源公司的协议意义非凡,将为研发全球生产商、消费者和贸易商适用的全新液化天然气风险管理工具奠定基础,并进一步巩固亨利港天然气作为全球天然气价格基准的地位。
 

四、中国LNG市场走势预测

后市来看,供应方面,后期公共卫生事件的发酵可能对华北等地区接收站的槽批出货形成一定抑制,近日受大风等天气出现的影响,部分接收站LNG槽批已有小幅减少迹象,而中俄管道气的进口仍将对我国天然气整体供应形成有效补充。需求方面,目前各地补库行为已基本完成,近日国内大部分省份气温迎来回升,后期天气的转暖将带动燃气供暖需求量的适度减少。除此之外,随着疫情防控措施的有力施行,华北、东北等重点关注区域的学校和部分企业已提前进入假期,LNG工业终端需求的减少也在一定程度上加快了价格走向理性化的脚步,加之下游接货压力尽显,故据此预计后期国内LNG价格或会有所回落。
 

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