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2020/12/24市场延续偏强 下游谨慎观望

一、国际天然气市场走势回顾

本周天然气期货市场回顾
 


 

本周二(12月22日),芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气1月期货(合约代码:NGH1)每百万英热单位2.78美元,比前一交易日上涨7.5美分。
 

美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。
 

本周期美国天然气市场呈现先跌后涨的态势。虽然天然气库存有所减少且降幅超出预期,但是仍有不少业者认为,库存的下降幅度尚未达到提振市场气氛的水平,当前天气变化无常,未来境内依然存在再次升温的可能性,故前一阶段天然气期货小幅下跌;后一阶段,一方面,美国低温天气持续,东部等地区温度已经低于往年同期水平,冬季取暖需求显著增加,另一方面,液化天然气出口量的增加也在一定程度上支撑了美国市场,在产量有所减少的情况下,接连下降可能成为近期库存的变化趋势,故后期天然气期货连续几次明显上涨。综合来看,周内美国天然气市场仍然以涨跌互现为主。
 

天然气库存量较前一周有所下降。美国能源信息署报告显示,截止12月11日当周,美国天然气库存量37260亿立方英尺,比前一周下降1220亿立方英尺;库存量比去年同期高2840亿立方英尺,增幅8.3%;比5年平均值高2430亿立方英尺,增幅7%。
 

天气方面,未来三天,阿拉斯加西部、美国西北部、五大湖地区有中到大雪或雨夹雪,局地暴雪;美国东南部沿海有小到中雨,局地大雨。近期美国降温天气频现,供暖需求开始正式发挥其对天然气市场的季节性支撑作用,但未来气温的不确定性仍存。其他方面,受病毒变异的影响,近日国际油价已尾随大宗商品下跌,若后期天然气出口有所下降,则价格也有可能收到一定影响,故据此预计短期内美国天然气价格或仍将呈现涨跌震荡的趋势。
 

亚洲LNG现货到岸价方面,本周来看,在经历了前段时间的强劲上行之后,近期现货到岸价格涨势明显放缓,甚至出现了短暂的回落,这也反映出供应紧缩局面正在缓解的现状。但不可否认的是,目前供应的不确定因素较多,船舶供应量有限且运力紧张,此外,除了中国已进入寒冬天气之外,近日日韩等其他亚洲国家也出现了气温大幅走低的预测,目前亚洲的LNG需求主要受到天气的驱动,业内看涨情绪依然存在。
 

中日韩LNG进口数据分析

东北亚主要国家10月份LNG进口量统计

单位:万吨 美元/吨



10月份中国LNG进口量502.15万吨,同比上升25.40%,环比下降12.38%;日本LNG进口量594.30万吨,同比下降5.67%,环比下降8.63%;韩国LNG进口量385.21万吨,同比上升20.09%,环比上升30.60%。从进口均价来看,中日韩三国进口均价同比都有不同程度下滑,这也反映出目前国际市场延续了天然气现货比例较大、供应相对宽松的现状,预计进口均价的下跌将在一定程度上刺激进口量的增长。
 

10月份中国LNG进口来源国统计


 

2020年10月,中国LNG进口量502.15万吨,同比2019年10月增加25.40%,进口均价1913.65元/吨,环比上涨5.89%。进口来源国11个,其中来自于与中国有长期进口合约的五个来源国(澳大利亚、印度尼西亚、卡塔尔、马来西亚、巴布亚新几内亚)进口总量为378.83万吨,占中国LNG进口量的比例为75.44%,环比增加0.0197个百分点。
 

二、中国LNG市场回顾

本周国内LNG市场分析


市场延续偏强,下游谨慎观望。卓创资讯对全国218家LNG工厂的监测数据显示,截至本周三(12月23日),开工厂家118家,LNG工厂周均开工率为38.27%,环比上周减少16.55%。LNG工厂周均日产为5169万立方米,环比上周减少1025万立方米。
 

截至2020年12月23日,LNG市场均价为6756.42元/吨,环比上周上涨1097.21元/吨,涨幅19.39%。本周国内LNG市场继续保持供需偏紧运行,近期气温下降明显,新一轮冷空气甚至将再次影响东北、华北地区,只增不减的供暖需求持续刺激着各地城燃补库行动,出于优先保供民生用气的考虑,一方面,国内LNG工厂开工率持续降低,计划减量、出货限量等现象普遍;另一方面,沿海接收站气化输量的增加也对LNG槽批产生影响,多方面因素都助推了LNG市场价格的强势走高。但是,高价的长期运行已经引发了下游越来越多的谨慎观望心态,终端接货压力的显现开始逐渐影响LNG价格的走势。
 


中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势,卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得,切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格,采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看,切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势,随着美国地区气温变化,其关联的Henry Hub期货价格随之起伏。整体来看,对比中美LNG价格走势,近期中美市场行情存在差异。
 

美国方面,气候的不确定性造成了业者在看待美国天然气市场方面反复犹豫的心态,尽管近期冷空气开始出现,但是天气依然变化无常,供暖需求的增量是一个未知数,境内天然气价格涨跌互现。中国情况来看,寒冷天气范围不断扩大,今冬天然气超出预期的高消费水平为保供带来了越来越大的压力,部分城燃虽然已开始协调LNG进行补气,但仍不能完全满足供暖用气需求,供不应求仍然是国内市场的整体局面。
 

中国LNG车用零售市场分析


 

截至本周三(12月23日),国内LNG加气站零售周均价为8.237元/千克,环比上涨27.22%,全国LNG加气站零食价格大范围上调。LNG价格涨势的持续不断带动了加气站接货价的大幅上行,目前国内平均车用价格已突破8元/千克,北方部分地区甚至更高。高位车用价格给加气站接货带来了越来越大的压力,目前已出现交通用气部分停用的现象。
 

三、国际LNG市场走势预测


 

芝商所旗下的NGH1 Henry Hub(亨利港)天然气期货与国际LNG市场具有紧密的联系,能够代表美国天然气市场目前的价格情况,也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。近期亚洲天然气资源供应稍显紧张,各国需求因冬季保供需要而有所增加,JKM现货到岸价格强势运行,并影响业者对远期JKM走势的看法,2021年上半年JKM期货水平较之前提高,但随着冬季的离开,该价格也将逐渐回落;WTI原油则依旧延续震荡之势。而Henry Hub期货挂钩的LNG长约对买卖双方而言更有保障,该期货价格长期以来低位运行,颇为稳定。
 

近日,全球最大最多样化的衍生品市场芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议,芝商所将推出可实物交割的液化天然气合约,交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。
 

芝商所与切尼尔能源公司的协议意义非凡,将为研发全球生产商、消费者和贸易商适用的全新液化天然气风险管理工具奠定基础,并进一步巩固亨利港天然气作为全球天然气价格基准的地位。
 

四、中国LNG市场走势预测

后市来看,供应方面紧张局面尚存,为保障民用需求,国内液厂不仅气源有所减少,开工率大幅降低,且部分LNG也被采购至城燃补气,LNG对外出货量明显减少,目前地下储气库等调峰项目正逐渐发挥其补充作用,而接收站尽管气化外输频繁,但近期进口船期也较为密集,或会对LNG整体进口量形成一定保障。需求方面,冷空气轮番入侵国内各地,寒冬的笼罩对天然气供暖需求形成强烈支撑,但持续高位的价格已逐渐使下游用户不堪重负,部分地区工业及交通用气甚至开始停用,加之北方局地的工业用户需求可能会因污染天气的出现而受到一定影响,终端采购力度的下滑促使少数液厂开始让利,贸易商销售策略也有所转变,故综合来看,后期LNG价格走势或将逐步放缓。
 

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