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2020/12/17接货价格仍在上涨 LNG市场秩序需协同维护

一、国际天然气市场走势回顾

本周天然气期货市场回顾
 


本周二(12月15日),芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气1月期货(合约代码:NGH1)每百万英热单位2.682美元,与前一交易日持平。
 

美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。
 

本周期美国天然气市场呈现逐步上行的态势。天气的转变给美国天然气市场带来了明显转机,前期气象预测东部等地区将迎来降温,对天然气需求带来的预期支撑促使期货价格开始出现反弹;后期美国境内全范围气温正式迎来大幅降低,天然气的季节性供暖需求随之增加,进一步助推市场气氛的提振,此外,尽管产量较前段时间有一定增加,但美国天然气钻井平台的数量仍然低于往年同期水平,产量的变化仍然深受业者的关注。总体来看,需求的增加正一步步带来供需关系的变化,并引发近期美国天然气价格连续上升的走势。
 

天然气库存量较前一周有所下降。美国能源信息署报告显示,截止12月4日当周,美国天然气库存量38480亿立方英尺,比前一周下降910亿立方英尺;库存量比去年同期高3090亿立方英尺,增幅8.7%;比5年平均值高2600亿立方英尺,增幅7.2%。
 

天气方面,未来三天,阿拉斯加南部、美国西北部和东部有中到大雪或雨夹雪,局地暴雪;美国西海岸、美国东南部等地有小到中雨,局地大雨,各地雨雪天气的交替出现基本给目前美国整体的天然气需求提供了一定支撑。但是其他方面,今年美国的冬季可能相对较暖,取暖需求量或将低于2019年同期水平,相关预测显示本周末美国局地将再次迎来升温,故后期美国天然气价格或有所上涨,但仍将体现一定震荡之势。
 

亚洲LNG现货到岸价方面,本周来看,近期现货到岸价格的强势运行与供应和需求等各方面因素的变化息息相关。一方面,卡塔尔、尼日利亚等进口来源国供应的不确定性引发了部分业者的恐慌情绪,加之近日航运条件较为紧张,亚洲整体LNG供应有限。另一方面,除中国LNG需求在持续增长之外,日本、韩国等其他国家周内气温明显下降,LNG供暖需求的增加进一步加剧了目前供求的不对称程度。
 

中日韩LNG进口数据分析

东北亚主要国家10月份LNG进口量统计

单位:万吨 美元/吨


 

10月份中国LNG进口量502.15万吨,同比上升25.40%,环比下降12.38%;日本LNG进口量594.30万吨,同比下降5.67%,环比下降8.63%;韩国LNG进口量385.21万吨,同比上升20.09%,环比上升30.60%。从进口均价来看,中日韩三国进口均价同比都有不同程度下滑,这也反映出目前国际市场延续了天然气现货比例较大、供应相对宽松的现状,预计进口均价的下跌将在一定程度上刺激进口量的增长。
 

10月份中国LNG进口来源国统计


 

2020年10月,中国LNG进口量502.15万吨,同比2019年10月增加25.40%,进口均价1913.65元/吨,环比上涨5.89%。进口来源国11个,其中来自于与中国有长期进口合约的五个来源国(澳大利亚、印度尼西亚、卡塔尔、马来西亚、巴布亚新几内亚)进口总量为378.83万吨,占中国LNG进口量的比例为75.44%,环比增加0.0197个百分点。
 

二、中国LNG市场回顾

本周国内LNG市场分析
 


接货价格仍在上涨,LNG市场秩序需协同维护。卓创资讯对全国218家LNG工厂的监测数据显示,截至本周三(12月16日),开工厂家123家,LNG工厂周均开工率为45.86%,环比上周减少9.88%。LNG工厂周均日产为6194万立方米,环比上周减少680万立方米。
 

截至2020年12月16日,LNG市场均价为5659.21元/吨,环比上周上涨838.79元/吨,涨幅17.40%。本周国内LNG市场仍然不改供应偏紧的局面,国内工厂方面,由于城燃补库需求尚存,工厂因需让位于民生供暖而继续保持气源紧张状况,日益有限的LNG资源难以充分满足加气站、工业等下游需求,国内LNG价格延续强势上行趋势,市场交投混乱。接收站方面,虽然近期各接收站价格未显明显涨势,但是由于进口LNG资源出现缺口、到港船期较为不稳定等原因,接货价格亦有所上涨。尽管如此,随着价格的持续走高,下游接货压力已越来越大,周内华中、西北等地部分工厂已出现回调。
 


中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势,卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得,切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格,采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看,切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势,随着美国地区气温变化,其关联的Henry Hub期货价格随之起伏。整体来看,对比中美LNG价格走势,近期中美市场行情均出现上涨现象,但仍然存在差异。
 

美国方面,本周大范围降温的出现终于让反复震荡甚至几近下滑的美国天然气价格开始出现回涨,但是由于目前气温依然不稳定,境内部分地区仍有再次回暖的可能,故现阶段的上涨仍不强势,且后期走向尚不明朗。中国情况来看,自11月中下旬以来,由于国内气温的降低,LN价格始终保持强势的上行局面,近期资源的紧张更是进一步助推了价格涨势的延续,市场供不应求的局面仍在维持。
 

中国LNG车用零售市场分析

截至本周三(12月16日),国内LNG加气站零售周均价为6.475元/千克,环比上涨21.64%,各省份加气站零售价格整体普遍上调。近期LNG价格一片飘红的疯狂涨势给包括加气站在内的终端用户带来了越来越大的压力,许多地区不仅接货价格随之大幅上涨,而且甚至出现了“有价无市”的现象。
 

三、国际LNG市场走势预测
 


芝商所旗下的NGH1 Henry Hub(亨利港)天然气期货与国际LNG市场具有紧密的联系,能够代表美国天然气市场目前的价格情况,也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。近期亚洲天然气资源供应稍显紧张,各国需求因冬季保供需要而有所增加,JKM现货到岸价格强势运行,并影响业者对远期JKM走势的看法,2021年上半年JKM期货价格水平较之前提高;WTI原油则依旧延续震荡之势。而Henry Hub期货挂钩的LNG长约对买卖双方而言更有保障,该期货价格长期以来低位运行,颇为稳定。
 

近日,全球最大最多样化的衍生品市场芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议,芝商所将推出可实物交割的液化天然气合约,交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。
 

芝商所与切尼尔能源公司的协议意义非凡,将为研发全球生产商、消费者和贸易商适用的全新液化天然气风险管理工具奠定基础,并进一步巩固亨利港天然气作为全球天然气价格基准的地位。
 

四、中国LNG市场走势预测

后市来看,供应方面,近期接收站船期较为不稳定,对进口资源产生一定影响,而前段时间LNG进口管道设备故障的出现引发了LNG进口量的一定减少,虽然目前设备已恢复,但业内担忧情绪尚未完全消失,由此所带来的对居民用气的优先保障又带来了工厂气源的紧张,国内LNG供应整体偏紧,且除了天然气之外,近期煤炭等能源供应也较为短缺;需求方面,气温的下降对供暖需求形成稳定支撑,许多地区城市燃气的保供任务尚未完成。但随着价格的持续走高,LNG与其他替代能源相比的经济性优势已在逐步减弱,加之下游终端的接货已有乏力表现,故综合来看,供应紧张局面的改善仍需时间,短期内LNG价格或仍会保持坚挺,但长期来看,市场将逐步回归理性。
 

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