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2020/11/26天气转冷 局部涨跌互现

一、国际天然气市场走势回顾

本周天然气期货市场回顾
 


本周二(11月24日),芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气12月期货(合约代码:NGF1)每百万英热单位2.775美元,比前一交易日上涨6.4美分。
 

美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。
 

本周期美国天然气市场呈现涨跌互现的趋势。前期美国整体气候温暖,冬季供暖需求延续疲软状态,而境内天然气产量却继续以可观速度增长,库存出现了反常的反季节增加现象,且增幅超过预期,不乐观的供需关系造就了美国天然气期货的看跌趋势;而后期,美国出现了大部分地区迎来降温的气象预测,且温度或将远低于往年同期的气温水平,天然气取暖需求的预期增加极大提振了市场气氛,美国天然气期货开始反弹且连续几天上涨。综合来看,由于正处于气温变化之际,季节性需求难以稳定,故美国天然气期货仍呈涨跌震荡之势。
 

天然气库存量较前一周有所上升。美国能源信息署报告显示,截止11月13日当周,美国天然气库存量39580亿立方英尺,比前一周增加310亿立方英尺;库存量比去年同期高2930亿立方英尺,增幅8%;比5年平均值高2310亿立方英尺,增幅6.2%。
 

天气方面,未来三天,阿拉斯加地区、五大湖地区、美国西北部和中东部等地的部分地区有小到中雪,局地有大雪或暴雪。近期美国冷空气和雨雪天气出现较为频繁,气温起伏较明显,且局部地区还将伴有6-7级大风,这将在一定程度上支撑天然气的季节性供暖需求。其他方面,部分业者认为尽管随着气温的降低,美国天然气库存将回到正常的季节性下降轨道,但是降幅与往年同期相比可能仍会存在差距。结合各方面因素来看,美国天然气短期内或将因需求的增多而偏强运行,但由于产量的持续增长,故增幅仍有限。
 

亚洲LNG现货到岸价方面,本周来看,供暖需求是影响冬季天然气价格的主要原因,近期尽管中国等国家迎来了降温和雨雪天气,但是许多国家气温依然高于往年平均水平,日本、韩国疫情的加重对当地天然气进口活动造成影响,终端工业用户的中断甚至会在一定程度上间接给天然气需求带来压力,目前亚洲地区整体下游需求较为清淡,部分国家库存水平较高,东北亚LNG现货到岸整体呈现涨跌震荡的现象。
 

中日韩LNG进口数据分析

东北亚主要国家9月份LNG进口量统计

单位:万吨 美元/吨


9月份中国LNG进口量573.11万吨,同比上升13.34%,环比下降3.80%;日本LNG进口量650.40万吨,同比上升3.23%,环比上升11.37%;韩国LNG进口量294.95万吨,同比下降8.05%,环比上升50.14%。从进口均价来看,中日韩三国进口均价同比都有不同程度下滑,这也反映出目前国际市场延续了天然气现货比例较大、供应相对宽松的现状,预计进口均价的下跌将在一定程度上刺激进口量的增长。
 

9月份中国LNG进口来源国统计

2020年9月,中国LNG进口量573.11万吨,同比2019年9月增加13.34%,进口均价1807.17元/吨,环比降低4.56%。进口来源国13个,其中来自于与中国有长期进口合约的五个来源国(澳大利亚、印度尼西亚、卡塔尔、马来西亚、巴布亚新几内亚)进口总量为421.09万吨,占中国LNG进口量的比例为73.48%,环比减少0.0437个百分点。


二、中国LNG市场回顾

本周国内LNG市场分析


 

天气转冷,局部涨跌互现。卓创资讯对全国218家LNG工厂的监测数据显示,截至本周三(11月25日),开工厂家138家,LNG工厂周均开工率为58.24%,环比上周减少1.24%。LNG工厂周均日产为7868万立方米,环比上周减少98万立方米。
 

截至2020年11月25日,LNG市场均价为3657.68元/吨,环比上周下跌128.37元/吨,跌幅3.39%。本周工厂方面,各地工厂价格涨跌互现,一方面,重污染天气的应急响应仍在持续,终端工业需求受到抑制;另一方面,雨雪天气对交通造成的影响也给北方多省份的出货带来一定困难,西北、华北等地的工厂库存压力有所增大,工厂根据各自的液位情况和出货现状小幅灵活调整报价,接收站方面,个别接收站销售压力略有增大,出现让利现象。
 


中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势,卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得,切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格,采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看,切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势,随着美国地区气温变化,其关联的Henry Hub期货价格随之起伏。整体来看,对比中美LNG价格走势,近期中美市场行情存在差异。
 

美国方面,时值季节性供暖需求承担重要作用的冬季,尽管前期温暖的气候抑制了美国天然气价格的上涨,但后期冷空气即将来临的预测提振了市场气氛,境内天然气价格有回弹之势。中国情况来看,在重污染防治和雨雪天气阻滞交通的双重影响下,近期国内LNG需求缺乏增长动力,市场难有有力支撑,国内LNG价格整体偏缓,窄幅下降。
 

中国LNG车用零售市场分析

截至本周三(11月25日),国内LNG加气站零售周均价为4.474元/千克,环比下降1.68%,国内大多数省份车用价格有所下调,其中内蒙古、宁夏、新疆等西北、华北地区尤其明显,这也与本周多地LNG价格的小幅下跌密切相关。近期国内许多地区终端工业需求受到污染防治的明显影响,液厂报价有所下调,带动加气站接货价格随之下调,加气站零售价格相对偏弱运行。
 

三、国际LNG市场走势预测


芝商所旗下的NGF1 Henry Hub(亨利港)天然气期货与国际LNG市场具有紧密的联系,能够代表美国天然气市场目前的价格情况,也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。受国际公共卫生事件影响,国际天然气市场需求低迷且供应充裕,致使JKM价格低位运行,但随之公共卫生事件防控有力,近期JKM现货到岸价格有所回升,随着后期市场供需逐渐恢复理性,预期2020年下半年JKM现货价格走势上行;WTI原油则依旧延续震荡之势。而Henry Hub期货挂钩的LNG长约对买卖双方而言更有保障,该期货价格长期以来低位运行,颇为稳定;其次冬季上涨的趋势与绝大多数消费市场的实际情况相吻合。
 

近日,全球最大最多样化的衍生品市场芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议,芝商所将推出可实物交割的液化天然气合约,交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。
 

芝商所与切尼尔能源公司的协议意义非凡,将为研发全球生产商、消费者和贸易商适用的全新液化天然气风险管理工具奠定基础,并进一步巩固亨利港天然气作为全球天然气价格基准的地位。
 

四、中国LNG市场走势预测

后市来看,近期部分地区冷空气影响持续,不排除继续出现雨雪天气的可能性,但是气象预测显示雨雪天气已不会持续太久。随着雨雪的消散,国内许多地区的道路交通日益恢复正常的通畅状态,加气站销量的回增将在一定程度上支撑各地的LNG价格。除此之外,随着气温的持续降低,目前国内各地均即将进入天然气的需求高峰期,局部地区在用气高峰期或会出现“紧平衡”态势,从而对LNG市场形成提振,预计后期LNG价格回涨的可能性较大,但涨幅空间依然有限。
 

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