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2020/11/12高位窄幅震荡 市场交投一般

一、国际天然气市场走势回顾

本周天然气期货市场回顾


 

本周二(11月10日),芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气12月期货(合约代码:NGF1)每百万英热单位2.949美元,比前一交易日上涨9.0美分。
 

美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。
 

本周期美国天然气市场呈现先跌后涨的趋势。虽然本周美国天然气库存迎来了首次季节性下降,但是前期气温一改10月份低于正常的趋势而开始转暖,反季节温暖的现象使美国气温高于往年同期平均气温,更有气象预测显示11月份美国温和的气候可能会持续,在海湾地区逐步恢复油气生产、美国天然气产量日益增加的情况下,疲软的需求抑制了天然气价格,美国天然气期货连续多日下跌,直至近日,冷空气开始进入美国西部地区和东北部平原,对部分地区的天然气供暖需求形成一定支撑,该价格才开始出现小幅回涨。综合来看,美国天然气期货以涨跌互现为主,但本周确实迎来了一段持续时间较长的下跌情况。
 

天然气库存量较前一周有所下降。美国能源信息署报告显示,截止10月30日当周,美国天然气库存量39190亿立方英尺,比前一周下降360亿立方英尺;库存量比去年同期高2000亿立方英尺,增幅5.4%;比5年平均值高2010亿立方英尺,增幅5.4%。
 

天气方面,未来三天,美国西北部、阿拉斯加地区等地有小到中雪,局地有大到暴雪;美国东部有小到中雨,局地大到暴雨。冷空气的来袭可能会为美国天然气价格连续走跌的状态带来转机,供暖需求将成为冬季天然气价格上涨的主要动力。其他方面,美国能源信息署上调天然气价格和消耗量的动作也在一定程度上提振了市场气氛,预计若今冬天气的寒冷程度迟迟无法明朗,则美国天然气价格将延续涨跌震荡的趋势。
 

亚洲LNG现货到岸价方面,本周来看,下游终端需求的不足改变了前一段时间上涨势头充足的局面,价格开始出现回落。但是由于马来西亚某液厂事故发生对供应所造成的影响,东北亚现货到岸仍然存在上行意向,只是涨幅受到了终端有限需求的抑制,预计短期内亚洲LNG现货到岸或将依然在高位维持震荡。
 

中日韩LNG进口数据分析

东北亚主要国家9月份LNG进口量统计

单位:万吨 美元/吨

9月份中国LNG进口量573.11万吨,同比上升13.34%,环比下降3.80%;日本LNG进口量650.40万吨,同比上升3.23%,环比上升11.37%;韩国LNG进口量294.95万吨,同比下降8.05%,环比上升50.14%。从进口均价来看,中日韩三国进口均价同比都有不同程度下滑,这也反映出目前国际市场延续了天然气现货比例较大、供应相对宽松的现状,预计进口均价的下跌将在一定程度上刺激进口量的增长。
 

9月份中国LNG进口来源国统计


 

2020年9月,中国LNG进口量573.11万吨,同比2019年9月增加13.34%,进口均价1807.17元/吨,环比降低4.56%。进口来源国13个,其中来自于与中国有长期进口合约的五个来源国(澳大利亚、印度尼西亚、卡塔尔、马来西亚、巴布亚新几内亚)进口总量为421.09万吨,占中国LNG进口量的比例为73.48%,环比减少0.0437个百分点。
 

二、中国LNG市场回顾

本周国内LNG市场分析


 

高位窄幅震荡,市场交投一般。卓创资讯对全国218家LNG工厂的监测数据显示,截至本周三(11月11日),开工厂家138家,LNG工厂周均开工率为59.87%,环比上周减少0.55%。LNG工厂周均日产为8087万立方米,环比上周减少44万立方米。
 

截至2020年11月11日,LNG市场均价为3841.37元/吨,环比上周上涨15.63元/吨,涨幅0.41%。由于此前城燃补库的充足,近期许多地区需求有所减少,出货难度增加,内蒙古、山西及西北等地纷纷下调价格以降低液位压力,但受到冬季供暖的支撑,库存基本尚处可控状态,价格未出现大幅波动。接收站方面,华东接收站本周槽批出货较困难,但部分可实现管道外输,目前处于灵活调整阶段,华南接收站在经历了北海接收站事件之后的一段短暂的供应缺口之后,粤东、迭福等接收站的填补也使该区域逐步恢复稳中偏强现状。
 


 

中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势,卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得,切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格,采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看,切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势,随着美国地区气温变化,其关联的Henry Hub期货价格随之起伏。整体来看,对比中美LNG价格走势,近期中美市场行情存在差异。
 

美国方面,在经历了10月份气温逐渐转冷所引发的强劲上涨之后,本月美国反而出现反季节回暖迹象,天然气供暖需求的不足带来了近期美国天然气价格的持续下跌,受天气不稳定的影响,美国天然气价格涨跌波动幅度较大。中国情况来看,随着大范围挺价猛势的结束,日前国内整体需求较之前有所下滑,绝大多数工厂已经重新进入根据液位灵活调整价格的状态,虽然冬季供暖调峰需求的存在远未结束,但是现阶段市场已基本恢复理性,价格在高位趋于稳定。
 

中国LNG车用零售市场分析

截至本周三(11月11日),国内LNG加气站零售周均价为4.455元/千克,环比上升2.23%,由于国内LNG市场价格的偏强运行,目前许多地区加气站零售价格仍然以上涨为主,但是持续的高价给LNG工厂的出货带来了一定压力,不少液厂价格已经开始小幅回落,预计后期随着LNG价格的盘整维稳,各地的车用价格或也将逐步趋于稳定。
 

三、国际LNG市场走势预测


芝商所旗下的NGF1 Henry Hub(亨利港)天然气期货与国际LNG市场具有紧密的联系,能够代表美国天然气市场目前的价格情况,也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。受国际公共卫生事件影响,国际天然气市场需求低迷且供应充裕,致使JKM价格低位运行,但随之公共卫生事件防控有力,近期JKM现货到岸价格有所回升,随着后期市场供需逐渐恢复理性,预期2020年下半年JKM现货价格走势上行。而Henry Hub期货挂钩的LNG长约对买卖双方而言更有保障,该期货价格长期以来低位运行,颇为稳定;其次冬季上涨的趋势与绝大多数消费市场的实际情况相吻合。
 

近日,全球最大最多样化的衍生品市场芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议,芝商所将推出可实物交割的液化天然气合约,交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。
 

芝商所与切尼尔能源公司的协议意义非凡,将为研发全球生产商、消费者和贸易商适用的全新液化天然气风险管理工具奠定基础,并进一步巩固亨利港天然气作为全球天然气价格基准的地位。
 

四、中国LNG市场走势预测

后市来看,供应方面,虽然本周开工负荷有微弱下降,但冬季已至,国内工厂整体仍显较高负荷状态,供应相对充足,华南地区在上周出现紧急供应短缺后很快受到周边接收站的补充,目前天然气供应已经基本恢复正常;需求方面,北方地区大面积的供暖即将开启,冬季调峰需求依然存在且为天然气市场提供了支撑,但由于城市燃气的集中补库行为已经结束,故该方面需求恐难出现激增。10月国内LNG价格的大面积上涨时期已经过去,而部分工厂的出货压力基本通过小幅降价维持在可控状态。随着西北、西南等主要气源地原料气价格调整的完成,目前国内市场各项因素归于稳定,价格大幅上涨的可能性不大,总体来看,国内LNG市场短期内或将在高位维持窄幅震荡局势。
 

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