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2020/09/24国庆节前市场震荡 但整体稳中向好

一、国际天然气市场走势回顾

本周天然气期货市场回顾


本周二(9月22日),芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气10月期货(合约代码:NGX0)每百万英热单位1.834美元,比前一交易日下跌0.1美分。
 

美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。
 

本周期美国天然气市场基本呈现连续下跌的趋势。接踵而至的飓风和热带风暴是本周天然气期货价格显著下跌的主要原因,前期飓风“萨利”已经给美国境内造成一定损害,后期热带风暴“贝塔”随之而来并已升级为飓风。连绵不断的狂风暴雨天气一方面让本就已不再炎热的天气进一步趋凉,使美国天然气逐渐失去发电制冷的季节性需求,另一方面更是易于致使洪荒等自然灾害的发生,近期飓风“萨利”所导致的洪水已经引起了佛罗里达州超过50万户家庭和企业的断电,故尽管出于飓风过境期间的安全考虑,美国在墨西哥湾关闭了约29.7%的天然气产量,但是电力故障所带来的大面积停电对天然气的整体发电需求产生了较大影响,供需关系未有改善,天然气库存的增幅依然超出预期。综合来看,本周内天然气价格以下滑为主。
 

天然气库存量较前一周有所上升。美国能源信息署报告显示,截止9月11日当周,美国天然气库存量36140亿立方英尺,比前一周增加890亿立方英尺;库存量比去年同期高5350亿立方英尺,增幅17.4%;比5年平均值高4210亿立方英尺,增幅13.2%。
 

天气方面,未来三天,阿拉斯加地区东部有小到中雪或雨夹雪,局部地区有大到暴雪,五大湖地区有小到中雨,美国西北部和东南部等地有大到暴雨,局地有大暴雨,阿拉斯加群岛等地风力较大。秋季气温适中,加之暴风雨等异常天气的影响,气象预测气温存在低于正常的可能性,天然气的发电需求失去了季节的支撑。其他方面,飓风除了影响美国本土的生产和需求之外,还有可能导致其液化天然气出口设施的故障,从而对出口需求产生影响。当然,一旦冷空气在某地形成,将会在一定程度上改善供求关系,对天然气价格产生提振作用,但短期内美国天然气或仍然将维持震荡下跌的态势。
 

亚洲LNG现货到岸价方面,本周来看,北亚的现货到岸依然深受欧洲TTF天然气期货价格的影响,由于基辅附近发生爆炸,相关管线的关闭带动了欧洲天然气期货价格的上涨,对亚洲现货到岸价格以产生提振作用为主。此外,目前印度和巴基斯坦的购买兴趣正在逐渐增长,而北亚的许多终端买家也在制定冬季的需求模式和采购策略,许多用户甚至预测今年冬天的气温或将高于往常,这也在一定程度上支撑了亚洲的LNG现货到岸价格。
 

中日韩LNG进口数据分析

东北亚主要国家7月份LNG进口量统计

单位:万吨 美元/吨

7月份中国LNG进口量503.42万吨,同比减少2.94%,环比下降13.10%;日本LNG进口量603.57万吨,同比下降1.06%,环比上升14.72%;韩国LNG进口量237.89万吨,同比下降33.89%,环比下降8.52%。从进口均价来看,中日韩三国进口均价同比都有不同程度下滑,这也反映出目前国际市场延续了天然气现货比例较大、供应相对宽松的现状,预计进口均价的下跌将在一定程度上刺激进口量的增长。
 

7月份中国LNG进口来源国统计

2020年7月,中国LNG进口量503.42万吨,同比2019年7月减少2.94%,进口均价2419.94元/吨,环比上升4.73%。进口来源国10个,其中来自于与中国有长期进口合约的五个来源国(澳大利亚、印度尼西亚、卡塔尔、马来西亚、巴布亚新几内亚)进口总量为420.17万吨,占中国LNG进口量的比例为83.46%,环比增加0.0907个百分点。
 

二、中国LNG市场回顾

本周国内LNG市场分析


 

国庆节前市场震荡,但整体稳中向好。卓创资讯对全国218家LNG工厂的监测数据显示,截至本周三(9月23日),开工厂家138家,LNG工厂周均开工率为63.04%,环比上周增加2.42%。LNG工厂周均日产为8516万立方米,环比上周增加202万立方米。
 

截至2020年9月23日,LNG市场均价为2623.45元/吨,环比上周上涨27.95元/吨,涨幅1.08%。今年国庆假期较长,其间危化品运输车辆禁止在高速公路通行,出于对以上节日因素的考虑,部分地区的下游采取了提前备货的措施,终端补货意向较为强烈,东北、西北、内蒙等多地的工厂相比之前来说需求量已有所增长,出货情况良好,故纷纷上调报价。当然,仍有不少业者认为目前距离月底尚有一段时间,下游囤货心态并不明显,市场观望情绪渐浓。此外,山西、湖北、四川等地也有少数工厂存在开工或增产的现象,价格出现小幅下滑。
 


中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势,卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得,切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格,采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看,切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势,随着美国地区气温变化,其关联的Henry Hub期货价格随之起伏。整体来看,对比中美LNG价格走势,近期中美市场行情有一定差异。
 

美国方面,接连不断的飓风引发了许多地区的大面积停电,不少家庭的企业的电力设施因此受损,同时气温也因暴风雨的持续而下降,天然气发电需求因为飓风的过境而遭受严重影响,本周美国天然气价格出现连续下跌局面。中国情况来看,虽然供求关系没有发生大幅度变化和逆转,但国庆及中秋假期的悄然临近还是激发了不少地区下游终端的提前补货意愿,许多工厂出货情况良好,因此国内LNG市场本周以稳中偏强运行为主。
 

中国LNG车用零售市场分析

截至本周三(9月23日),国内LNG加气站零售周均价为3.772元/千克,环比上升0.37%,青海、新疆、甘肃以及吉林、辽宁等西北和东北地区加气站零售价格有所上涨,其他地区价格保持稳定。近期西北、东北多地下游节前补货措施跟进,出货情况良好,LNG价格有所上涨,带动加气站零售价上调。但整体来看,目前大多数变动仅限于小幅度范围内,国内需求距离明显增加仍有一段距离,故整体价格变化波动不大。
 

三、国际LNG市场走势预测


芝商所旗下的NGX0 Henry Hub(亨利港)天然气期货与国际LNG市场具有紧密的联系,能够代表美国天然气市场目前的价格情况,也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。受国际公共卫生事件影响,国际天然气市场需求低迷且供应充裕,致使JKM价格低位运行,但随之公共卫生事件防控有力,近期JKM现货到岸价格有所回升,随着后期市场供需逐渐恢复理性,预期2020年下半年JKM现货价格走势上行。而Henry Hub期货挂钩的LNG长约对买卖双方而言更有保障,该期货价格长期以来低位运行,颇为稳定;其次冬季上涨的趋势与绝大多数消费市场的实际情况相吻合。
 

近日,全球最大最多样化的衍生品市场芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议,芝商所将推出可实物交割的液化天然气合约,交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。
 

芝商所与切尼尔能源公司的协议意义非凡,将为研发全球生产商、消费者和贸易商适用的全新液化天然气风险管理工具奠定基础,并进一步巩固亨利港天然气作为全球天然气价格基准的地位。
 

四、中国LNG市场走势预测

后市来看,供应方面,此前黄冈已恢复正常销售,其所引起的开工负荷的进一步上升会对周边的供应商造成一定压力,但目前除个别工厂库存有所增加外,大多数接收站和工厂的库存尚处可控状态。需求方面,当前多地贸易商的囤货和下游终端的补库行为仍在持续当中,需求量较之前相比依然较为乐观,但随着月末将至和假期的到来,补货行为逐步结束,液厂的液位压力将逐渐显露,不少工厂难免需采取降价排库的措施来应对国庆期间需求的减少,故据此预计,在经历一段稳中上行走势之后,后期国内LNG市场或会迎来震荡甚至小幅下跌的局面。
 

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