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【美股周报】市场情绪逐渐平复,美股企稳运行

一、周度行情回顾

1、美国主要股指期货品种周度表现

美国时间9月8日-9月14日当周,前期受科技股调整叠加美国参议院尚未通过新一轮刺激计划的影响,美国三大股指大幅调整,近期随着市场情绪平复,波动率指数回归正常水平,美国三大股指企稳运行。具体来看,9月8日,苹果、特斯拉等科技股延续调整,美国三大股指延续调整趋势,继续消化科技股估值过高的影响。9月9日,美国三大股指结束三连跌,在科技股的带动下转涨,显示市场情绪有所修复。9月10日,受当周初请失业金人数表现不及预期,以及美国参议院未能通过新的刺激计划影响,科技股下跌引导美国三大股指再度调整。9月11日,美三大股指涨跌互现,道指、标普小幅上涨,苹果、亚马逊等科技龙头股普遍调整使得纳指尾盘走弱。9月14日,受疫苗信息提振,美国三大股指集体收涨,波动率指数企稳,市场情绪有所平复。整体来看,近期市场围绕40日均线整固。

表1:当前合约周度表现

资料来源:Wind 国际衍生品智库
 

2、标普500行业指数周度数据

美国时间9月8日-9月14日当周,市场情绪有所修复,三大股指企稳运行,除通信服务和能源版块下跌外,标普500指数其余行业均收涨,其中材料行业涨超4%、工业涨幅达3%主要受近期美国经济修复支撑,IT行业涨超2%支撑指数企稳、显示市场恐慌情绪减弱。
 

表2:标普500行业指数一周涨跌情况

资料来源:Wind 国际衍生品智库
 

3、MSCI核心区域指数周度表现

美国时间9月8日-9月14日当周,美股企稳、市场恐慌情绪修复,带动市场风险偏好回升,MSCI全球市场指数全线收涨,其中MSCI欧盟、欧洲地区指数涨肚居前,或受欧洲发达国家部分经济数据修复影响。
 

表3:MSCI核心区域指数一周涨跌情况

资料来源:Wind 国际衍生品智库

二、基本面分析

(1)美国8月CPI、PPI超出市场预期。9月11日公布数据显示美国8月季调后CPI月率录得0.4%,前值0.6%,预期0.3%;美国8月CPI同比增长1.3%,前值1%,核心CPI同比增长1.7%,前值1.6%;9月10日公布数据显示美国8月PPI月率录得0.3%,前值0.6%,预期0.2%,扣除能源和食品的核心PPI保持强劲增长。从CPI分项来看,能源价格、交通环比降幅较大拖累CPI环比增速下滑,食品价格和娱乐价格平稳修复支撑服务业改善。美国8月CPI和PPI均超出市场预期,显示美国经济持续修复,但环比增速放缓显示受疫情复发以及需求依然疲软影响,美国经济修复进程受到影响。
 

图1:美国8月CPI

资料来源:Wind 国际衍生品智库


图2:美国8月PPI

(2)美国当周初请失业金人数维持高位,劳动力市场仍然承压运行。9月10日公布数据显示美国至9月5日当周初请失业金人数录得88.4万人,前值88.1万人,预期84.6万人,不及市场预期。上周因美国劳工部调整当周初请失业金人数计算方式当周初请失业金人数下滑,但按照新的计算方式计算的当周初请失业金人数仍然维持高位并超出预期数值,显示当前美国就业市场显示出疫情对就业市场的持久影响,就业形势依旧严峻。
 

美国8月ISM制造业PMI显示生产保持扩张、需求和就业显示疲软,美国8月通胀水平同比保持强劲增长但环比增速放缓,当周初请失业金人数维持高位,叠加目前需求依然疲软,就业市场仍然承压运行。总体来看,美国经济延续改善但修复斜率放缓,支撑美联储暂时不退出宽松政策。
 

三、持仓分析

美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示,截至9月8日当周,投机头寸在E-迷你标普500股指期货及期权的持仓由净空持仓116598手增加至128170手,多单增加1747手,空单增加13318手;E-迷你纳斯达克100指数期货及期权净多持仓4655手增加至22471手,多单增加15028手,空单减少2788手;道琼斯($5)期货期权净多持仓3071手增加至4275手,多单减少678手,空单减少1881手。
 

从持仓量情况来看,迷你纳斯达克100、迷你标普500投机持仓量分别增加12240手、15066手,小型道指投机持仓量减少2558手;从净空单变化来看,小型道指、迷你纳斯达克分别减少2558手、17816手,迷你标普500增加11572手,显示上周迷你标普500指数期货空头力量增加、迷你纳斯达克100指数期货空头力量减弱。
 

图3:迷你标普500期货期权投机持仓变化

资料来源:CFTC官网 国际衍生品智库
 

图4:迷你纳斯达克100期货期权投机持仓变化

资料来源:CFTC官网 国际衍生品智库
 

图5:道琼斯($5)期货期权投机持仓变化

资料来源:CFTC官网 国际衍生品智库
 

四、热点关注

未来一周热点关注


五、行情展望

国际衍生品分析师认为:本周美国三大股指企稳运行,显示市场情绪有所修复。从经济基本面来看,近期经济数据显示美国经济延续修复,但需求和就业依然表现疲软,经济修复仍然面临较大的不确定性,促使美联储维持当前宽松格局。从市场情绪来看,指数走势和波动率指数呈现明显的负相关关系,在本次美国三大股指调整之前,标普500波动率指数和苹果股票波动率指数均从低位走升,显示市场存在调整风险,在波动率指数达到阶段性高位后苹果股价和标普500指数开始下跌。当前苹果股票波动率指数从高位回落、标普500波动率指数企稳,叠加美联储依然维持低利率水平对市场流动性形成支撑以及美国经济延续改善,短期内美股市场延续下跌的可能性减小。从持仓来看,上周纳斯达克指数空头力量减弱或进一步支撑科技股企稳,但标普500空头力量有所增强,限制短期美股的反弹。从消息面来看,新一轮刺激计划和苹果发布会均未超出市场预期,市场缺乏新的上涨动力。总体来看,当前市场情绪有所修复、美股市场企稳运行,若无新的利好因素推动,市场整体上行空间或有限,以震荡偏强思路应对。
 

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