芝商所 > 期货教程 > 市场研报 > 市场资讯 > 【美股周报】美联储暂不加息推升三大股指,关注8月就业市场变现

【美股周报】美联储暂不加息推升三大股指,关注8月就业市场变现

一、周度行情回顾

1、美国主要股指期货品种周度表现
美国时间8月25日-8月31日当周,美联储修改货币政策框架、通胀预期走高,并表示短时期内不会改变货币政策宽松状态,对三大股指形成支撑。具体来看,8月25日,美国三大股指保持震荡运行。8月26日,美国三大股指继续上行,科技股表现强势带动标普500指数和纳指再创新高,显示外围市场风险偏好较高。8月27日,美联储修改货币政策,鲍威尔讲话鸽声嘹亮,短期内加息扰动减小,美国仍然处于低利率时代,对通货膨胀上升的预期暂不实行约束,以及公布的经济数据显示当周初请失业金人数和二季度GDP基本符合市场预期,使得三大指数涨势分化,美股市场风格向周期股切换,纳指震荡调整,标普500和道琼斯上涨。8月30日,因美联储修改货币政策框架以及暂不推出货币宽松政策,美国三大股指继续上行。8月31日,美国三大股指涨跌互现,纳指再创新高,标普500和道琼斯指数调整,美联储表示在未来一段时期保持低利率,这可能继续抬升股价,但也可能加大市场风险。


表1:当前合约周度表现

资料来源:Wind 国际衍生品智库


2、标普500行业指数周度数据
美国时间8月25日-8月31日当周,受美国经济修复超出市场预期以及美联储表明暂不加息影响,标普500指数大部分行业上行,其中IT行业涨幅超出3%显示市场风险偏好提升,能源和公共事业板块有所调整。
 

表2:标普500行业指数一周涨跌情况

资料来源:Wind 国际衍生品智库
 

3、MSCI核心区域指数周度表现
美国时间8月25日-8月31日当周,中美扰动边际减弱、美联储修改货币政策提振通胀预期促使MSCI市场指数风格切换,MSCI全球市场指数表现强势、MSCI新兴市场表现相对弱后。
 

表3:MSCI核心区域指数一周涨跌情况

资料来源:Wind 国际衍生品智库

二、基本面分析

(1)美国7月核心PCE超出市场预期但依旧低迷。8月28日公布数据显示美国7月核心PCE物价指数年率录得1.2%,前值0.9%,预期1.3%。从分项来看,核心PCE回升主要受到耐用品支出大幅改善支撑,美国7月消费者支出增幅高于预期,强化了对第三季经济增长将大幅反弹的预期,但由于疫情的持续影响和新一轮财政刺激措施仍未落地,经济增长势头可能会边际减弱。
 

图1:美国核心PCE

资料来源:Wind 国际衍生品智库
 

(2)美国7月耐用品订单超出市场预期,制造业保持复苏。8月26日公布数据显示,美国7月耐用品订单月率录得11.2%,前值7.6%,预期4.3%,超出市场预期,耐用品月率连续三月增长,表明美国制造业保持复苏。从分项来看,耐用品除国防外保持平稳增长,耐用品除运输外增速下滑,7月份耐用品订单的增长主要得益于汽车生产在解封之后持续恢复以及军事支出的增加。
 

图2:美国耐用品订单

资料来源:Wind 国际衍生品智库
 

(3)美国当周初请失业金人数显示劳动力市场仍然面临下行风险。8月27日公布数据显示美国至8月22日当周初请失业金人数录得100.6万人,前值110.6万人,预期100万人,表现基本符合市场预期。在当周初请失业金人数短暂下行至100万以下后连续2周重回百万数值以上,仍然显示出疫情对就业市场的持久影响,美国疫情反复拖累经济修复进程,新一轮新冠疫情援助计划继续陷入僵局,当前就业形势依旧严峻。
 

美国8月Markit制造业PMI和服务业PMI显示美国国内生产和需求改善明显,美国7月新屋开工、营建许可等数据显示房地产投资和需求延续改善,美国7月核心个人消费支出和耐用品订单超出预期,总体来看,美国经济修复超出市场预期。但当周初请失业金人数反应就业修复明显放缓,就业市场依然受到疫情恶化的负面影响。虽然生产和需求有所改善,但8月消费者信心仍然不足,对经济前景充满担忧,叠加疫情反复导致7月零售销售反弹放缓,美国经济依然偏弱。
 

三、持仓分析
美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示,截至8月25日当周,投机头寸在E-迷你标普500股指期货及期权的持仓由净空持仓105139手增加至110552手,多单减少728手,空单增加4685手;E-迷你纳斯达克100指数期货及期权净多持仓4357手增加至5109手,多单增加3080手,空单增加2327手;道琼斯($5)期货期权净多持仓2450手增加至3013手,多单增加597手,空单增加33手。
 

从持仓量情况来看,迷你纳斯达克100、迷你标普500、小型道指投机持仓量分别增加629手、3957手、5408手;从净空单变化来看,迷你标普500增加5413手,小型道指、迷你纳斯达克100分别减少752手、563手,显示上周迷你标普500空头力量增强,迷你道指和迷你纳指100期货多头力量增强。
 

图3:迷你标普500期货期权投机持仓变化

资料来源:CFTC官网 国际衍生品智库
 

图4:E-迷你纳斯达克100期货期权投机持仓变化

资料来源:CFTC官网 国际衍生品智库
 

图5:道琼斯($5)期货期权投机持仓变化

资料来源:CFTC官网 国际衍生品智库

四、热点关注

表4:未来一周热点关注

资料来源:金十数据 国际衍生品智库

五、行情展望
国际衍生品分析师认为:本周受美国经济数据超预期修复以及美联储修改货币政策框架和暂不加息的言论影响,三大指数保持上行。从政策面来看,美联储明确表示短期内不会退出宽松政策,对美股形成支撑。从消息面来看,中美会晤推迟,短期内中美扰动边际减弱,叠加科技股保持强势运行,有利于市场风险偏好修复;从经济基本面来看,近期经济数据显示美国经济超出市场预期修复,虽然疫情反复导致美国消费反弹放缓、股市与基本面仍然偏离,但经济基本面弱改善对总体宽松格局形成支撑。短期来看,美股依然具有上行动力,但需要注意的是标普500指数上周的投机空头力量增强,美股泡沫化程度加深,市场上涨过程中面临较大的风险。本周即将公布美国8月就业数据,若就业表现超出市场预期,则会进一步支撑指数上行。

订阅芝商所周报

芝商所简介

芝商所是全球最多元化的衍生品交易市场龙头,包括四个指定合约市场(Designated Contract Market)。点击CME,CBOT,NYMEX,COMEX的链接,可获取更多有关各交易所交易规则及产品的信息。

斯迈易(北京)咨询有限公司

北京市西城区武定侯街6号卓著中心

电话: +86 10 5913 1300

全球办事处 公司简介 免责声明
二维码

扫描二维码

关注芝商所微信公众号

© 2020芝商所版权所有。保留所有权利。京ICP备18015631号-2

底栏菜单图标市场研报
底栏菜单图标视频中心
底栏菜单图标衍生品智库