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2020/09/10市场无明显指引 供需基本维持平衡

一、国际天然气市场走势回顾

本周天然气期货市场回顾

本周二(9月8日),芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气10月期货(合约代码:NGV0)每百万英热单位2.4美元,比前一交易日下跌18.8美分。

 

美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。

 

本周期美国天然气市场呈现先涨后跌的态势,后期下跌幅度比较明显。本周期内,前期随着墨西哥湾沿岸地区的飓风逐渐离开,国内的工业需求出现一定反弹,而目前美国库存虽然仍然保持增加状态,但是增幅已远低于过去五年的同期水平,这也就是周内美国天然气期货仍然存在上涨情况的原因。而后期,飓风除恢复了一部分需求外,也逐步促成了美国许多能源公司生产的恢复,天然气供应量有所增长,市场气氛难免受到一定打压;此外,秋季已经到来,凉爽适宜的天气意味着目前美国天然气既缺乏空调制冷的发电需求,也缺乏供暖需求,难以对天然气期货形成有力支撑,故本周价格频繁下跌。综合来看,本周内天然气价格有涨有跌,但下跌趋势较为明显。

 

天然气库存量较前一周有所上升。美国能源信息署报告显示,截止8月28日当周,美国天然气库存量34550亿立方英尺,比前一周增加350亿立方英尺;库存量比去年同期高5380亿立方英尺,增幅18.4%;比5年平均值高4070亿立方英尺,增幅13.4%。

 

天气方面,未来三天,阿拉斯加地区北部、美国中东部等地有小到中雨甚至雨夹雪天气,其中,美国中部的部分地区有大雨。当前美国已进入一场秋雨一场寒的时节,气温必然伴随雨水而逐渐下降,空调使用量的减少之势将对天然气需求造成明显影响。其他方面,股市的下跌也促使许多投资者选择脱离风险资产,对美国天然气市场偏弱气氛的形成产生了一定助推作用,故据此预计,尚处淡季的美国天然气短期内或依然维持偏弱局面。

 

亚洲LNG现货到岸价方面,本周来看,一方面,部分LNG供应设施的检修引发了业者的关注,供应的不确定性支撑了亚洲现货到岸的市场气氛;另一方面,欧洲TTF期货价格的高位运行也在一定程度上提升了市场的情绪。尽管目前不少国家的天然气库存水平依然较高,但供应商注意到中国和韩国仍然保持较为强劲的需求,当然,仍有部分最终用户不改观望态度。

 

中日韩LNG进口数据分析

东北亚主要国家7月份LNG进口量统计

单位:万吨 美元/吨

7月份中国LNG进口量503.42万吨,同比减少2.94%,环比下降13.10%;日本LNG进口量603.57万吨,同比下降1.06%,环比上升14.72%;韩国LNG进口量237.89万吨,同比下降33.89%,环比下降8.52%。从进口均价来看,中日韩三国进口均价同比都有不同程度下滑,这也反映出目前国际市场延续了天然气现货比例较大、供应相对宽松的现状,预计进口均价的下跌将在一定程度上刺激进口量的增长。

 

7月份中国LNG进口来源国统计

2020年7月,中国LNG进口量503.42万吨,同比2019年7月减少2.94%,进口均价2419.94元/吨,环比上升4.73%。进口来源国10个,其中来自于与中国有长期进口合约的五个来源国(澳大利亚、印度尼西亚、卡塔尔、马来西亚、巴布亚新几内亚)进口总量为420.17万吨,占中国LNG进口量的比例为83.46%,环比增加0.0907个百分点。

 

二、中国LNG市场回顾

本周国内LNG市场分析


市场无明显指引,供需基本维持平衡。卓创资讯对全国218家LNG工厂的监测数据显示,截至本周三(9月9日),开工厂家133家,LNG工厂周均开工率为59.43%,环比上周增加6.95%。LNG工厂周均日产为8028万立方米,环比上周增加823万立方米。

 

截至2020年9月9日,LNG市场均价为2584.03元/吨,环比上周下跌12.89元/吨,跌幅0.5%。山西、山东、宁夏等地工厂出货情况较好,价格以上调为主,内蒙古地区价格则出现下跌情况,其他地区工厂根据自身液位情况不同对价格作出不同的小幅调整。此外,近期华北、华东等地区部分管道气价格出现回落现象,引发了部分贸易商对出货压力有所升高的反馈。整体来看本周LNG市场无特殊因素的刺激,国内市场偏缓运行,价格变动幅度十分有限。


中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势,卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得,切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格,采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看,切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势,随着美国地区气温变化,其关联的Henry Hub期货价格随之起伏。整体来看,对比中美LNG价格走势,近期中美市场行情有一定差异。

 

美国方面,虽然秋季凉爽天气的到来减少了相当一部分空调使用量,使美国天然气进入缺乏发电制冷需求和供暖需求的淡季状态,但是由于前期美国天然气期货上涨势头较为强劲,因此本周价格虽几次下跌,但仍然维持较高状态运行。中国情况来看,国内LNG市场仍未出现明显刺激点,不同地区仅根据各自库存情况对价格作出灵活调整,大部分工厂基本能够维持供需平衡状态,加之本周接收站方面出货顺畅,价格多以稳定为主,故国内市场走势依然平稳。

 

中国LNG车用零售市场分析

截至本周三(9月9日),国内LNG加气站零售周均价为3.756元/千克,环比上升0.1%,内蒙古、山西等省份价格小幅下跌,甘肃、湖北、广西等地区有所上涨,其余华东、西南大多数地区无明显变动。当前国内LNG市场无明显刺激,供需基本保持相对平衡状态,价格调整幅度非常有限,因此加气站零售价格仍维持平稳状态。

 

三、国际LNG市场走势预测


芝商所旗下的NGV0 Henry Hub(亨利港)天然气期货与国际LNG市场具有紧密的联系,能够代表美国天然气市场目前的价格情况,也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。受国际公共卫生事件影响,国际天然气市场需求低迷且供应充裕,致使JKM价格低位运行,但随之公共卫生事件防控有力,近期JKM现货到岸价格有所回升,随着后期市场供需逐渐恢复理性,预期2020年下半年JKM现货价格走势上行。而Henry Hub期货挂钩的LNG长约对买卖双方而言更有保障,该期货价格长期以来低位运行,颇为稳定;其次冬季上涨的趋势与绝大多数消费市场的实际情况相吻合。

 

近日,全球最大最多样化的衍生品市场芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议,芝商所将推出可实物交割的液化天然气合约,交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。

 

芝商所与切尼尔能源公司的协议意义非凡,将为研发全球生产商、消费者和贸易商适用的全新液化天然气风险管理工具奠定基础,并进一步巩固亨利港天然气作为全球天然气价格基准的地位。

 

四、中国LNG市场走势预测

后市来看,供应方面,本周开工负荷有所上涨,不少工厂开工恢复生产,近日国际油价期货再次出现明显下跌,这必然会影响与油价相挂钩的LNG长协价格,从而在一定程度上刺激LNG的进口量,国内整体天然气供应仍然不改充足局面;需求方面,在供暖季到来之前,部分地区或会出现城燃补库的计划,对后续需求形成一定支撑,但目前尚无明显体现。除此之外,台风“海神”进入东北部分地区,暴雨天气的来袭将明显影响当地的运输。总体来看,目前国内市场尚无特殊因素出现,短期内价格或继续保持震荡整理之势。

 

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