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2020/09/03市场盘整维稳 部分地区偏强

一、国际天然气市场走势回顾

本周天然气期货市场回顾


本周二(9月1日),芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气10月期货(合约代码:NGV0)每百万英热单位2.527美元,比前一交易日下跌10.3美分。
 

美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。
 

本周期美国天然气市场呈现涨跌互现的态势。本周期内,飓风劳拉对美国天然气市场产生了明显影响。一方面,飓风的来袭带来了天然气生产的大量中断,本周天然气库存增幅不及预期,加之夏末高温尚未完全消退,供求关系的改善在一定程度上支撑了市场气氛,这也是目前美国天然气期货在整体上仍然维持一定上涨态势的主要原因;另一方面,飓风劳拉也不可避免地对液化天然气的出口设施造成一定损害,不少液化天然气加工装置因恶劣天气不得不暂时关闭,市场供应仍然存在过剩的可能。除此之外,美国气象显示出了对下周降温转凉的预期,空调使用所支撑的天然气发电需求恐难以长期稳定下去,故天然气价格几次出现下跌。综合来看,本周内各方面影响存在掣肘,天然气价格涨跌震荡,虽然上行趋势依然存在,但下跌情况频繁出现。
 

天然气库存量较前一周有所上升。美国能源信息署报告显示,截止8月21日当周,美国天然气库存量34200亿立方英尺,比前一周增加450亿立方英尺;库存量比去年同期高5800亿立方英尺,增幅20.4%;比5年平均值高4380亿立方英尺,增幅14.7%。
 

天气方面,未来三天,阿拉斯加地区、美国中东部等地有小到中雨,其中,美国中南部、五大湖地区以东等地有大到暴雨。尽管西南部仍将有37℃以上高温,但目前正值季节转换时节,美国大部分地区高温气候即将结束,空调使用量的减少必然在一定程度上降低天然气的发电需求。其他方面,在需求短期内或很难有明显好转的情况下,大多交易商不愿在此时已经较高的起点基础上继续推高10月份交货的价格,故据此预计,在供求关系改善之前,美国天然气市场或仍会在较弱气氛下震荡运行。
 

亚洲LNG现货到岸价方面,本周来看,受欧洲由于产能扩张而价格持续走高的影响,太平洋地区LNG偏强运行,加之飓风劳拉即将来临,业内产生了对供应可能因此短暂中断的预期,亚洲LNG现货到岸市场气氛转强。然而,北亚大多数买家的终端需求仍然有限,不少地区库存水平相对较高,整体需求疲软,市场不稳定性较大。


中日韩LNG进口数据分析

东北亚主要国家7月份LNG进口量统计

单位:万吨 美元/吨

7月份中国LNG进口量503.42万吨,同比减少2.94%,环比下降13.10%;日本LNG进口量603.57万吨,同比下降1.06%,环比上升14.72%;韩国LNG进口量237.89万吨,同比下降33.89%,环比下降8.52%。从进口均价来看,中日韩三国进口均价同比都有不同程度下滑,这也反映出目前国际市场延续了天然气现货比例较大、供应相对宽松的现状,预计进口均价的下跌将在一定程度上刺激进口量的增长。
 

7月份中国LNG进口来源国统计

2020年7月,中国LNG进口量503.42万吨,同比2019年7月减少2.94%,进口均价2419.94元/吨,环比上升4.73%。进口来源国10个,其中来自于与中国有长期进口合约的五个来源国(澳大利亚、印度尼西亚、卡塔尔、马来西亚、巴布亚新几内亚)进口总量为420.17万吨,占中国LNG进口量的比例为83.46%,环比增加0.0907个百分点。
 

二、中国LNG市场回顾

本周国内LNG市场分析

备注:统计样本工厂新添加产能762万立方米/日,包含新投产工厂3家、新获得开工负荷数据工厂12家、扩能工厂1家。
 

市场盘整维稳,部分地区偏强。卓创资讯对全国218家LNG工厂的监测数据显示,截至本周三(9月2日),开工厂家127家,LNG工厂周均开工率为55.57%,环比上周增加0.34%。LNG工厂周均日产为7205万立方米,环比上周增加166万立方米。
 

截至2020年9月2日,LNG市场均价为2596.92元/吨,环比上周上涨13元/吨,涨幅0.5%。接收站前期因台风影响尚未完全结束而短暂延续了上周的上调走势,后期价格逐渐趋稳。西北地区许多液厂目前出货情况相对良好,液位处于乐观可控状态,故价格有所上调;西南地区开工率较为不稳定,周内亦出现挺价现象。其他大部分地区工厂和接收站目前出货较为顺畅,供需处于相对平衡的状态,价格调整幅度不大。
 


中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势,卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得,切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格,采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看,切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势,随着美国地区气温变化,其关联的Henry Hub期货价格随之起伏。整体来看,对比中美LNG价格走势,近期中美市场行情有一定差异。
 

美国方面,飓风劳拉的持续影响虽然阻断了大量天然气的生产进程,对市场形成支撑,但又在很大程度上损害了液化天然气的出口设施和加工装置,为供应累积提供了可能性,正反两方面因素不断掣肘,周内天然气价格涨跌震荡较为明显。中国情况来看,尽管国内不少工厂已经或者即将开工恢复生产,供应依然不减充足状态,但是在目前价格整体处于相对低位的情况下,大部分地区的天然气出货较为顺畅,供需相对平衡,市场会因极端天气等特殊因素的出现而存在短暂波动情况,但整体继续保持稳定的状态。
 

中国LNG车用零售市场分析

截至本周三(9月2日),国内LNG加气站零售周均价为3.755元/千克,环比上升0.02%,新疆、甘肃、宁夏等西北地区略有下跌,湖北、浙江、河北等地加气站零售价有所上涨,其余华东、西南大多数地区与上周相差无几甚至保持不变,国内LNG加气站零售价整体涨跌幅度非常有限。由于目前国内LNG市场需求尚无明显改善,供应宽松的局面得以继续维持,供求关系变动不大,故受此影响,加气站零售价格在较低位置保持稳定运行。
 

三、国际LNG市场走势预测

芝商所旗下的NGV0 Henry Hub(亨利港)天然气期货与国际LNG市场具有紧密的联系,能够代表美国天然气市场目前的价格情况,也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。受国际公共卫生事件影响,国际天然气市场需求低迷且供应充裕,致使JKM价格低位运行,但随之公共卫生事件防控有力,近期JKM现货到岸价格有所回升,随着后期市场供需逐渐恢复理性,预期2020年下半年JKM现货价格走势上行。而Henry Hub期货挂钩的LNG长约对买卖双方而言更有保障,该期货价格长期以来低位运行,颇为稳定;其次冬季上涨的趋势与绝大多数消费市场的实际情况相吻合。
 

近日,全球最大最多样化的衍生品市场芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议,芝商所将推出可实物交割的液化天然气合约,交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。
 

芝商所与切尼尔能源公司的协议意义非凡,将为研发全球生产商、消费者和贸易商适用的全新液化天然气风险管理工具奠定基础,并进一步巩固亨利港天然气作为全球天然气价格基准的地位。
 

四、中国LNG市场走势预测

后市来看,供应方面,进入9月份之后,不少工厂将陆续结束检修,恢复正常生产,而随着台风恶劣天气的离开,接收站部分的槽批和船期等也将逐步回升,国内LNG供应量大有继续上升之可能;需求方面,当前LNG价格仍处于相对低位,在工业需求的满足上与其他能源相比仍存在一定竞争优势,加之随着秋季的到来,部分城燃或有提前补库计划,后续需求量亦存在小幅增长空间。但由于距离旺季的到来尚有一段距离,市场需求短期内恐难有较大提升,故整体供应宽松的状态仍将维持一段时间。此外,目前正值季节更替时期,国内不同地区的天气变化多端且各不相同,出货情况难免存在差异,故预计后期不同工厂会根据自身液位等情况灵活调整报价,国内LNG价格或存在小幅偏强运行的空间,但变动幅度仍受到供应充足局面的限制,整体将延续窄幅震荡之势。
 

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